五大關(guān)鍵數(shù)字力思維導(dǎo)圖：
前兩天，我們學(xué)習(xí)了第四部分“財務(wù)結(jié)構(gòu)”中的兩個指標(biāo)，今天對此部分進(jìn)行復(fù)盤和總結(jié)。
這個部分我們通過兩個指標(biāo)來判斷一家公司是否有破產(chǎn)危機(jī)，分別是：
1）負(fù)債占資產(chǎn)比率——那跟棒子。
2）長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率——以長支長。
先回顧一下“那跟棒子”和“以長支長”的概念。
一.概念
1.負(fù)債占資產(chǎn)比率——那跟棒子
負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債/資產(chǎn)
棒子的位置高低：
1）體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)的比率大小，是否會有破產(chǎn)危機(jī)！
2）體現(xiàn)了公司股東的偏好，是否對公司的經(jīng)營狀況和前景認(rèn)可。
2.長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率——以長支長，越長越好。
“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂放的，而是按照流動性擺放的。
容易變現(xiàn)流動性強(qiáng)的芳前面，不容易變現(xiàn)流動性差的放后面，資產(chǎn)如此，負(fù)債亦如此。
“短期資產(chǎn)”對應(yīng)“短期負(fù)債”，“長期資產(chǎn)”對應(yīng)“長期負(fù)債”。
長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率公式：
長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計+非流動負(fù)債合計）/（固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資）
分子為右邊的上下兩項加起來的“長期資金”，是一筆可以供公司很長時間使用的錢。
分母為“不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備”，是長期資金的去路。
不用死記硬背，記住“以長支長”即可！
在經(jīng)營個人家庭或公司的過程中，最不可犯的錯誤就是“以短支長”，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”，這是大忌！
公司層面：用高利貸的錢去投資廠房、設(shè)備這些長期資產(chǎn)，最終一定會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)！
個人層面：用信用卡去買房，用短期資金去應(yīng)付長期生活所需，非常危險、極其致命！
二.指標(biāo)判斷
1.那根棒子（負(fù)債占資產(chǎn)比率）
1）經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%，股東出資多，不需要向銀行借很多錢，說明股東認(rèn)可公司的經(jīng)營水平和發(fā)展前景。
2）最適合的資本理論：棒子在中間，銀行和股東各出資一半最合適！
3）下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2.以長支長，越長越好（長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率）
“以長支長”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)，越長越好！
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到這個指標(biāo)<100%，就要特別注意了！
三.兩個指標(biāo)的權(quán)重比例
這兩個指標(biāo)在“財務(wù)結(jié)構(gòu)”中的占比都是50%，同等重要！
四.分析
1.負(fù)債占資產(chǎn)比率——那根棒子
財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念。閱讀財報時要結(jié)合“盈利能力”的幾項指標(biāo)，將報表關(guān)聯(lián)起來看。
如果棒子位置偏高，意味著股東自己出資，通常都是賺錢的企業(yè)，毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀。
如果棒子位置偏低，意味著外債較多，先復(fù)核公司手上資金多不多，再看盈利指標(biāo)。
如果外債很多，手上又沒錢，那么風(fēng)險很大！！
補(bǔ)充說明：金融保險行業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
2.長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率——以長支長
無論是企業(yè)還是個人，都要學(xué)會“以長支長”，千萬不能“以短支長”，那樣太危險！
五.財報的閱讀順序
如果一家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，我們需要按照下面的順序，繼續(xù)多個指標(biāo)交叉驗證。
1.毛利率：這是不是一門好生意？
2.營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事？
3.現(xiàn)金：財務(wù)結(jié)構(gòu)差，那么手上有沒有現(xiàn)金？能撐多久？
看一家典型的垃圾公司“宜賓紙業(yè)”五年的財報指標(biāo)：
1.負(fù)債幾乎是100%。
2.支付長期資產(chǎn)的長期資金逐年下降，2016年僅為53%遠(yuǎn)小于100%。
3.毛利率少的可憐，15年居然為負(fù)的。
4.營業(yè)利潤率五年都是負(fù)的！
MJ老師說過，如果一家公司的毛利率和營業(yè)利潤率很差，甚至是負(fù)的，一定不能投資！
5.手上現(xiàn)金，竟然是個位數(shù)！
大家看，掌握了基本指標(biāo)，按順序交叉驗證，垃圾公司一目了然！
以后還敢拿著血汗錢亂買嗎？買到這種公司就該哭了！
對比我們提到的A股龍頭企業(yè)，完全不一樣了！
1.那跟棒子位置合理，全部都在60%以下。
2.以長支長，長期資金占不動產(chǎn)比率全部>100%。
3.盈利能力的兩個指標(biāo)，“貴州茅臺、海天味業(yè)、海康威視”都非常驚人，這樣印證了股東愿意投資的原因。
4.手上有錢嗎？只能說土豪真不少！
通過閱讀財報，哪家公司好哪家公司差一目了然！再也不用道聽途說，要用自己的慧眼去找！
