可轉(zhuǎn)債從字面上理解是可轉(zhuǎn)換債券，但它究竟是什么意思，投資者不一定能說(shuō)得清楚。你先給我們解釋一下什么是可轉(zhuǎn)債？這種債券有什么特點(diǎn)？

可轉(zhuǎn)債全名叫可轉(zhuǎn)換債券，是由上市公司發(fā)行的一種債券，但它中途有機(jī)會(huì)可以讓投資者打折買這家公司的股票，獲得更好的收益。可轉(zhuǎn)債本身是債券，債券一定是有5個(gè)要素組成的：

它會(huì)有一個(gè)發(fā)行的票面，債券票面是100塊錢一張，如果您買10張，那就是1000塊錢。

另外，他也會(huì)給您一個(gè)利息，這個(gè)利息是提前定好的。每年從低到高，從0.5、0.8，然后到未來(lái)的一點(diǎn)幾、二點(diǎn)幾，算下來(lái)常見(jiàn)的可轉(zhuǎn)債，平均年化收益是在2%~3%之間，這是它的票息收益。

第三個(gè)大家都知道，債券是有評(píng)級(jí)的，你買國(guó)債時(shí)，你知道這是國(guó)家的債券，國(guó)家的評(píng)級(jí)是很高的，企業(yè)發(fā)行債券也是有評(píng)級(jí)的。發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司一般是2A或者3A級(jí)。

接下來(lái)，可轉(zhuǎn)債有一個(gè)期限，最長(zhǎng)的是6年期，這個(gè)過(guò)程中您可以隨時(shí)賣出，但是最長(zhǎng)持有時(shí)間是6年期。

最后，可轉(zhuǎn)債有一個(gè)交易價(jià)格，交易價(jià)格指的是，當(dāng)您手里持有可轉(zhuǎn)債后，您如果想賣給別人，市場(chǎng)提供這樣的交易機(jī)會(huì)，一般市場(chǎng)上交易價(jià)格是在您的票面100塊上下浮動(dòng)，有97的，98的，也有110的，120的，這個(gè)是交易價(jià)格。

交易價(jià)格不影響到期的票息。交易價(jià)格影響的是你的資本利得收益，也就是說(shuō)，如果你把債券在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，你除了獲得票息收益以外，你還可以通過(guò)低買高賣獲得資本利得收益。所以可轉(zhuǎn)換債券您能獲得的收益是由兩部分組成的，票息和資本利得。

總結(jié)一下你剛才的介紹：可轉(zhuǎn)債有五個(gè)要素：一是票面價(jià)格，每張100元；二是它有票面利息，每年會(huì)從低到高遞增，平均年化在2-3%之間是比較常見(jiàn)的；三是債權(quán)都有評(píng)級(jí)，有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)債的企業(yè)，一般都是2A級(jí)或者3A級(jí)；第四是，可轉(zhuǎn)債還有期限，最長(zhǎng)可以持有6年，在這期間你隨時(shí)可以賣出；最后它還有交易價(jià)格，你本來(lái)是100元買進(jìn)的，賣出的時(shí)候，有可能比100高，也有可能比100低。有些投資者可能想問(wèn)，是不是所有的上市公司都可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券呢？除了信用評(píng)級(jí)以外，還有什么樣的條件和門檻嗎？

不是所有的公司都能發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，要求門檻還是很高的，比較重要的條款是，公司現(xiàn)在的債務(wù)比例以及盈利情況，債務(wù)比例過(guò)大是不可以發(fā)的，盈利不夠好也不準(zhǔn)發(fā)。如果發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公司凈資產(chǎn)不到15億的話，還要提供擔(dān)保，所以在可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)幫咱們審核了一道，一定要是優(yōu)質(zhì)的好公司才可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

投資者在買了可轉(zhuǎn)債以后，一般需要持有多長(zhǎng)時(shí)間？這個(gè)有講究嗎？

可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時(shí)候是6年期，我們可以買一些發(fā)行了3年的可轉(zhuǎn)債，它到期也就是3年了，我們也可以買一些到期只有6個(gè)月的可轉(zhuǎn)債，您最長(zhǎng)也就只有6個(gè)月了。最長(zhǎng)持有的時(shí)間實(shí)際上看的是您什么時(shí)間買它，可轉(zhuǎn)債什么時(shí)候到期。

但是作為投資者來(lái)講，其實(shí)您是可以隨時(shí)買賣可轉(zhuǎn)債的，比如今天買了可轉(zhuǎn)債，明天您也可以就把它賣出去，所以是沒(méi)有時(shí)間要求的。

據(jù)你了解，投資者在投資可轉(zhuǎn)債的時(shí)候，一般會(huì)持有多長(zhǎng)時(shí)間？

一般大家投資可轉(zhuǎn)債希望有一個(gè)20%甚至30以上的收益，所以大家是要等待收益的時(shí)長(zhǎng)。我們做過(guò)一些統(tǒng)計(jì)，如果想獲得20%、30%以上的回報(bào)，平均持有年限可能要兩年到三年。

可轉(zhuǎn)債把它轉(zhuǎn)換成股票的情況多嗎？

可轉(zhuǎn)債想獲得收益，其實(shí)不需要轉(zhuǎn)成股票，直接賣出債券就可以了，也可以獲得20%--30的收益。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債在市場(chǎng)上的債券交易價(jià)格，會(huì)隨著上市公司正股價(jià)的上漲隨之上漲，所以購(gòu)買可轉(zhuǎn)債的用戶不需要直接轉(zhuǎn)成股票，也可以獲得相應(yīng)的債券收益。

可轉(zhuǎn)債的利息和其他的債券相比是高的還是低的？可轉(zhuǎn)債的票面利息是逐年遞增的，這是為什么？

因?yàn)樯鲜泄鞠Ｍ愠钟械臅r(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，不希望你光看債券的收益，就頻繁操作，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，每一年債券收益都在上升。

但這個(gè)本質(zhì)要跟大家講一下，基本上所有人投資可轉(zhuǎn)債并不是看它利息的，這個(gè)利息只是給您吃一個(gè)定心丸，大家知道買可轉(zhuǎn)債，最差情況是怎樣的就好了，所有買可轉(zhuǎn)債的朋友，估計(jì)都是想獲得10%甚至更高的回報(bào)才去買它的。

投資者持有到6年期滿的情況多嗎？

不多。我們把所有發(fā)行的可轉(zhuǎn)債都做了一次數(shù)據(jù)上的梳理，發(fā)現(xiàn)在6年期之內(nèi)，99%的可轉(zhuǎn)債都達(dá)到過(guò)30%以上的收益，但它并不是一個(gè)每年收益，它是累計(jì)收益達(dá)到過(guò)，大部分的可轉(zhuǎn)債在6年之前都到期了。到期的含義是什么？因?yàn)樗找嫣貏e高，收益特別高了之后，大家就會(huì)落袋為安。所以我們過(guò)往看，所有發(fā)行的可轉(zhuǎn)債基本上都沒(méi)有讓大家持有6年期，就獲得了一個(gè)還不錯(cuò)的回報(bào)，就退出了。