他是20世紀(jì)最偉大的投資顧問(wèn)，巴菲特的老師，在他之前，資金管理活動(dòng)就像是中世紀(jì)的行為，為迷信和臆測(cè)左右，他對(duì)于價(jià)格投資的理解以及投資安全性的分析策略，影響了整整三代華爾街基金經(jīng)理人。他就是被稱(chēng)為“華爾街教父”的本杰明·格雷厄姆。
作者掠影
1894年5月9日，本杰明·格雷厄姆出生于倫敦一個(gè)商人家庭。父親經(jīng)營(yíng)瓷器餐具和塑像。在格雷厄姆一歲時(shí)，他們舉家遷往紐約。1903年，格雷厄姆的父親去世，家里的生活逐漸陷入困頓。格雷厄姆的母親開(kāi)始借錢(qián)進(jìn)行股票的“保證金”交易。1907年發(fā)生股災(zāi)，她的本金血本無(wú)歸。幸運(yùn)的是，格雷厄姆贏得了哥倫比亞大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金。1914年，格雷厄姆以全班第二名的成績(jī)畢業(yè)。起初，他加入了華爾街一家債券交易公司擔(dān)任文員，隨后成為一名分析師，最后成為合伙人。后來(lái)，他開(kāi)始經(jīng)營(yíng)自己的合伙投資機(jī)構(gòu)。
從1936年起至1956年格雷厄姆退休，其經(jīng)營(yíng)的格雷厄姆—紐曼公司的年收益率不低于14.7%，高于同期股票市場(chǎng)的整體收益率，躋身于華爾街最佳的長(zhǎng)期收益率之列。
內(nèi)容提要
《聰明的投資者》一書(shū)面向個(gè)人投資者，全面介紹了本杰明·格雷厄姆的價(jià)值投資思想，指出了“投資”和“投機(jī)”的區(qū)別，介紹了防御型投資者和積極性投資者的組合投資策略，并對(duì)證券分析的方法，不同類(lèi)型的投資者的證券選擇，可轉(zhuǎn)換證券及認(rèn)股權(quán)證等進(jìn)行了詳細(xì)闡述。
投資精要
格雷厄姆在長(zhǎng)期的投資生涯中，建立了一套自己的核心原則：
1.市場(chǎng)就像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂(lè)觀和不合理的悲觀之間擺動(dòng)。聰明的投資者則是現(xiàn)實(shí)主義者，他們向樂(lè)觀主義者賣(mài)出股票，并從悲觀主義者買(mǎi)進(jìn)股票。
2.每一筆投資的未來(lái)價(jià)值是其現(xiàn)在價(jià)格的函數(shù)。你付出的價(jià)格越高，你的回報(bào)就越少。
3.只有堅(jiān)持“安全性”原則——無(wú)論一筆投資多么令人神往，永遠(yuǎn)都不要支付過(guò)高的價(jià)格——你才能使犯錯(cuò)誤的幾率最小化。
4.投資成功的秘訣在于你的內(nèi)心。通過(guò)培養(yǎng)自己的約束力和勇氣，你就不會(huì)讓他人的情緒波動(dòng)左右你的投資目標(biāo)。
作者：張榮
