巴菲特喜歡簡單的東西，他有簡單的四條黃金法則去選擇股票。

公司是穩定并且容易理解的，因為這些股票是可以計算的，他可以預計這些公司未來的收益，他從來不會投資一些公司是他不能理解的。

公司有長遠的前景，他會投資一些公司可以運作10年20年的，公司的產品在未來也是人們所需要的。

公司有一個優秀的領導者管理著公司，有很多公司都會有很多的負債，一個好的領導者能夠把這個平衡的很好。

股票價格一定是被低估的，他永遠都不會買一些過高價格的股票，他會計算股票的內在價值，如果股票內在價值是30元，他可能要20元才會選擇去買。

首先，先來說一下法則四，如何判斷價格是不是低估，從前三篇文章，我們學會了市場價格，凈利潤和股東權益。

珍珠奶茶店：

市場價格 ? 10元

凈利潤 ? ? ? ?2元

賬面價值 ? 0.7元

對以上數據不了解，或者忘記的，可以回顧一下之前的內容。

價值之父格雷厄姆就把以上三個因素綜合起來，

市盈率(p/e) = 10/2 = 5

回報率 = 20%

如果你自己去網址看一些公司的資料，你會看到市盈率，市盈率其實代表一下意思：

市盈率=25 回報率=4%

市盈率=15 回報率=6.6%

市盈率=10 回報率=10%

所以你看到珍珠奶茶店，市盈率是5，這個回報率是非常高的。某種程度上來說，越低的市盈率你的安全邊際越高。

接下來再來看看賬面價值(股東權益)，我們可以用市場價值和賬面價值算出市凈率。

市凈率(price-to-book value)可用于投資分析。每股凈資產是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價值，它是證券市場上交易的結果。市價高于賬面價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景。優質股票的市價都超出每股凈資產許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。 市價低于每股凈資產的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經過資產重組能否提高獲利能力，是市價與每股凈資產之間的比值,比值越低意味著風險越低。

市凈率 = 10/0.7 =14.3

這代表著如果你話14.3元買這家珍珠奶茶店的話，你的賬面價值可以獲得1元。這個情況并不是太好。這個數值也和市盈率一樣，數值越低，你的安全邊際越高。

來看各種數據代表：

市凈率= 5 安全系數=20%

市凈率=2 ?安全系數=50%

市凈率=1 ?安全系數=100%

市凈率=0.7 安全系數=143%

如果你買的公司市凈率是5，你投資100元去買這家公司，如果這家公司倒閉了，你最后可以拿回20%，就是20 元。假設珍珠奶茶店市凈率是1，你投資100,000元去買，如果你再馬上把他所有資產賣了，你也可以獲得100,000元。市凈率越低并不代表越好，如果市凈率過低，也有可能是因為是公司的獲利能力非常的差。市凈率和市盈率兩者之間需要平衡。

巴菲特會找一些公司市盈率和市凈率都很低的公司，他一般會找公司的市盈率是低于15的，意味著回報率是大于6.6%的公司。接著是市凈率，他會找一些市凈率低于1.5，安全系數是67%的公司。

最后，巴菲特就干脆把這兩個數據相乘方便看，最后的出：

市盈率*市凈率

15*1.5 = 22.5

因此他要找的公司兩者相乘最好是小于22.5的。

這是一個很好的方法快速找出一家公司價格會否合適，巴菲特以前有一本手冊里面綜合了很多公司的這些指標，他會直接從這本手冊挑出一些符合小于22.5的公司，然后再進一步分析。

再來看看小明的珍珠奶茶店：

5*14.3 = 71.5

小明的公司是不符合這個巴菲特這個標準的，價格是過高的，因為他沒有安全邊際。

最后，有些時候一些看起來很高回報率的投資，其實也意味著很高的風險。千萬不要想著買了一個股票過了一天就可以發財，耐心是非常重要的。千萬不要貪心而打破自己的選股原則，如果你每年能夠有15-20%的回報率，你已經是一個非常出色的投資者了。

如果你的投資是建立于別人的意見上，你遲早會在股票市場吃虧的，就像2008年金融海嘯之前，全世界可能都會建議你去買股票。金融海嘯發生之后，全世界都覺得世界經濟將會奔潰，股市不可能再恢復了，而如果你學會了我以上判斷公司的價值的方法，你就會發現，這個時候其實遍地都是黃金，卻沒有人敢撿。這些時候你必須要有獨立的思考能力去判斷該不該買股票，而不是人云亦云，隨波逐流，這樣在股市上永遠都只是被宰割的那一個。

最后用巴菲特的一句話總結

“我買入股票時,總是會先假設明天交易所就會關門,5年之后才又重新打開。”

阿貓提示

1.公司的市盈率是低于15的,市凈率低于1.5。

2.或者兩者相乘低于22.5

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