各位無(wú)雙漫談的小伙伴大家好，我是無(wú)雙。

上個(gè)月做了近視手術(shù)，所以不能長(zhǎng)時(shí)間看電腦，半強(qiáng)制性的休息了半個(gè)多月，今天咱們繼續(xù)開(kāi)始錄節(jié)目哈。應(yīng)咱們公眾號(hào)的一位粉絲朋友的推薦，這回的主話題電影是2016年拿了奧斯卡最佳改編劇本的《大空頭》。

《大空頭》的劇本是根據(jù)原版小說(shuō)改編的，背景是2008年的金融危機(jī)，所以片中涉及很多金融術(shù)語(yǔ)，很多小伙伴看不太懂。

雖然電影為了不那么晦澀難懂，還特意找了好幾個(gè)大佬用非常有意思的比喻場(chǎng)景來(lái)解釋那些比較重要的名詞了，但是咱們國(guó)內(nèi)的小伙伴可能還是不夠了解美國(guó)整個(gè)的金融體系，尤其是引發(fā)金融危機(jī)最大的源頭——次貸危機(jī)，所以咱們今天就簡(jiǎn)單解讀一下《大空頭》到底講的啥。

電影首先講了房貸證券的由來(lái)，簡(jiǎn)單描述就是30多年前銀行業(yè)壓根不怎么掙錢(qián)，但是一個(gè)天才發(fā)明了房貸證券這個(gè)可以產(chǎn)生穩(wěn)定高利潤(rùn)的產(chǎn)品，把上千個(gè)房貸交易打包到一起賣(mài)給投資者，銀行業(yè)從此變成了萬(wàn)億級(jí)別的行業(yè)，而且也讓美國(guó)人民養(yǎng)成了沒(méi)錢(qián)就貸款買(mǎi)房的習(xí)慣。

當(dāng)時(shí)大家都認(rèn)為“哪個(gè)借錢(qián)買(mǎi)房的人會(huì)不還錢(qián)呢？”，所以就有大量的人購(gòu)買(mǎi)這個(gè)證券，借錢(qián)給別人買(mǎi)房子，所以整個(gè)市場(chǎng)瞬間變得非常蓬勃。

但是等到了2005年的時(shí)候，有四組人馬分別發(fā)現(xiàn)了這個(gè)房貸證券里邊有貓膩，就要準(zhǔn)備做空它來(lái)掙大錢(qián)。

這多說(shuō)一嘴電影名字，空頭指的就是做空的發(fā)起者，炒股里也有這名詞，就是看跌的意思。

如果你發(fā)現(xiàn)這個(gè)股票不值現(xiàn)在的錢(qián)，覺(jué)得他會(huì)跌，那就可以做空這只股票，如果股票確實(shí)跌了，你就能賺錢(qián)，而大空頭講的就是這四組人看跌房貸證券這個(gè)金融產(chǎn)品并且利用做空它的方式來(lái)掙錢(qián)的故事。

先看第一位麥克博士，這位是第一個(gè)發(fā)現(xiàn)房貸證券不對(duì)勁的人，一個(gè)小型基金的管理者。他調(diào)查這事的方式相當(dāng)高級(jí)，直接找手下弄了一堆房貸交易的數(shù)據(jù)查看里面有多少不還錢(qián)的記錄，然后用一大堆高級(jí)數(shù)學(xué)公式推算出來(lái)這個(gè)房貸證券的價(jià)值完全不該有現(xiàn)在這么高，存在著巨大的泡沫。

然后麥克就想了一個(gè)巨聰明的招數(shù)來(lái)做空房貸證券，叫做信用違約互換協(xié)議。有網(wǎng)友給這個(gè)招數(shù)做了一個(gè)非常恰當(dāng)?shù)谋扔鳎拖喈?dāng)于你給隔壁老王買(mǎi)了一個(gè)車(chē)險(xiǎn)，如果老王的車(chē)壞了，你得到賠償。

麥克顛顛的跑去了高盛銀行，一坐下就提出了這個(gè)類(lèi)似于保險(xiǎn)的方案投資了上億的資金，如果房貸證券下跌了，銀行就必須賠給麥克十倍以上的價(jià)錢(qián)。but在這之前，麥克必須每個(gè)月支付幾百萬(wàn)美元來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

以當(dāng)時(shí)的證券走勢(shì)來(lái)看，下跌是不可能發(fā)生的事，就好像現(xiàn)在你說(shuō)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)會(huì)一落千丈，那肯定沒(méi)多少人信。高盛的職員當(dāng)時(shí)偷著樂(lè)壞了，這哥們相當(dāng)于是來(lái)白送錢(qián)的啊，這便宜不占白不占啊，所以就簽了這個(gè)協(xié)議。

這還沒(méi)完，麥克還跑到了華爾街各大銀行都去買(mǎi)了這樣一份保險(xiǎn)，什么德意志銀行啊、美國(guó)銀行啊，總共買(mǎi)了13個(gè)億。

后來(lái)這筆投資幾個(gè)月光是保費(fèi)就花了幾千萬(wàn)，但是麥克仍舊堅(jiān)持自己觀點(diǎn)而且用了自己的合同特權(quán)讓其他人不能撤回這筆投資，搞得公司幾乎所有的客戶都發(fā)郵件來(lái)罵他。這是故事的第一條線啊，先擱在這咱們往下說(shuō)后面的人。

第二組和第三組人其實(shí)是一起的，前面說(shuō)的麥克博士到處去大銀行買(mǎi)保險(xiǎn)，這事很快就在華爾街傳開(kāi)了，大家都笑話說(shuō)這人有病吧，怎么可能做空支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)的房產(chǎn)市場(chǎng)呢？這時(shí)候高司令扮演的杰拉德出場(chǎng)了，這哥們是德意志銀行的一個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)理，聽(tīng)說(shuō)了這個(gè)消息后也開(kāi)始動(dòng)腦筋了。

杰拉德本來(lái)就是精英人物，早就知道房產(chǎn)證券這玩意里面有很大的貓膩，正好有人想要當(dāng)個(gè)空頭來(lái)掙筆大錢(qián)，杰拉德就可以直接作為銀行賣(mài)家把保險(xiǎn)賣(mài)給他從中賺取傭金，并且等到房貸證券真的走低的時(shí)候，作為主要賣(mài)家的杰拉德就擁有了定價(jià)權(quán)可以賺更大的一筆。

杰拉德本來(lái)是想給麥克博士打電話的，但是陰差陽(yáng)錯(cuò)的打到了另一家基金公司，就是杰拉德后來(lái)的買(mǎi)家，一個(gè)叫做馬克的人帶領(lǐng)的基金團(tuán)隊(duì)，第三組人馬登場(chǎng)了。

杰拉德跑到馬克這邊來(lái)推銷(xiāo)這個(gè)信用違約互換協(xié)議，因?yàn)橹芭艿礁鞔筱y行去銷(xiāo)售都沒(méi)成功，所以準(zhǔn)備一個(gè)大模型解釋了現(xiàn)在房貸證券有多大的泡沫，只要馬克做空房貸證券之后肯定能賺大錢(qián)，自己也能賺一大筆傭金，這雙贏的買(mǎi)賣(mài)怎么能錯(cuò)過(guò)呢。

馬克團(tuán)隊(duì)的其他人都覺(jué)得杰拉德就是個(gè)普通的推銷(xiāo)人員，但是馬克是個(gè)特別憤世嫉俗的人，最討厭的就是用各種手段賺老百姓血汗錢(qián)的銀行家，所以他內(nèi)心里一直就希望這些人出事。正好這個(gè)杰拉德給他推銷(xiāo)的保險(xiǎn)，就是賭這些銀行家最后全破產(chǎn)，自己從他們身上撈一筆，非常合馬克的心意。

不過(guò)馬克雖然對(duì)這筆生意感興趣，也不能盲目直接砸進(jìn)去好幾個(gè)億啊，所以他就帶隊(duì)親自下基層去調(diào)查次級(jí)房貸的償還情況，眼見(jiàn)為實(shí)嘛。

馬克先去了一個(gè)正在出售的街區(qū)，發(fā)現(xiàn)很多房子都空著沒(méi)人住而且都是借款逾期不還的狀態(tài)，因?yàn)榉恐鬟€不起房貸就跑了。這就不詳細(xì)敘述了，后面還有采訪脫衣舞女、房貸經(jīng)紀(jì)人等等橋段，主要就是表現(xiàn)很多人借了房貸其實(shí)是還不起的，但是銀行的經(jīng)紀(jì)人為了賺提成還是放貸給他們，結(jié)果銀行為了能夠把這些高風(fēng)險(xiǎn)的次級(jí)房貸賣(mài)給其他老百姓，就把這些風(fēng)險(xiǎn)極高的證券打包成很安全的樣子賣(mài)出去賺黑心錢(qián)，而全華爾街都在默契的吹著這一個(gè)大泡沫。

本來(lái)就恨這些銀行家的馬克非常果斷的和杰拉德做了這筆生意，并且還打算直接做空大銀行的股票，其實(shí)就相當(dāng)于看跌整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)了。因?yàn)槿绻麄冾A(yù)期的房貸證券真的全面下跌，就意味著銀行們瞬間就會(huì)巨額虧損，等同于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩潰。

第四組人這時(shí)候也出來(lái)了，是兩個(gè)從車(chē)庫(kù)創(chuàng)業(yè)靠炒期貨起家的小年輕查理和吉米。這兩人也是很有天賦的類(lèi)型，從只有11萬(wàn)的啟動(dòng)資金幾年內(nèi)就翻成了3000萬(wàn)的公司，雖然在金融領(lǐng)域只是個(gè)很小很小的公司，但是這個(gè)資金增長(zhǎng)率已經(jīng)是很?chē)樔肆恕?/p>

這兩人陰差陽(yáng)錯(cuò)的也看到了做空房貸證券的消息，雖然也動(dòng)心了但是因?yàn)楣疽?guī)模太小沒(méi)有資格做這種生意，所以這兩哥們就找了一個(gè)叫做本的老顧問(wèn)來(lái)幫忙，布拉德皮特終于出場(chǎng)了哈。本是個(gè)退休的銀行經(jīng)理，通過(guò)他的人脈幫哥倆搞定了ISDA協(xié)議，這就很復(fù)雜了不多說(shuō)了，總之這四組大空頭算是正式入場(chǎng)了，分別用自己的方式開(kāi)始做空房貸證券。

但是從他們開(kāi)始做空的2005年起的一年多時(shí)間，房貸的逾期率越來(lái)越高，但是證券的信用評(píng)級(jí)和市價(jià)竟然也越來(lái)越高，相當(dāng)于水果開(kāi)始變質(zhì)但是賣(mài)價(jià)卻更高了。所以大空頭們用來(lái)維持協(xié)議交出的保費(fèi)越來(lái)越貴，幾乎快要虧空了。馬克就開(kāi)始調(diào)查這種反常的情況是怎么出現(xiàn)的，結(jié)果牽連出了更大盤(pán)的陰謀。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)收了銀行的錢(qián)來(lái)評(píng)級(jí)，如果評(píng)級(jí)低了銀行客戶就會(huì)流失，所以像標(biāo)準(zhǔn)普爾這種評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都頂著上頭的指示給房貸證券高評(píng)級(jí)；

同時(shí)還有一個(gè)核彈級(jí)的金融產(chǎn)品CDO把整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大了成百上千倍，一旦房貸證券從一個(gè)點(diǎn)開(kāi)始下跌就會(huì)觸發(fā)上千倍的賠率，國(guó)民和銀行的財(cái)富根本都不夠賠的，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)就會(huì)像多米諾骨牌一樣迅速崩塌；

媒體也不可能揭露這個(gè)事實(shí)，因?yàn)槿A爾街的媒體怎么可能去惹怒給自己提供第一手信息的關(guān)系戶呢，何況是要在報(bào)紙上登出“美國(guó)要完蛋了”的標(biāo)題，誰(shuí)也不愿意做第一個(gè)捅破窗戶紙引發(fā)國(guó)民恐慌的人啊。

就這樣一個(gè)接一個(gè)的騙局套環(huán)，終于在07年徹底暴露，從一個(gè)發(fā)放房貸證券的金融公司倒閉開(kāi)始，房貸市場(chǎng)的泡沫開(kāi)始破裂，市值開(kāi)始逐漸下坡。

信用違約互換協(xié)議按理說(shuō)應(yīng)該開(kāi)始生效了，但是這時(shí)候大銀行們開(kāi)始翻臉，用各種借口搪塞兌現(xiàn)協(xié)議的日期，什么斷電啦，服務(wù)器崩潰啦。其實(shí)這期間聰明的銀行都在趕緊賣(mài)出手頭的不良資產(chǎn)，甚至還順手做空了其他銀行的證券落井下石。而沒(méi)辦法兌現(xiàn)協(xié)議的大空頭們已經(jīng)因?yàn)橘Y金緊張hold不下去了，如果還想賺錢(qián)，只能把手里的協(xié)議像股票一樣轉(zhuǎn)賣(mài)給更有錢(qián)的接盤(pán)人。

結(jié)果這四組人雖然沒(méi)有賺到預(yù)期中那么多的巨款，但是都分別得到了相當(dāng)可觀的回報(bào)。德意志銀行的杰拉德空手套白狼賺了幾千萬(wàn)美元；馬克的基金規(guī)模比較大賺了10億，馬克自己可以賺2億；麥克的基金規(guī)模小一點(diǎn)，賺了4個(gè)多億；查理和吉米雖然只賺了8000萬(wàn)，但是考慮原來(lái)公司資金也才3000萬(wàn)，回報(bào)率也是很高了。

但是呢，現(xiàn)實(shí)肯定是很殘酷的嘛。整個(gè)次貸危機(jī)蒸發(fā)了5萬(wàn)億，結(jié)果罪魁禍?zhǔn)椎你y行們有政府救市所以沒(méi)有傷元?dú)猓^(guò)段時(shí)間又把房貸證券改頭換面成一個(gè)新產(chǎn)品拿出來(lái)賣(mài)，繼續(xù)坑錢(qián)。

到這真的是得感嘆一下，能用金融手段掙錢(qián)的真是聰明人，不管怎么折騰最后都不會(huì)吃大虧，背鍋的還是我們這些啥也不懂的老百姓。

做空房貸證券的這幾位大空頭，雖然是抱著騙局最終會(huì)被揭穿的想法來(lái)做空的，但是在其他人眼里卻變成了發(fā)國(guó)難財(cái)?shù)膲娜耍诠适吕锏慕Y(jié)局也都不是很好。

這也不多劇透了，各位有興趣可以去看一看，基本的故事脈絡(luò)我已經(jīng)講的差不多了，其他的設(shè)定和術(shù)語(yǔ)即便看不太懂也不太影響觀看體驗(yàn)。總體來(lái)說(shuō)，這部電影雖然是講了很多咱們國(guó)人不太接觸的金融知識(shí)，但是這就跟科幻題材一樣，你把那些看不懂的知識(shí)拋開(kāi)，單看鏡頭語(yǔ)言和劇情結(jié)構(gòu)，也能看出這是一個(gè)有足夠誠(chéng)意的好故事，不然怎么能拿到奧斯卡最佳改編劇本獎(jiǎng)呢。

所以我還是比較推薦這部電影給各位，是一個(gè)值得反思的故事，而且也可以拿來(lái)對(duì)比一下現(xiàn)在，會(huì)發(fā)現(xiàn)很多有意思的事，留給各位去挖掘想象吧。

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今天內(nèi)容就到這里，咱們下期再見(jiàn)。