閱讀時(shí)間：2015年11月18日 6:20-7:201小時(shí)
閱讀課本：《理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)能力》中國財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)出版社
閱讀目標(biāo)：提高自我能力，迎接11月21日考試
閱讀方法：重復(fù)閱讀
閱讀數(shù)量：第一章
閱讀筆記：第一章 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理與投資規(guī)劃(續(xù))
二十二、私募基金的組織形式
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資：主要投資于技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目和科技型補(bǔ)創(chuàng)企業(yè) ，理由是投資利潤豐厚，能夠彌補(bǔ)其他項(xiàng)目的損失
成長資本：針對的是初創(chuàng)期發(fā)展到成長期的企業(yè)，其經(jīng)營項(xiàng)目已從研發(fā)階段過渡到市場推廣階段并產(chǎn)生了一定的收益
并購資本：主要專注于并購目標(biāo)企業(yè)，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其重組改造提升企業(yè)價(jià)值，必要的時(shí)候可能更換企業(yè)管理層，成功之后持有一定時(shí)后再出售。
夾層投資：目標(biāo)主要是已經(jīng)完成初步股權(quán)融資的企業(yè)，它是一種兼有債權(quán)投資和股權(quán)投資雙重性質(zhì)的投資方式，其實(shí)質(zhì)是一種附有權(quán)益認(rèn)購權(quán)的無擔(dān)保長期債權(quán)
PRE-IPO投資:主要投資于企業(yè)上市前階段，或者預(yù)期企業(yè)近期上市的企業(yè)規(guī)模與盈利已達(dá)到可上市水平的企業(yè)，其退出方式一般是上市后從公開資本市場上出售股票。
二十三、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理
1.價(jià)值評估帶來的風(fēng)險(xiǎn)2.知識產(chǎn)權(quán)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)3.委托代理風(fēng)險(xiǎn)4.退出過程中的風(fēng)險(xiǎn)
2.風(fēng)險(xiǎn)管理：合同約束機(jī)制、分段投資、股份調(diào)整條款、復(fù)合式證券工具
3.退出渠道：首次股票發(fā)行（IPO）出售（股權(quán)轉(zhuǎn)讓）清算
二十四、兼并與并購
（一）兼并：指兩家或兩家以上公司的合并，原公司的權(quán)利和義務(wù)由存續(xù)公司承擔(dān)，一般指雙方經(jīng)營者同意并得到股東支持的情況下，按法律程序進(jìn)行合并。可分為吸收兼并和新設(shè)兼并，交易方式主要有：股權(quán)合集、購買、統(tǒng)一兼并，可分為：橫向、縱向、混合兼并
（二）收購：指一家企業(yè)用現(xiàn)金、債券、股票、債權(quán)等方式購買其他企業(yè)股票或資產(chǎn)，以謀求該企業(yè)經(jīng)營或資產(chǎn)控制權(quán)的行為活動(dòng)。在收購中，被收購企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍然存在，具有法人資格，收購企業(yè)作為被收購方的新股東，對被收購企業(yè)的債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任，僅以控股出資的股本為額度對被收購企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。可分為資產(chǎn)收購和股份收購，交易方式主要有：現(xiàn)金交易、股票交易、混合交易
股份收購：參股收購、控股收購，一般是持有投票權(quán)的51%，股權(quán)分散的情況下，往往控制25%-30%控制企業(yè)，全面收購
區(qū)別：1.在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在，收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓；2.兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)一同轉(zhuǎn)換，收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東，以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。3.兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)。收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和
二十五、價(jià)值評估
定義：指在一定的假設(shè)條件下，運(yùn)用金融、財(cái)務(wù)理論、模型與方法，對各種資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評估的過程。
分類：現(xiàn)金流貼現(xiàn)估價(jià)法、相對比估價(jià)法、期權(quán)估價(jià)法
原則：客觀性、科學(xué)性、公正性、獨(dú)立性、系統(tǒng)性、可行性
標(biāo)準(zhǔn)：1.重置成本：是以評估基準(zhǔn)日為前提，以資產(chǎn)處于在用狀態(tài)所耗費(fèi)的成本作為資產(chǎn)估價(jià)的依據(jù)。影響因素：物價(jià)變動(dòng)指數(shù)、資產(chǎn)成新率、資產(chǎn)功能系數(shù)
? ? ? ? ?2.現(xiàn)行市價(jià)：以評估基準(zhǔn)日市場上公開買賣的價(jià)格作為價(jià)值評估的依據(jù)。成立條件：完全公開的市場和正常的交易行為。影響因素：資產(chǎn)的生產(chǎn)成本價(jià)格、資產(chǎn)質(zhì)量因素、市場供求關(guān)系
? ? ? ? ?3.收益現(xiàn)值：以資產(chǎn)未來預(yù)期收益在評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值作為價(jià)值評估的標(biāo)準(zhǔn)，是目前企業(yè)評估是通用的方法，影響因素：年預(yù)期收益額、收益期、折現(xiàn)率（資本化率和股權(quán)資本收益率）
? ? ? ? ?4.清算價(jià)格：假定資產(chǎn)在非正常市場上限期拍賣的價(jià)格作為資產(chǎn)評估的依據(jù)。
