2021年11月16日? ? ? ? ? ? 周二
1、問： 指數低估之后開始定投，那何時止盈呢？有的人建議是20%止盈，有的人說只要指數沒有高估就不該止盈。那以后遇到指數低估行情，在定投的基礎上建倉，我們是該堅定持有呢？還是高估值時賣出呢？謝謝。
答：定投建倉指數基金達到年化盈利20%止盈，是一個基本的原則，應當堅決執行。如果是定投寬基指數基金，想省心的話，可以長期持有不動，收益也差不到哪去。只是價格一旦下跌，坐了過山車以后，心理上會有一些波動，讓人很是不爽。為了防止出現過山車的現象，一般情況下，有一種折中的辦法，就是在指數基金收益達到或超過年化20%時，是可以轉為資產配置。以資產配置為基礎，進可以攻，退可以守，就比較靈活，可以避免坐過山車那種失落感。我們做投資要佛系一點，不要有太強的盈利預期。太看重盈利，對自我是一種摧殘。所謂佛系就是不求回報，反而得善果的狀態。
2、問：我比較了一下鵬華中證傳媒（160629 ）和 廣發中證傳媒（004752）兩個基金的持倉,發現廣發中證傳媒的股票持倉才3.58%， 但卻跑出和前者幾乎一樣的走勢,近3個月收益都是13%。這是為什么?正常情況下應該股票倉位大的基金收益高一些吧？
答：你對基金倉位看法和理解的不全面，錯在對ETF連接基金的倉位沒有正確的認識。一般情況下場外ETF連接基金，它購買的全部倉位都是對應的場內ETF基金。場內ETF基金98%的倉位都是股票。一般但凡是寫著 xxETF“聯接”的基金，基本90%以上倉位，買的都是對應場內的ETF基金，也就是說90%以上倉位都是股票。你上面所說的廣發中證傳媒基金，就是一只ETF連接基金，他90%以上的倉位就是購買的場內廣發中證ETF基金。
3、問：請問估值帶動上漲是什么意思？是估值低，需要通過上漲提升估值水平，這么理解對嗎？謝謝。
答：估值帶動上漲就是投資者預期和情緒帶動的上漲。這種上漲是不確定的，而且是短期的。只有建立在業績增長之上的上漲，才是合理合情的，才可以持續下去。所以，估值帶動的股價上漲，如果沒有業績的支持，這種上漲的局面是支持不了多久的。如果業績增長不能支撐這種預期，就要小心了。
4、問： 大家都對明年的經濟有一點悲觀的情緒。您對明年投資市場的預期有什么看法嗎？
答：股票市場是經濟發展的晴雨表，而且一般都提前實體經濟半年到一年時間左右好轉。所以我看好明年的投資市場。經濟越悲觀，行情越樂觀。要善于在悲觀中尋找投資的機會。
5、問： 想問下，今年下半年可以入場的，有10年以上歷史，年化收益20％的，鼎流基金經理管理的基金，是哪幾支呢？
答：恐怕讓你失望了，我還真不知道有哪只基金能達到你的要求。目前我所見到的有10年以上歷史且年化收益率達到20%以上的基金還真沒有。著名的股神巴菲特，投資收益才達到20%左右。說實話，一般人想超過股神巴菲特的投資收益還是不容易的。
