分級基金常用指標全解
價
Q：什么是溢價，溢價率是怎么計算的？
A：當分級基金的市場價格高出其基金凈值的那一部分，我們稱作是溢價，溢價分為母基金溢價，A份額溢價，B份額溢價。溢價率就是基金價格與凈值的差額與凈值的比值。所有的溢價中，由于涉及到套利情況，我們最看重母基金溢價。
Q：整體溢價的意義，為什么要看整體溢價？
A：整體溢價指的是a、b的合并價格高過母基凈值的部分，代表的是母基的價格和合理價值的差，這才是套利的空間。我們一般比較母基金的凈值與價格，觀察母基金的整體溢價，溢價越高越可能出現套利風險，而單個a或者b的溢價并不能說明什么問題。。
Q：B份額溢價到10%，還可以持有嗎？
A：溢價重點看整體溢價率，單個B溢價不能說明問題，但在整體溢價相通的情況下，我們一般選擇b份額溢價小的那個分級基金。
Q：整體溢價率是負數，是不是代表很安全？
A：整體折價只是讓你要規避風險，當然從套利的角度來說會存在向上的可能。
Q：分級B溢價為負數，越高越買，溢價為正數，越高越賣，對嗎？
A：說下我的思路，我不大管他高低，B溢價為負數，說明絕大多人不看好，他的趨勢我認為目前不行。溢價越高，越看好，說明目前屬于強勢題材中。當然，這個前提是整體溢價不出現大的數值，不然會引來套利盤。
份額
Q：分級基金的份額指的是什么？
A：份額從狹義上可以用規模和流動性來解釋，分級基金的份額一般分為a份額，b份額，母基金份額。
Q：A和b的份額是一樣的嗎，我們在跟蹤的時候是不是只需要只觀察一個？
A：是的，同一個母基金下面a份額和b份額的數量完全一樣，跟蹤的時候只需要觀察b份額就好。
Q：份額是越大越好還是小點好？
A：由于目前整個分級基金的規模并不太大，所以一般來說b基金的份額越大越好，這樣能夠保證充足的流動性。
Q：份額突然變大是什么情況？
A：份額規模突然增大是由于母基金拆分為a、b份額時候造成的，一般這種情況出現在申購套利的時候，短期會給b基金造成一定的拋壓。
Q：份額突然變小是什么情況？
A：份額變小一般出現在熊市，大概率是贖回套利，投資者通過合并a、b份額讓后以母基金的方式賣出造成的。
凈值
Q：什么是凈值，凈值跟其價格是什么關系？
A： 基金單位凈值即每份基金單位的凈資產價值，等于基金的總資產減去總負債后的余額再除以基金全部發行的單位份額總數。分級基金的凈值分為母基金凈值，a份額 凈值與b份額凈值。我們一般認為，基金的凈值和價格就好比內在價值跟實際價格的關系，價格是圍繞價值波動的，價格高于凈值我們一般認為高估了，也就是溢 價。
Q：我們一般是關注母基金凈值還是b基凈值？
A：各有用處，關注母基凈值和ab合并價格可以確定是否存在套利，且母基凈值大小決定了是否上折。B基凈值則關系到分級基金是否下折，另外b基凈值的大小也會影響其杠桿的大小。
Q：凈值是怎么計算的？
A：母基金單位凈值=基金資產凈值/基金份額總數。
A 類份額凈值:假設今天是今年的第n天
第n天單位凈值= 1 + n/365 * 年約定收益率
B 類份額凈值=母基金的凈值*2-A類份額凈值
Q：除了上述計算方法以外，可以直接查看嗎？
A：諾亞方舟分級基金行情專用軟件會顯示b份額的凈值，但一手資料來源，尤其是母基金的凈值一般需要去基金公司網站上查看。
Q：關注b基凈值有什么用？
A：由于b份額帶有杠桿效應，而凈值的大小會決定杠桿的大小，一般來說凈值越大杠桿效應會逐步降低，反之亦然。但要注意凈值觸碰到閥值的時候可能引發的折算。
Q：凈值跟折算是什么關系，怎么計算？
A：當市場連續下跌。B份額的凈值跌到0.25元時，一般會觸發下折（分級基金的主流下折條件都差不多，個別的會是0.35元等等）；反過來，當市場連續上漲，母基金凈值達到1.5元或2元時會觸發上折，注意上折關注的是母基金凈值。
倉位估值
Q：為什么要關注分級基金的倉位？
A：分級基金的倉位大小決定了基金與對應行業指數的關聯緊密程度，倉位越大與跟蹤指數的走勢越緊密，另外基金經理的建倉多少也預示著他對大盤的看法。
Q：怎么判斷基金經理是否建倉？
A：觀察基金經理是否建倉，可以根據母基金凈值漲跌幅與跟蹤指數的漲跌幅是否一致來判斷，理論上說如果建完倉的分級基金，其母基金凈值與跟蹤指數是保持相同比例的漲跌幅的。
Q：基金經理建倉之后怎么判斷倉位大小？
A：估算分級基金的倉位多少，我們可以用這個公式進行計算：倉位估值=每日母基凈值漲跌幅/每日跟蹤指數漲跌幅*100%。
Q：基金公司可以隨便調倉嗎？
A：分級基金是被動式指數型基金，也就是說基金經理必須保證其基金與跟蹤指數保持高度的一致性，在建倉期時間到了之后，建成的倉位就不能隨意更改，只能小幅度進行微調。
價格杠桿
Q：什么是價格杠桿？
A：價格杠桿一般用來分析分級基金B份額的價格漲跌幅與母基金凈值漲跌幅的關系，計算公式為價格杠桿=(母基金凈值/B份額價格)×2
Q：杠桿是越高越好還是越低越好？
A：一般來說，我們傾向于選擇杠桿高的分級基金，因為價格杠桿大的基金彈性更好，在市場上漲時漲幅更高，不過下跌時跌幅也會變大。
初始杠桿
Q：什么是初始杠桿？
A：初始杠桿指的是分級基金剛剛成立的時候，基金公司給予b的杠桿（a+b的份額/b的份額），一般是2倍。
跟蹤指數
Q：什么是跟蹤指數？
A：跟蹤指數指的是分級基金所對應行業主題的指數，一般分級基金的股票構成是根據跟蹤指數的股票構成及權重來選擇的，兩者之間保持著一致性。
約定收益率
Q：約定收益率是怎么得來的？
A：一般指分級基金認購前，基金公司事先給投資者承諾的一個固定的收益比率。一般是一年期定期存款的基礎上+3或者+4。
Q：這個收益率對a份額有什么影響？
A：約定收益率越高，說明基金a在理論上的到期收益越大。不過值得注意的是，如果分級基金參與下折，約定收益高的基金a收益略低于約定收益低的。
到期收益率
Q：什么是到期收益率，跟約定收益的區別？
A：到期收益率指的是從今天算起到折算時候截至，分級a所能取得的理論收益。與約定收益的區別在于，約定收益指的是從基金一開始發行就算起的，算的是整個a基金的收益，到期收益率算的是未來還剩多少收益。
下折差距
Q：什么是下折差距？
A：指的是b基金距離向下折算還有多少下跌空間，數值為b基凈值與下折閥值（0.25）的差距百分比。
上折差距
Q：什么是上折差距？
A：指的是b基金距離向上折算還有多少上漲空間，數值為b基凈值與上折閥值（1.50）的差距百分比。
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