一、概念
凈資產收益率（臺灣稱之為“股東報酬率”），它是公司凈利潤與股東權益的比值，代表著股東的投資收益。
凈資產收益率是衡量一家公司賺錢能力的重要指標，數值越高，代表賺錢能力越強！
二、公式和計算
凈資產收益率（ROE）=凈利潤/平均所有者權益
平均所有者權益=（期初所有者權益總計+期末所有者權益總計）/2
以萬科為例計算，凈利潤= 283.5億， 期初所有者權益總計= ?1360億 ? 期末所有者權益總計=1620億
平均所有者權益=（1360+1620）/2=1490億
ROE=283.5/1490=19％
三、判斷指標
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均報酬率20%或許不算什么，但長年保持20%的回報率是非常驚人的，這就是時間復利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投資。
判斷這兩個指標的主要理由有：
（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；
（2）機會成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會錯失機會！
四、?巴菲特非常重視的三個指標：
巴菲特并購公司的條件之一就是這個公司是他了解的公司，可以推斷其未來五年的盈利能力和競爭地位，因此他非常看重的三個指標有：
（1）長期穩定的獲利能力：這就是他經常提到的“護城河”的概念，也是我們這幾天學習的重點，看財報要五年一起看。
（2）自由的現金流量：即現金為王！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
總體而言，ROE是我們挑選行業或公司時很重要的一個指標！
但ROE反映的只是過去的成績，未來是否能繼續保持，要結合公司的現金流情況、新聞動態、五年ROE趨勢以及該行業前景等因素綜合考慮。
五、同行對比
萬科還是穩穩的名列前茅
