一、交易的心理及情緒基礎：

1）在交易的世界里，人的情緒既是機會所在，也是最大的挑戰。掌控了它，你就能成功。
2）研究表明，人類在不確定的環境中容易犯下系統性錯誤。在緊張情緒中，人對風險和事件概率會作出糟糕的判斷。
3）每一個人的身上都有一種根深蒂固的系統性、重復性的非理性，而交易者的非理性會導致市場的波動。海龜方式之所以有效，而且始終有效，原因就在于它是以這種來源于非理性的市場波動為基礎的。

以下是幾種對交易行為有影響的認知偏差：

• 損失厭惡（loss aversion）：對避免損失有一種強烈的偏好。也就是說，不賠錢遠比賺錢更重要。

很多投資達人的經驗都說，不賠錢是第一步。這一點和海龜投資交易的思想不一樣。在海龜投資交易看來，只要系統正確，賠錢是為了賺錢的成本：你沒有能力分辨哪個交易會讓你賠錢，哪個交易讓你賺錢；為了確保這個策略的理論收益你能享受到，你必須遵守每一個交易指令，把賠錢當成本，來賺錢。類似于賭場利用概率來賺錢，其中必然有賠錢的幾率，但是當賺錢的幾率大于賠錢的幾率時，只要嚴格執行幾率對應的交易機制，就能長期賺錢。

• 沉沒成本效應（sunk costs effect）：更重視已經花掉的錢，而不是未來可能要花的錢。

虧了100元，比少賺100元更讓人后悔。割肉退出對一個有損失厭惡癥的交易者來說是件極端痛苦的事，因為這會讓損失變成板上釘釘的現實。而這樣的心理會讓本來只有10%損失的，變為50%甚至更多。

• 處置效應（disposition effect）：早早兌現利潤，卻讓損失持續下去。

落袋為安的心理

• 結果偏好（outcome bias）：只會根據一個決策的結果來判斷它的好壞，而不去考慮決策本身的質量。

結合后面會聊到的如何去判斷一個決策系統優劣性：對參數不敏感，高夏普值，低回撤值。以及策略中，大部分是小虧，這些小虧是為了等待大贏。才能理解為什么結果偏好會導致人做出錯誤的判斷：有可能把一個優質系統某一次的決策導致的虧損，當成這個系統的失策，從而不相信這個系統，不再根據它行動。

• 近期偏好（recency bias）：更重視近期的數據或經驗，忽視早期的數據或經驗
• 錨定效應（anchoring）：過于依賴（或錨定）容易獲得的信息。

錨定加上近期，導致人們心里很容易把近期高點、低點當做阻力點，支撐點。心理上來說，有這樣的過程：

近期高點（阻力點）：那些經歷了近期高點但是沒有賣出的人，在經歷了之后的回落會產生這樣的心理：再到高點附近的時候一定要賣出，避免再次回落產生損失。因此，一到高點附近，賣出增多，產生阻力。
近期低點（支撐點）：那些經歷了近期低點但是沒有買入的人，在經歷了從低到高的增長后會產生這樣的心理：再到低點附近的時候一定要買入，避免享受不到增長帶來的收益（俗稱的抄底）。因此，一到低點附近，買入增多，產生支撐。

而高點和低點一旦突破，人們再無下一步的心理預期，因此對應的“支撐”和“阻力”也就不再存在。因此突破高點之后，可以預期有一段較長的增長；突破低點后，有一段較長的下落。

• 潮流效應（bandwagon effect）：盲目相信一件事，只因為其他許多人都相信它。

• 小數定律（the law of small numbers）：從太少的信息中得出沒有依據的結論。