2015-10-29 李笑來 學習學習再學習

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作者：李笑來
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開始說正事兒罷……

假設有兩個人玩公平的拋硬幣賭輸贏的游戲，規則是：

賭注大小恒定

直至一方輸光游戲才能結束

（請繼續閱讀查找或核對正確答案）

“險盲”，是我借用“文盲”這個詞的結構杜撰出來的一個詞匯，指那些不了解風險，不知道如何回避風險，更不懂如何控制風險的人。文盲的一生其實很吃虧，險盲的一生更是如此。文盲可以通過（自我）教育得到解放，險盲也一樣。

風險教育應該是理財教育，甚至應該是整個教育中最重要的組成部分，也不知道為什么它竟然一直被“靜悄悄”地忽略掉，最多在學校里搞幾個防火的模擬演習就完事兒了（火災其實只是風險的一種，術語是“不可抗力造成的系統風險”）……

這也是為什么我們必須不斷自我教育的原因，僅僅靠別人教永遠是不夠的，要靠自己學才行，****至于“活到老學到老”，其實只不過是一種生活方式。

如果你在做上面的選擇題的時候，多少猶豫了一下，或者選擇的答案竟然不是最后一項，那你還真的多少就是一個“險盲”…… 不過，一篇文章的光景，就基本上可以“掃盲”，也不是多難的事兒。

首先，要平靜地接受第一個事實：

1. 風險是一種客觀的存在。

風險就在那里，不離不棄。并不會因為你怕不怕它就有所變動。甚至，廣義上來看，即便你什么都不做，還是時時刻刻有風險陪伴。

為什么風險幾乎永遠存在呢？因為第二個事實：

2. 一旦未知存在，就有風險存在。

為了了解風險、研究風險、回避風險，甚至控制風險，人們鼓搗出來一個數學的分支：概率統計 —— 這幾乎是所有人都應該認真學習的學科，只可惜，好像絕大多數人都只是順路應付一下考試就把那么至關重要的知識“還給老師”了。

學過一點概率的人之中，有一個普遍的誤解就是認為“風險的概率決定風險的大小”，可實際上，衡量風險的首要因素并不是風險的概率 —— 這就是我們要提到的第三個事實，這也幾乎是擺脫險盲的最重要事實：

3. 衡量風險的大小的決定性因素是賭注大小。

關于文章之前的那道選擇題，

假設有兩個人玩公平的拋硬幣賭輸贏的游戲，規則是：

賭注大小恒定

直至一方輸光游戲才能結束

請問最終決定輸贏的是什么？

正確答案是最后一項“以上一二三四皆不是”。

最終決定輸贏的，是誰的賭本更多。

由于賭注是大小恒定的，又由于拋硬幣是概率為 1/2 的游戲；所以，如果雙方賭本一樣多，那么最終雙方輸贏的概率就是各自一半一半。

可是，如果一方的賭本更多，那么他最終獲勝的概率就會更大；由于玩的是概率為 1/2 的游戲，所以，如果其中一方的賭本是另外一方的兩倍以上，那么前者幾乎必勝…… 也就是說，在這個游戲里，賭本相對越多，輸的概率越趨近于零。

如果你參與這個游戲，一上來，發現那個“恒定大小的賭注”比你的總賭本還多，那你其實就不應該參與；如果你的賭本只夠下一注，雖然玩一把贏的概率依然是 1/2，但長期來看，你沒有任何勝算……

很多人看起來一輩子倒霉，可實際上，那所謂的“倒霉”其實是有來歷的：他們對風險的認識是錯誤的。他們倒霉的原因只有一個：

動不動就把自己全部賭進去……

賭注太大，則意味著說結果無法承受。為什么賭本少的人更傾向于下大賭注呢？據說是

越差的人夢想越大……

高速公路上開得很快還不愿意系安全帶的，險盲。因為這些人不知不覺就把自己的性命當作了賭注。經常做鋌而走險之事的人，險盲。股市里怕自己賺得少，拿出全部身家（甚至借錢，更甚至借錢做杠桿）的人，險盲……

上面的討論其實也涉及到了第四個重要的事實：

4. 抗風險能力本質上就是總賭本的大小。

…… 尤其是在面臨同樣概率大小的風險的時候。反過來看，賭注恒定，賭本卻相對無限大的時候，即便遇到 99.99% 的風險概率，玩家其實全然無所謂，因為賭注相對太小……輸了就輸了罷。

還有個現象需要注意：

賭注相對大的時候，智力會急劇下降：

為什么高考的時候，總有一些人考砸？就是因為賭注（未來一輩子）太大，乃至于造成的壓力太大，乃至于無法正常發揮。

同樣的事情也發生在國際臺球大賽上。那些天天刻苦訓練的選手，每一個在家里的時候都能經常打出“滿貫”（一桿以最高分方式打進所有的球），但整個賽季都沒有幾個在賽場上做到，為什么呢？就是因為賭注太大了…… 在家里自己練的時候沒啥賭注，也就沒啥壓力。

這也反過來也可以解釋一個常見的現象：歷史上所有成功的龐氏騙局都有一個普遍的重要特征，那就是“加入費用驚人地高” —— 因為只有這樣，進來的人才能夠普遍不冷靜。

所以，人真的不能窮，不能沒有積蓄，否則真的會在某一瞬間突然變傻…… 另外，“永遠不要 All In”，在很多的時候并不是空話，真的需要放在心上。

接下來，第五個重要事實是，

5. 冒險沒問題，但盡量不要被抽水。

抽水，是賭場里的術語，指的是，贏家要支付盈利中一定的比例給莊家。

不要以為賭場太陰險…… 實際上，開賭場、保證公平，就是需要開銷的，所以玩家支付抽水是合理的。也不要以為股票交易所太貪婪，它們收手續費也是合理的，這就是無所不在、不可消滅的“成本”：

公平是有成本的。

有抽水機制的賭局本質是傾斜的。

因為即便是拋硬幣的游戲被加上抽水機制之后，長期來看所有的玩家都會輸光的，所有的賭注最終都會轉化成抽水者的利潤 —— 就好像一個“正弦函數”被改造成了“阻尼正弦函數”似的……

這就是為什么沃倫·巴菲特總是提醒投資者，盈利的訣竅之一是“減少交易次數”。可他說教了這么多年，很少有人聽得進去，也不知道為什么。（說明一下，量化交易是另一種策略，有些量化交易能夠成功，不是因為不知道交易成本的存在，而是因為它們有策略能把每次的利潤控制在交易成本之上……）

讓我們再回到之前提到的拋硬幣賭局上。

再假設兩個人為了防止對方作弊，請來一個保證公平的第三方作為莊家，公平是需要維護的、是有成本的，所以兩個玩家需要向莊家支付“抽水”，那么最終出現的情況是這樣的：

雙方賭本勢均力敵的時候，這個游戲最終結束的時候，雙方幾乎 100% 的賭本都轉化成了莊家的“抽水”。

雙方賭本差異要略高于兩倍，才可能出現必然的輸贏預測；

最終的贏家，手中的盈利只是輸家總股本的一部分 —— 至于剩下多少，取決于雙方前后一共賭了多少次……

于是，第六個重要事實是：

6. 頻繁冒險等于主動選擇被命運抽水。

如果一個行為（或投資）可能有 10% 全盤覆沒的風險（比如，酒駕回家可能被抓之后被關很久），很多人可能會覺得這風險并不高啊！可事實上呢？偶爾一次沒關系，但如果是頻繁冒險，那么實際上這 10% 的風險就相當于是被命運抽水：

0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 = 0.478
（或表示為 0.9 ^ 7 = 0.478）

也就是說，連續 7 次都不出事兒的概率已經高于一半了（1 - 0.478），雖然第 8 次究竟是否真的出事兒，概率依然是 10% ……

日常生活中我們經常描述的“存在僥幸心理”，指的就是這種險盲思考。險盲特別擅長的一件事兒是：

把偶然的倒霉變成必然的厄運。

好了，到此為止，讓我們回顧一下罷：

1. 風險是一種客觀的存在；
****2. 一旦未知存在，就有風險存在；****
****3. 衡量風險的大小的決定性因素是賭注大小；****
****4. 抗風險能力本質上就是總賭本的大小；****
****5. 冒險沒問題，但盡量不要被抽水；****
****6. 頻繁冒險等于主動選擇被命運抽水……****

咱一起入門了之后，修行就靠個人了……有興趣的讀者可以去搜索一下，接著去研究一個概念：

凱利判據（Kelly Criterion）（https://goo.gl/WKPGjS）

所謂“凱利判據”，是一個數學模型，用來研究在多大概率下應該下注多少才合理？沒點高等數學知識，這事兒還真搞不明白。Google 也好，Wikipedia 也罷，是自己動手前進的時候了。