在進(jìn)行投資決策時(shí)，一般人有種明顯的偏誤：
當(dāng)投資處于獲利時(shí)，投資人變得十分“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”，很容易在股票有小小的漲幅后，急著把它出售以實(shí)現(xiàn)獲利；反之，當(dāng)投資處于虧損狀態(tài)時(shí)，投資人卻變得十分“風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好”，盡管所買的股票已有很大的跌幅，仍不愿意承認(rèn)虧損將他售出，當(dāng)投資人需要周轉(zhuǎn)資金，必須出售持股時(shí)，他們通常出售有獲利的股票，而不是處在虧損狀態(tài)的股票。這種“汰強(qiáng)存弱”的投資策略，是一般投資人無(wú)法獲利甚至遭受重大損失的主要原因。
投機(jī)和投資的區(qū)別
投機(jī)：買入之初，就想等著有人從自己手中以更高的價(jià)格買走。
投資：經(jīng)過(guò)詳細(xì)分析后，本金安全且有滿意回報(bào)的操作
投資不是投機(jī)，不能只想著能夠高價(jià)賣出，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，投資給賺錢的好公司，這樣才能盡可能減少投資風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。怎么才能知道一家公司好不好呢，最直觀的就是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)判斷。
什么是年報(bào)？
年報(bào)是財(cái)務(wù)報(bào)表的一種。公司會(huì)產(chǎn)生各種財(cái)務(wù)信息，而每到半年或年末，把這半年或一年的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行匯總，就會(huì)形成1份半年報(bào)或者年報(bào)。通過(guò)年報(bào)可以了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略
年報(bào)三表
綜合損益表：可以看出一家企業(yè)是否賺錢，賺了多少（最容易作假）
資產(chǎn)負(fù)債表：到了年底這一天（一般是12月31日），這家公司有多少資產(chǎn)，又欠了多少債（了解一家企業(yè)實(shí)際狀況非常重要的入口）
現(xiàn)金流量表：企業(yè)這一年現(xiàn)金流入和流出的狀況（企業(yè)狀況最真實(shí)的反映）
本文為純干貨，所以內(nèi)容有些枯燥，如果看不下去可以直接翻到文末，了解本章重點(diǎn)——如何快速判斷一個(gè)公司不靠譜.
資產(chǎn)負(fù)債表的基本原理
資產(chǎn)負(fù)債表的基本框架即是有名的“會(huì)計(jì)等式”：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益
資產(chǎn)：指的是為公司所擁有，能創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流入或減少未來(lái)現(xiàn)金流出的經(jīng)濟(jì)資源。
創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流入：例如貨幣資金（取得利息），存貨（通過(guò)銷售得到現(xiàn)金），投資性房產(chǎn)（能得到租金），設(shè)備（制造貨品以供銷售）
減少未來(lái)現(xiàn)金流出：例如預(yù)付房租、保險(xiǎn)費(fèi)等各種預(yù)付項(xiàng)目，由于已預(yù)先付清，未來(lái)可享受居住服務(wù)及保險(xiǎn)保障，不必再付現(xiàn)金。
負(fù)債：指的是公司對(duì)外在其他組織所承受的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，例如應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)，應(yīng)付職工薪酬，長(zhǎng)期借款等。負(fù)債也包括部分的估計(jì)值，例如公司需要估計(jì)法律訴訟案所造成的可能損失。
股東權(quán)益：指的是資產(chǎn)扣除負(fù)債后，由公司所有者享有的剩余權(quán)益，又稱“凈資產(chǎn)”或“賬面凈值”
資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益?是公司資金來(lái)源與資金用途的一體兩面的表達(dá)。
右邊代表資金的來(lái)源可能是負(fù)債或是股東權(quán)益。
負(fù)債與股東權(quán)益的相對(duì)比率一般稱為“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”。負(fù)債越多，財(cái)務(wù)壓力越大，越可能面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。
左邊代表資金的用途，資金可以用各種形式的資產(chǎn)擁有，例如貨幣資金、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、固定資產(chǎn)等
一般而言，比較不好的資產(chǎn)搭配方式是以短期的資金來(lái)源投資在中長(zhǎng)期才能回收的資產(chǎn)上，這樣容易造成周轉(zhuǎn)失靈。
資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容詳解
會(huì)計(jì)分期是指編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)劃分段落（稱為會(huì)計(jì)期間），以便計(jì)算此期間的損益，一般會(huì)計(jì)期間以一年最為常見(jiàn)（成為會(huì)計(jì)年度）。會(huì)計(jì)期間的截止日通常是每年的12月31日，有些企業(yè)也會(huì)斟酌各行業(yè)特性而有所不同。
資產(chǎn)負(fù)債表是描述12.31日這家公司的資產(chǎn)和負(fù)債的情況（1個(gè)時(shí)間點(diǎn)的狀況）
以此圖為例，對(duì)資產(chǎn)部分進(jìn)行大致說(shuō)明。
流動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+存貨
非流動(dòng)資產(chǎn)=固定資產(chǎn)+商譽(yù)，變現(xiàn)時(shí)間長(zhǎng)，超過(guò)1年
總資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)
總負(fù)債=流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債
總資產(chǎn)=總負(fù)債+股東權(quán)益
流動(dòng)資產(chǎn)
通常指一年內(nèi)能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)，按照慣例。流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)排在越前面。
貨幣資金：與一般認(rèn)知的現(xiàn)金不同，具備高流動(dòng)性及安全性的資產(chǎn)就能列為貨幣資金。例如沃爾瑪除了銀行存款外，把預(yù)期7天內(nèi)可收到的貨款和3個(gè)月內(nèi)到期的短期投資也列為貨幣資金。
應(yīng)收賬款：就是其他公司或個(gè)人欠這家公司的錢，一般公司通常還會(huì)列出“壞賬準(zhǔn)備”（功能是反映資產(chǎn)無(wú)法回收而成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)程度），應(yīng)收賬款很難全部收回。
關(guān)于壞賬準(zhǔn)備，應(yīng)該注意一下事項(xiàng)：
1、應(yīng)收賬款的集中度：若應(yīng)收賬款集中在少數(shù)客戶，只要任何一個(gè)客戶出現(xiàn)倒賬問(wèn)題，對(duì)公司財(cái)務(wù)的營(yíng)銷就會(huì)非常嚴(yán)重。因此必須逐一檢測(cè)重要客戶的還款能力。
2、壞賬準(zhǔn)備金額的可靠性：因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估具有主觀性，往往存在可操作空間，很難評(píng)估其合理性。
存貨：用來(lái)銷售的商品庫(kù)存。
庫(kù)存的核算一般采用“先進(jìn)先出法”和“加權(quán)平均法”。
例如周一至周三每天進(jìn)貨小家電一臺(tái)，成本分別為30元、40元、50元。若周四賣出一臺(tái)，
按照“先進(jìn)先出法”（假設(shè)最先買來(lái)的存貨最先售出），則存貨價(jià)值是（40+50）元。
大部分公司采用“加權(quán)平均法”，周一至周三的單位平均成本是40元，因此存貨價(jià)值是（40+40）元。
在進(jìn)行存貨期末計(jì)量時(shí)，如果市場(chǎng)價(jià)值已低于進(jìn)貨成本，必須選擇以較低的市價(jià)來(lái)核算存貨價(jià)值，這種會(huì)計(jì)方法被稱為“成本與市場(chǎng)孰低法”。
以上述公司為例，假如周五結(jié)賬時(shí)小家電當(dāng)天市價(jià)40元，則存貨總市價(jià)為（40*2）元，與原來(lái)的賬上成本90元相比，已減值10元，因此必須以較低的市價(jià)80作為存貨價(jià)值；相對(duì)的，如果結(jié)賬當(dāng)天市價(jià)是50元，則存貨價(jià)值依然按較低的成本90元算。
高科技公司的存貨要特別注意跌價(jià)的問(wèn)題。多數(shù)科技產(chǎn)品推陳出新非常快，只要有新品上市，就要考慮舊品的跌價(jià)狀況。
非流動(dòng)資產(chǎn)
一般需要以上的時(shí)間才能夠變現(xiàn)。
固定資產(chǎn)：一般指公司的設(shè)備、機(jī)器、廠房和土地等。
無(wú)形資產(chǎn)：指的是類似專利、商標(biāo)、著作權(quán)、商譽(yù)等沒(méi)有實(shí)體形態(tài)的經(jīng)濟(jì)利益。
在中國(guó)內(nèi)地的會(huì)計(jì)報(bào)表里面，由于土地國(guó)有化政策，固定資產(chǎn)項(xiàng)目中沒(méi)有土地，企業(yè)承租的“土地使用權(quán)”是作為“無(wú)形資產(chǎn)”存在的。
無(wú)形資產(chǎn)的總經(jīng)濟(jì)價(jià)值可用市場(chǎng)價(jià)值減去公司賬面凈值（股東權(quán)益）進(jìn)行初步衡量。當(dāng)股票股價(jià)跌破賬面凈值時(shí)，部分財(cái)務(wù)分析人員便視之為公司被低估的買進(jìn)信號(hào)。
但是如果股價(jià)長(zhǎng)期低于凈值，對(duì)管理層來(lái)說(shuō)是一個(gè)嚴(yán)重的警訊。它可能代表市場(chǎng)認(rèn)為公司高估資產(chǎn)、低估負(fù)債，以至于有虛增每股每股凈值之嫌。也可能代表經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)不僅沒(méi)有創(chuàng)造“正”的無(wú)形資產(chǎn)，反而創(chuàng)造“負(fù)”的無(wú)形資產(chǎn)。更糟糕的是，由于公司治理成效不彰、市場(chǎng)淘汰機(jī)制失效，使得沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的管理團(tuán)隊(duì)仍繼續(xù)當(dāng)家。
商譽(yù)：是并購(gòu)行為中經(jīng)常出現(xiàn)的無(wú)形資產(chǎn)，證明企業(yè)有賺的超額盈余的能力，但是很難客觀衡量。一般指本公司收購(gòu)其他公司時(shí)，付出的超過(guò)對(duì)方公司凈資產(chǎn)（資產(chǎn)-負(fù)債）的溢價(jià)部分。
商譽(yù)的價(jià)值在于在于預(yù)期購(gòu)買來(lái)的企業(yè)未來(lái)能帶來(lái)現(xiàn)金流入折現(xiàn)的總和。商譽(yù)占資產(chǎn)的比重越高，越會(huì)影響到計(jì)算負(fù)債比率的結(jié)果。
流動(dòng)負(fù)債
一年內(nèi)到期，必須以現(xiàn)金償還的債務(wù)
短期借款：一年內(nèi)將到期的借款
應(yīng)付賬款：這家公司欠別的公司的錢。
預(yù)計(jì)負(fù)債：應(yīng)付利息、水電費(fèi)、職工薪酬等已經(jīng)發(fā)生支付責(zé)任，但尚未以現(xiàn)金支付償還的項(xiàng)目。
非流動(dòng)負(fù)債
長(zhǎng)期負(fù)債：一年以上到期的債務(wù)。長(zhǎng)期負(fù)債一般都是有利息的。
股東權(quán)益
主要分成普通股本、溢價(jià)及保留盈余三部分
普通股本：已流通在外的普通股權(quán)的賬面價(jià)值。
溢價(jià)：股票發(fā)行時(shí)，所收取的投資款超過(guò)面值的部分。
保留盈余：企業(yè)歷年來(lái)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)尚未以現(xiàn)金股利或者股票股利方式發(fā)還股東，仍保留在企業(yè)的部分。
在資產(chǎn)負(fù)債表中看出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，
流動(dòng)比率顯示企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力（即衡量企業(yè)是否有足夠的能力支付短期負(fù)債）。流動(dòng)比率越高，表示流動(dòng)負(fù)債受償?shù)目赡苄栽礁撸瑐鶛?quán)人越有保障。
一般而言，流動(dòng)比率不小于1，是財(cái)務(wù)分析師對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)忍耐的底線。如果公司的流動(dòng)比率很低，且創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力又不好，那么發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的機(jī)會(huì)就會(huì)大增。
當(dāng)然了，上述說(shuō)法也不一定所有公司都適用。例如沃爾瑪，當(dāng)貨物售出時(shí)，能快速拿到現(xiàn)金。但是對(duì)供貨商一般最快30天付款，利用“快快收錢，慢慢付款”創(chuàng)造手頭上的營(yíng)運(yùn)資金。因?yàn)楝F(xiàn)金來(lái)源充裕且管理得當(dāng)，因此沃爾瑪不必保留大量現(xiàn)金，能在快速擴(kuò)張下控制應(yīng)收賬款和存貨的增加速度。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的成長(zhǎng)遠(yuǎn)較流動(dòng)負(fù)債慢，才會(huì)造成流動(dòng)比率惡化的假象。從競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)看，能以小于1的流動(dòng)比率來(lái)經(jīng)營(yíng)，恰好展示了沃爾瑪強(qiáng)大的管理能力。
但是流動(dòng)比率高不一定代表償債能力，那么高，有可能是公司遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)，往來(lái)供貨商要求收縮賒款額度和期限，甚至以現(xiàn)金取貨，在應(yīng)付賬款（流動(dòng)比率分母）快速減少下，造成很高的流動(dòng)比率。突然攀高的流動(dòng)比率是零售業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的警訊。
總負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，
可以展示企業(yè)整體的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。看出它商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的效率和競(jìng)爭(zhēng)力。
因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及產(chǎn)業(yè)特性不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也會(huì)有很大的差異。
例如銀行業(yè)以吸收存款的方式，從事各種金融服務(wù)，因此負(fù)債比非常高，一般都在90%以上。若是一般的制造業(yè)公司，負(fù)債比率這么高，恐怕早就發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)了。
在80年代沃爾瑪快速擴(kuò)張期間，負(fù)債率達(dá)到60%，它利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)效率，壓縮往來(lái)供貨商資金，提供無(wú)息的營(yíng)運(yùn)資金。不過(guò)對(duì)運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力不佳的公司來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率增加會(huì)提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
如何快速判斷一個(gè)公司不靠譜
以上內(nèi)容是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的詳細(xì)講解，內(nèi)容比較枯燥難懂，還涉及到很多名詞解釋。當(dāng)你搞懂了這些東西，雖然不見(jiàn)得能判斷這家公司有多好，但是篩選出垃圾公司，避開雷區(qū)還是沒(méi)問(wèn)題的。
下面再來(lái)介紹一下判斷雷區(qū)的幾個(gè)簡(jiǎn)單方法，這些方法來(lái)源于長(zhǎng)投學(xué)堂的小熊，大家有興趣可以自己去詳細(xì)了解。
小熊定理一（注水豬肉大法）：當(dāng)一家公司連續(xù)2年的應(yīng)收賬款上升幅度超過(guò)營(yíng)業(yè)收入上升幅度的話，說(shuō)明這家公司沒(méi)有賺多少錢，只是收到很多白條。
應(yīng)收賬款的上升幅度和營(yíng)業(yè)收入上升幅度指的是絕對(duì)值，而不是百分比。應(yīng)收賬款很難全部收回，大多只能收回百分之七八十。
小熊定理二（注水豬肉大法二）：當(dāng)一家公司連續(xù)2年的存貨上升幅度超過(guò)營(yíng)業(yè)收入上升幅度的話，說(shuō)明這家公司的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)很大問(wèn)題，生產(chǎn)的產(chǎn)品根本賣不出去。
小熊定理三：如果一家公司的流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)的話，說(shuō)明這家公司已經(jīng)很接近破產(chǎn)了
本篇文章到此就寫完了，在簡(jiǎn)書上寫財(cái)富自由之路系列的初衷，其實(shí)就是為了提高學(xué)習(xí)的效率，給大家分享讓我更有動(dòng)力去學(xué)，能夠記住的東西也更多。所以看我文章的人你們是有多幸運(yùn)，這些文章不僅包含了付費(fèi)課程里面的教程，而且還有教程推薦書籍里面的知識(shí)，還有我為了整理知識(shí)花費(fèi)的大把時(shí)間。SO 我為你們節(jié)省了大把的銀子，如果你們覺(jué)得這些知識(shí)對(duì)你們有用，大爺~賞點(diǎn)銀子吧！
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