引子

當我們大多看數字，都喜歡看總數，總數越大，成就感越強，比如中國的GDP；

但如果攤到人均頭上，則還是可憐兮兮的, 所以經常出現“被”情況。

所謂“僧多粥少”，也叫“狼多肉少”。

同理，上市公司規模不一樣，投入不一樣，如果我們總盯著利潤總額來看，則極容易犯了”以偏概全“的毛病，忽略了規模效應。

解決這個問題，則應該使用指標：EPS （Earnings per share） 每股收益。

每股收益EPS，這個指標突出的是分攤到每一份股票上的盈利的大小，是分析每股價值的基礎性指標。

一、概念

“獲利能力”的最后一個指標，即“每股收益（EPS）”，EPS的全稱是“Earnings per share”。

我們除了關注一家公司經過努力經營，扣除所有成本、費用和企業所得稅后賺得的凈利潤的總金額之外，也要關注如果將它換成股份，每一股能幫股東賺多少錢？

每股收益（EPS）這個指標突出的就是分攤到每一份股票上的盈利大小，是分析每股價值的一個基礎性指標。

因為“總股數=實收資本/每股面值”，而滬深兩市股票的票面價值為：1元/股，所以總股數=實收資本/1。

延伸補充：為什么滬深兩市股票的票面價值大多為：1元/股。

對于我國的股份公司而言，實收資本也叫“股本”，就是營業執照上的注冊資金，等于股份總數乘以股票面值。

我國上市公司，目前只有紫金礦業的股票面值是0.1元，洛陽鉬業的股票價值是0.2元，（至于為什么，我覺得不用去猜，因為猜來猜去你也不明白）。其他公司都是1元面值，即上面說的1元/股。

下面是“紫金礦業、洛陽鉬業和貴州茅臺”的每股面值截圖：

因為總股數 = 股本 = 注冊資本，所以EPS，就是相對于公司的注冊資本來說，賺了多少凈利潤。

例如公司注冊資本1億，如果EPS是 5，那就是相當于對于注冊資本來說，賺了5個公司。

看看“貴州茅臺”的5年EPS如下，五年都能保持在13元/股左右，曲線平穩。

同為白酒行業的“山西汾酒”，對比之下，EPS指標就沒那么好看了，曲線也不穩定。

這個指標上誰的獲利能力強，是不是很好判斷了呢

二、公式和計算

每股收益=歸屬于母公司所有者凈利潤 / 總股數

延伸補充：分子用在計算EPS時為什么要用“歸屬于母公司所有者的凈利潤”？

首先我們需要明白的是利潤表中“少數股東損益”這個概念。

A公司有一家子公司a，并且母公司A占有子公司80%的股權，理論上應該把子公司凈利潤的80%計入母公司的合并報表中，其他20%是其他股東持有子公司a的權益。但是為了方便處理，直接把子公司a的全部凈利潤計入合并報表中，應該除掉的20%部分在利潤表中就計作為“少數股東損益”。

所以只有“歸屬于母公司所有者的凈利潤”是公司股東真正擁有的，大部分公司少數股東損益都比較少，所以在計算EPS時無論用“凈利潤”還是“歸屬母公司所有者的凈利潤”結果都一樣。但是如果“少數股東損益”占比很大的話，我們就要嚴格用“歸屬母公司所有者的凈利潤”進行計算。

以“貴州茅臺”為例，計算其2016年的“EPS”：

分子：在“利潤表”中找到“歸屬于母公司所有者的凈利潤”。2016年為167.18億元。

分母：總股本。

前面我們說了：總股數=實收資本/每股面值，而滬深兩市股票的票面價值為：1元/股。所以，“實收資本/1”即為“總股數”。

“貴州茅臺”實收資本（見資產負債表），2016年為12.56億元，因此，分母：總股數=12.56/1=12.56（億股）。

帶入公式，計算貴州茅臺2016年的EPS=167.18/12.56=13.31（元/股）

三、判斷指標

“EPS”這個指標和“毛利率、利潤率”一樣，越高越好，但沒有具體的判斷指標，需要做如下對比：

個股趨勢對比——分析公司最近幾年的每股收益情況，如果逐步增高，說明公司的盈利狀況在穩步增長。

行業橫向對比——在整個行業中，將所有上市公司的每股收益進行對比，每股收益越多，說明公司的獲利能力越強，越有可能為股東帶來更多的分紅。

四、同行對比

下面是在市場中橫向對比的數據統計，一起來看下：

（1）A股龍頭“貴州茅臺”和同行的“每股收益（EPS）”的個股趨勢和行業數據對比：

貴州茅臺的EPS的5年指標都比較穩定，在白酒同行中遙遙領先！

（2）放眼整個A股市場，2012~2016年平均每股收益Top10 公司為：

“貴州茅臺”EPS五年平均13.3元/股，穩居第一，比第二名“吉比特”高出8.72元/股，這獲利能力，也是沒誰了！

（3）在來看看哪些行業的每股收益最高呢？下面是2012~2016年平均每股收益Top10 行業統計：

從上面三張統計表可以看到，無論是從公司還是從行業排名，“貴州茅臺”的EPS指標都非常漂亮！

五、延伸思考：

使用EPS判斷公司盈利能力的時候，特別注意一種情況：EPS突然出現大幅度下降，這得去查當年公司的公告，看公司有沒有配送紅股的相關情況。送紅股，導致總股本增加，一樣會使EPS降低。

一般情況下，越賺錢的公司，股東越肯投入，那么在一些年份，這個實收資本在逐步遞增，是否意味著股東對公司的將來較有信心，并且敢持續投入？