牛熊證篇 _ 計算牛熊證的價值
為讓大家更具體地了解，當牛熊證遇上強制收回事件時的運作，以下將舉例模擬相關的情況，由于市場以R類牛熊證為主，故以下只例舉R類牛熊證作例子。
例子一：指數牛證
投資者購入牛證A需付的投資金額
＝（相關資產現價－行使價）÷換股比率＋財務費用
＝（22,350點－20,500點）÷15,000×1.1
＝0.136元
被強制收回
倘若在牛證A到期前，相關資產價格觸及收回價，而在強制收回事件后至下一個交易時段內，相關資產最低曾見21,000點，此價將用作計算牛證的剩余價值為：
＝（相關資產結算價－行使價）÷換股比率
＝（21,000點－20,500點）÷15,000
＝0.033元
若在強制收回事件后至下一個交易時段內，相關資產價格跌低于行使價20,500點，持有者將得不到剩余價值。
例子二：指數熊證：
投資者購入熊證B需付的投資金額：
＝（行使價－相關資產現價）÷換股比率＋財務費用
＝（25,000點－22,350點）÷15,000×1.1
＝0.194元
被強制收回
倘若指數熊證B在到期前，相關資產價格觸及收回價，而在強制收回事件后至下一個交易時段內，XYZ指數最高曾見24,600點，利用此價計算熊證剩余價值為：
＝（行使價－相關資產現價）÷換股比率
＝（25,000點－24,600點）÷15,000
＝0.0267元
若在強制收回事件后至下一個交易時段內，XYZ指數高于行使價25,000點，持有者將得不到剩余價值。
（可參考下文圖解）
R類牛熊證觸及收回價后，計算剩余價值簡略如下：
計算牛熊證剩余價值圖解（情況一）
計算牛熊證剩余價值圖解（情況二）
持貨至到期日
若牛熊證在到期日前沒有被收回，投資者亦持貨至到期日，則可參考以下內容計算牛熊證的結算價。
到期日
股份牛熊證的到期日由發行人自訂，并于上市文件中列出，而指數牛熊證的到期日為指數結算日。
最后交易日及計價日
牛熊證的最后交易日為到期日前的一個交易日，股份牛熊證的計價日為最后交易日，而指數牛熊證的計價日為到期日。
以下嘗試用一個近似月歷的圖表作解析：
○最后交易日 ???◆到期日 ???★計價日
結算價：
#指數結算價為相關資產于計價日每5分鐘的平均價
#股份結算價為相關資產于計價日的收市價
*假設股份牛熊證的換股比率為10兌1，此換股比率數值為10
