背景

之前曹草草讀過讀過一遍第二版，對于作者的功力和對行業的透徹理解深深拜服，但走馬觀花的讀法并沒有能夠對書中內容在腦中呈現體系化和結構化，所以按照《如何閱讀一本書》中的方法，我重新購買了本書的第三版，將認真重新精度此書一遍，并對每章的主要內容作出總結和梳理。

第一章 帝國的余暉

1. 公司介紹

AT&T最早由電話之父亞歷山大·貝爾創立于1877年，電話的發明和AT&T的建立第一次實現了人類遠程實時交互（雖然電報比電話出現的早，但它并不是實時通信），并且促進了社會的進步。AT&T自創辦之日起就是行業的龍頭老大，直到在21世紀初被收購。

1925年，AT&T公司成立了研發機構——貝爾實驗室。貝爾實驗室是歷史上最大最成功的私有實驗室，AT&T每年會拿出銷售額的3%用于貝爾實驗室的研發工作，正是對于貝爾實驗室的大力投入，使得貝爾實驗室聚攏了世界最優秀的人才和最優秀的研究環境，貝爾實驗室也成了AT&T持續壟斷市場的技術核心競爭力。

1984年AT&T反壟斷法迫使它將市話業務剝離，劃分出了8家小貝爾公司來運營市話業務，貝爾實驗室也被分出了一小部分留給了8家小貝爾公司。很多人認為這是AT&T衰落的開始，但是作者并不這樣認為，事實上，分拆后的10年AT&T的業務依然得到了長足的發展，因為分拆并沒有使AT&T傷筋動骨，因為雖然丟掉了市話業務，但是AT&T依然是市話通信設備幾乎唯一的供應商，而長途電話業務并沒有受到影響，依然占據壟斷地位。

2. 衰落并非因為反壟斷

AT&T興盛百年，衰落只用了十年，作者認為衰落的原因并不是反壟斷導致的公司拆分。

AT&T成立之初，電話技術受到專利的保護，所以它前十幾年發展的一帆風順。1895年專利到期，電話公司如雨后春筍，10年內美國冒出6000家電話公司，裝機數量從200萬戶增加到3000萬戶，AT&T在市場打開后利用領先的技術和商業收購，很快掃平競爭對手，壟斷了美國電信業。

1925年北電被分拆出去，但這次拆分反倒幫助收縮了規模的AT&T成功渡過了1929-1933年的大蕭條。

大蕭條后公司快速恢復和壯大，在1956年反壟斷法再次限制了它的活動范圍，作者認為美國小公司很快成為跨國公司，其中一個原因就是因為反壟斷法會逼著公司追求技術進步，而不是靠規模形成優勢。即使經過拆分和限制AT&T利潤依然豐厚，因為他們甚至主導了電信行業的定價。

1984年反壟斷再次使得AT&T拆分成負責長途業務的大公司和8家負責市話業務的小公司。拆分幫助AT&T修整了枝葉，之后的AT&T反而發展的更健康了，后10年在新興的網絡和移動通信方面都處于世界領先。

3. 衰落原因

1）利令智昏

1995年是AT&T的一個分水嶺。
設備制造部門為了提升收入，將部門分拆獨立，這樣就可以把設備賣給AT&T的競爭對手，這種拆分只是短期提升收入，很難帶來長期收益，當時也有公司內部的人看出了問題，但是由于公司已經失控，高管對于公司并沒有絕對的控制權。

董事會要考慮投資人的收益，管理層手中的股份很少，所以只考慮完成短期目標，獲得短期股價提升實現董事會和投資人的目標。在1995年股市高漲的時候，由于將設備制造部門拆分出去短期內可以提升設備制造部門的訂單，可以在短期內快速提升拆分后公司的股價，所以這場殺雞取卵的分家活動勢在必行。

AT&T將自己拆分為朗訊（設備制造）、AT&T（電信服務）、NCR（計算機業務）。如預期一樣，朗訊獲得了原來AT&T競爭對手的訂單，銷售額短期內暴增，股價也翻番暴漲，而AT&T股票也按照原來的速度慢慢爬升，使得華爾街和投資人發了一筆。

不久后問題接踵而至，獲得貝爾實驗室的朗訊無法獨自支撐龐大的研發費用，開始削減資金，并且將研究方向轉向了變現的項目，轟動世界的創新和發明從此再也沒有出現過，AT&T的衰敗開始了。

朗訊獲得了AT&T競爭對手的訂單后的增長是一次性的，如果要維持股價繼續增長，就要不斷超過華爾街的預期。朗訊開始在互聯網泡沫期間利用信貸賒銷自己的設備，導致收入大增，但是總有一筆很大的應收款項。2000年互聯網泡沫破滅后，借錢的公司紛紛倒閉，應收款項就變為了凈虧損，朗訊股價也開始下跌。

隨著移動通信業務的興起，朗訊再次殺雞取卵，將無線設備部門分拆上市，高層和華爾街又借著移動通信的熱潮大賺一筆，知道互聯網泡沫破裂，朗訊的股票變得一文不值。

發展穩定的AT&T本可以在互聯網、移動通信、寬帶電視等業務上成為老大，就像它過去從有線通信到微波通信的轉型一樣，但是短視毀了它。2000年AT&T與朗訊一樣進行了殺雞取卵式的自我拆分，將移動部門和寬帶公司單獨拆分上市，只剩下電話業務的AT&T徹底失去了立足電信業的競爭能力。

分拆后移動電話公司資金不足，而長途電話公司則沒有發展潛力，這導致了雙輸。

2001年香農實驗室也漸漸萎縮，慘淡收場。

2）外來沖擊

除了AT&T和華爾街自己的貪婪和短視，互聯網的興起則從外部擊垮了這個帝國。

互聯網興起導致沒人會為昂貴的國際長途電話買單了，最終曾經拆分出去的8小公司之一的SBC通過不斷兼并兄弟貝爾公司成為美國第二大電信公司，最終上演蛇吞象，把AT&T重新合并為一家公司，改名at&t。

AT&T的衰落導致大批優秀人才流入市場，評價一家上市公司的好壞，其實只要看那些最優秀的人是流進還是流出這家公司就好。

互聯網興起使得對數據交換設備的需求漸漸超過語音交換設備，所以朗訊也同樣衰落，新興的思科上位。

4 總結

公司失控，謀求短利，利令智昏，自毀城池。

在工業史上，新技術代替舊的技術是不以人的意志為轉移的，人生最幸運的事就是發現和順應這個潮流。

AT&T到了年紀，重來一次，它犯的錯誤可能一個都不會少。