今天是學習讀財報的第五天，學習的概念是“現金流量允當比率”。這個概念很抽象，計算公式也復雜得多，不過按照公式一項項計算，也并不難。何況還有財報說能直接查到準確無比的數據呢~
一、概念
現金流量允當比率是指，公司最近的5年，靠正常的營業活動所賺進來的現金流量，能否支付公司這五年所有成長所需要的成本。
為什么是5年？看財報一看看5年，是要看出趨勢變化，這個數據看5年才能包含公司成長的比率。
舉例：公司A創業5年后，想擴大規模，增加一臺100萬的設備，如果公司五年內掙的錢共有500萬，那就很easy了，但是如果公司五年只賺了50萬，這件事就很困難！
二、計算
根據上面的例子，分別用公司5年賺的錢500萬和50萬，除以增加設備（成長）所需要的成本100萬，會得到200%和50%兩個比率，很明顯現金流量閱檔比率最好>1, 且越高越好。
這種計算很模糊，如何精確計算這個比率呢？公式如下：
分子可理解為5年內公司實際賺進來的錢，= “現金流量表”——>“經營活動產生的現金流量凈額”(2016~2012)5年數據之和。
以京東方A為例，經營活動產生的現金流量凈額為100.73+ 104.93+ 80.96 +89.56+ 30.89=407.07（億元）
分母=資本支出+存貨增加額+現金股利三項之和，分別來看：
（1）資本支出：這五年來公司成長需要投入的錢。減法計算：
資本支出= a構建和 - b處置和?（在現金流量表中）
a = 5年內“構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”和 -?
b = 5年內“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額”和
京東方：（307.03+ 186.07+ 212.90+ 183.27 +42.33）- （ 2.14 0.26 0.29 0.15 0.65
）=928.11
（2）存貨增加額：公司營業所需要增加的存貨成本。減法計算：
存貨增加額=當年存貨 - 5年前的存貨 （“資產負債表”—>“存貨”一欄中）
京東方：78.33（2016年）-26.69（2012年）=51.64
（3）現金股利：公司調整財務結構需要的成本。加法計算：
現金股利 = “分配股利、利潤或償付利息支付的現金”5年的總和 （現金流量表中）
京東方：22.74 +15.75 +15.66 +13.70 +7.54= 75.39
將以上數據分別帶入公式：京東方A的2016年“現金流量允當比率”為：
407.07／（928.11+51.64+75.29）=38.58%
與財報說數據核對，結果一致，計算完成！
三、判斷指標
現金流量允當比率>100%比較好！ 表示公司最近5個年度自己所賺的錢已經夠支付五年成長的所有成本，不太需要看銀行或股東的臉色。
四、同行的該指標分析
找了“食品”行業幾家公司，昨天和今天我們學習的兩個指標同行對比分析一下：
這里面，“海天味業、元祖股份”的“現金流量允當比率”指標都滿足大于100%，其余四家不滿足。昨天、今天兩個指標全部滿足的也只有“海天味業”。
京東方A的現金流量比率和現金流量允當比率在同行業中都不算太高，中上游吧，那為什么它去年表現那么好呢？目前我還搞不清楚，只能看到表面的數據，背后的機理如何？有待深究。
注：
100/100/10這三個指標在“現金流量（比氣長）”項目中占比只有10%，這里面“允當比率”占比3%~4%。所以，如果不滿足也不用馬上下定論，還需要看其他兩個。
