最近，有朋友問我投資的建議，大概的過程是這樣的：

她說：“上周末怎么沒有見你發(fā)企業(yè)的分析？”

我說：“按照之前文章中的選股邏輯，現(xiàn)在已經(jīng)沒有價格比較合適的股票了。”

她說：“目前漂亮50回調(diào)，之前的公司是否可以補點倉呢？”

我說：“之前存在低估的上海機電、華域汽車、格力電器都已經(jīng)上漲了不少，超過估值。其他的也沒有下跌到估值之下，不建議補倉。”

她說：“那太可惜。除了這些之外，你還有其他的投資建議嗎？”

我說：“如果你確實不清楚投什么好，可以看看研究我之前分享的量化策略《投資10年300倍，你也可以。》。”

她說：“這得要編程基礎(chǔ)吧？太麻煩了。你把信號告訴我，我跟著來就好。”

……

投資是自己的事情。

回報是自己的，成本是自己的，自負(fù)盈虧，每個決策的結(jié)果或者是后果都需要自己來承擔(dān)。

別人的投資建議，真的有用嗎？

我不禁想起分享動態(tài)多因子策略之后，有人這么評論。

有簡單無厘頭的：

騙鬼吧，有這本事，你比巴菲特還牛逼啊。

也有經(jīng)過自己分析的：

很多策略回測都有驚人的收益，但是實盤卻完全不是這回事，如果按回測的收益，只要十幾年，整個股市的財富都會集中到一個人手里，可能嗎？巴非特是人類最成功的投資者了，他的收益率也不過爾爾。 任何策略在賺取市場利潤的同時，本身也在改變市場，市場會不斷地調(diào)整，以限制你收益的增長。而回測的最大問題是沒有和市場互動。

但都有一個共同點，那就是不相信。

他們是對的，因為不了解的情況下，貿(mào)然根據(jù)別人的策略進(jìn)行投資，吃虧的還是自己。

說說我自身的經(jīng)歷。

在2016年11月26日，雪球舉行了嘉年華活動，邀請了很多嘉賓進(jìn)行分享，其中就有中國平安的高管金蜀黍。

通過這個活動，我了解到了中國平安，也產(chǎn)生了買入的興趣。

隨后，我便搜索相關(guān)的帖子，看別人的分析。

其中有一篇老外的文章，講得頭頭是道，可惜帖子現(xiàn)在沒有找到。

據(jù)估計中國平安的價值，至少在50以上。而在2016年，只要價格在40以下，都可以隨意買。

中間我也看到，有不少大V買入并持有了中國平安，出于研究的結(jié)果，其實是從眾心理，在2016年11月28日，我就以37的價格買入了。

隨后，中國平安的價格一直波瀾不驚。

正好在2月的時候，我的量化對沖策略，研究透徹了，覺得有了更好的選擇。

所以在2017年2月15日，就以36.3的價格賣出了中國平安。

如果按照昨天（2017年7月3日）的收盤價48.94進(jìn)行計算，可以獲利32.27%，折算成年化的話就是54.03%。

唉，真是可惜了。

對中國平安的整個交易過程，我其實是在抄別人的作業(yè)。

匆匆地看了一下別人的分析，并沒有進(jìn)行過深入得研究。

結(jié)果就是，雖然知道進(jìn)入和退出的價格，但是由于自己的不確信，最終還是錯過了。

有時候，如果不懂，是很難拿得住股票的。

雪球文章《慘烈！56個破產(chǎn)、巨虧、爆倉的真實故事》，其中就有不少故事，是因為不懂導(dǎo)致的虧損。

所以，如果問我有什么投資建議？

我唯一能夠告訴你的就是：

不懂的就別買。

因為就算告訴你，那也是我的東西，如果不經(jīng)過自己的理解和研究，即使按照我的建議買入了，恐怕也拿不住、拿不久。

有時候，我以為我懂了，但是我更害怕的是，我其實沒懂。

正是出于這樣的原因，我一直在想方設(shè)法弄懂，讓自己確信并堅定持有。

如果你看過我之前分享的一些文章，恐怕就能大概了解到這個過程：

首先，我分享了動態(tài)因子策略；
然后，因為和別人的討論，產(chǎn)生了這和動量策略相似的疑問；
接著，我基于貝葉斯定理的學(xué)習(xí)，根據(jù)新的理解研究出來了動態(tài)多因子策略；
現(xiàn)在，基于樣本的學(xué)習(xí)，我又再一次更新了我的認(rèn)知。