2018應(yīng)該算是自己進(jìn)入股市第五個(gè)年頭，今年應(yīng)該是自己進(jìn)步最大的一年，熊市可以把很多事情無(wú)限放大，而且今年各種地雷不斷，如果還依舊以為自己可以戰(zhàn)勝一切，那么我覺(jué)得浪費(fèi)了大好的熊市時(shí)光，而最重要的一點(diǎn)是知道了如何去排除企業(yè)，之前的我感覺(jué)看到漲的好的股票就認(rèn)為是牛股，一刻也不想錯(cuò)過(guò)，所以手頭的股票越來(lái)越多，太分散其實(shí)即使?jié)q很多對(duì)總體的收益貢獻(xiàn)也不多（目前依舊存在這個(gè)問(wèn)題），其實(shí)這說(shuō)明最重要的一點(diǎn)，你對(duì)股票背后的企業(yè)了解不深，雪球有很多對(duì)企業(yè)基本面分析非常透徹得人，這是我學(xué)習(xí)的榜樣，至于買與不買，我從來(lái)不聽(tīng)別人的意見(jiàn)，因?yàn)橘I定離手，虧損自知，這也是我很少給別人推薦股票的原因。
很多時(shí)候，投資的大忌是始終盯著自己的買入成本來(lái)決定投資。其實(shí)當(dāng)你買入后，所謂的成本也就是沉沒(méi)成本，不應(yīng)該在意，而是應(yīng)該繼續(xù)跟蹤企業(yè)，如果一旦出現(xiàn)變壞的可能，應(yīng)該要果敢，而大部分人很難做到。在中國(guó)，讓股票高賣可以，但是割肉其實(shí)很多人做不到。
2018總體收益如下，不至于虧損以算萬(wàn)幸，總體是過(guò)山車行情，這一點(diǎn)是我今年必須要吸取的教訓(xùn)，其實(shí)真正能夠做到任何一種投資門派的高手屈指可數(shù)，我不認(rèn)為自己屬于這其中的集大成者，所以我更傾向于吸收各路門派的精華，集一套適合自己的體系，而18年，我覺(jué)得最應(yīng)該做到的就是尊重趨勢(shì)，而不是對(duì)抗趨勢(shì)，熊市的趨勢(shì)下跌太可怕，可能也是因?yàn)槿胧袝r(shí)間較短，沒(méi)能體會(huì)2008年以及之前的完整熊市。市場(chǎng)是否有效姑且不談，但是要時(shí)刻敬畏市場(chǎng)。
總體持倉(cāng)，按市值排名如下
中國(guó)平安：早在17年37元左右時(shí)就有想法買入，苦于當(dāng)時(shí)倉(cāng)位以及資金問(wèn)題，沒(méi)有買入，結(jié)果就是一路走高，今年在調(diào)整到60元左右開(kāi)始分批買入，股價(jià)也是反復(fù)震蕩，導(dǎo)致買入成本一直在60元左右（你看我又提成本）。其實(shí)當(dāng)時(shí)的買入邏輯很簡(jiǎn)單，我個(gè)人覺(jué)得中國(guó)平安已經(jīng)不能用簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)公司來(lái)定義，其實(shí)今年比較火的創(chuàng)投概念，難道平安不算最大的創(chuàng)投概念股嗎？人們生活水平的提高，以及對(duì)保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)變，會(huì)為平安提供源源不斷地現(xiàn)金流，而這也是平安能夠不斷進(jìn)行創(chuàng)投的原因，都覺(jué)得已經(jīng)是大象的平安很難起飛，可是它從來(lái)沒(méi)有停止給投資者帶來(lái)驚喜。
華蘭生物：今年能夠取得如此成績(jī)的最大原因。其實(shí)不是在今年，華蘭我已經(jīng)持有快3年，所以你應(yīng)該明白，今年的好，其實(shí)也是去年的壞，兩票制對(duì)于華蘭來(lái)說(shuō)可是 不小的黑天鵝，想想今年的老板電器吧，也就不還在增長(zhǎng)嗎？可是跌起來(lái)是一點(diǎn)情面不留，當(dāng)所謂的邏輯不變，高估值也就是最大的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于華蘭，其實(shí)從來(lái)沒(méi)有低估過(guò)，基本都在30以上運(yùn)行，而我覺(jué)得華蘭能這么快的漲回來(lái)并且接近新高，主要還是疫苗的連帶效果，不得不承認(rèn)，血制品已有復(fù)蘇的跡象，從多家上市公司三季報(bào)可以看出端倪，但是今年的長(zhǎng)生事件，確實(shí)給華蘭帶來(lái)了更大機(jī)會(huì)，其實(shí)從某周一疫苗股集體跌停我就說(shuō)過(guò)對(duì)華蘭是機(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這話我說(shuō)的很不舒服，我不希望中國(guó)的疫苗再出事，我們的食品總是問(wèn)題不斷，但是任何的行業(yè)都應(yīng)該以底線、原則來(lái)賺錢，從不應(yīng)該因?yàn)橐活w老鼠屎壞了一鍋好湯。希望沒(méi)有下一次，或者下一次不要再有悲傷。
至于華蘭的單抗，其實(shí)這部分我個(gè)人覺(jué)得完全可以放棄估值，因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，單抗未來(lái)一片紅海，而華蘭從來(lái)做事風(fēng)格就是低調(diào)謹(jǐn)慎（這也是我喜歡這公司的原因之一）。
血制品行業(yè)是真正的稀缺行業(yè)，可能最近也面臨著輔助用藥等政策的影響，但是不會(huì)影響華蘭繼續(xù)成長(zhǎng)，投資最快樂(lè)的事就是伴企業(yè)成長(zhǎng)，愿你的明天更美好。
信立泰：今年虧損最多的一直股，從年中的創(chuàng)新高到被套30%，完全是因?yàn)椴欢邔?dǎo)致的虧損，醫(yī)藥行業(yè)面臨的政策特別多，而且分析醫(yī)藥本身需要極強(qiáng)的專業(yè)性。帶量采購(gòu)，從我的角度來(lái)說(shuō)。對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)是好事，但是ZG往往想法是好的，執(zhí)行卻總是冒進(jìn)，其實(shí)帶量采購(gòu)應(yīng)該尤其必然性，畢竟仿制藥高價(jià)，醫(yī)保控費(fèi)等要求。否極泰來(lái)，從今年起，仿制藥結(jié)束了高價(jià)時(shí)代，而帶來(lái)的應(yīng)該是行業(yè)的重新洗牌，強(qiáng)者恒強(qiáng)，希望信立泰抓住這次機(jī)遇，畢竟單靠泰嘉的時(shí)代早就過(guò)去，即使沒(méi)有帶量采購(gòu)，公司的發(fā)展依舊需要調(diào)整，而這次會(huì)加速公司的創(chuàng)新藥，器械等進(jìn)一步整合。畢竟心血管細(xì)分行業(yè)大有可為，而且現(xiàn)在的信立泰是否所有的預(yù)期都已經(jīng)兌現(xiàn)，等待你更多的好消息。
凱萊英：CMDO行業(yè)，其實(shí)制造業(yè)一直都存在微笑曲線，由于中國(guó)一直存在人口紅利，所以制造業(yè)成本一直非常低，但是近些年人工成本可是越來(lái)越高，從我們公司也能發(fā)現(xiàn)，很多的研發(fā)已經(jīng)在印度，埃及等地。CMDO我更認(rèn)為是附帶高價(jià)值的代工，從毛利率可以看出端倪。凱萊英到底有多強(qiáng)，其實(shí)看看招股書(shū)就明白，畢竟可以和全球最牛，最多的醫(yī)藥企業(yè)合作，本身就體現(xiàn)出很高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而近些年，全球也加速步入生物藥時(shí)代，凱萊英也意識(shí)到這一點(diǎn)，所以布局大分子業(yè)務(wù)也是理所當(dāng)然，無(wú)論什么行業(yè)，其實(shí)我更喜歡賣鏟子的公司，比如贏合科技，先導(dǎo)智能，泰格醫(yī)藥等。
基蛋生物+萬(wàn)孚生物：IVD中POCT的翹楚，收益也是過(guò)山車，其實(shí)最近一直在思考IVD行業(yè)，POCT的核心競(jìng)爭(zhēng)力到底在哪，從行業(yè)來(lái)看，快速增長(zhǎng)依舊持續(xù)，但是過(guò)幾年呢，好日子是否還在，畢竟資本是逐利的，如果門檻太低，那么畢竟引入更多的競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)IVD行業(yè)，目前來(lái)看行業(yè)太分散，很難看到未來(lái)真正的龍頭，所以需要更多地分析行業(yè)未來(lái)，我個(gè)人覺(jué)得應(yīng)該更應(yīng)該聚焦高端耗材。
少量的中穎電子+瀘州老窖。小穎一直都非常低調(diào)，也是A股中難得的有業(yè)績(jī)保證的芯片股，而不受市場(chǎng)待見(jiàn)的原因也是因?yàn)闃I(yè)務(wù)偏傳統(tǒng)，畢竟房地產(chǎn)最近幾年一直受限制，老板電器等廚業(yè)，家電等行業(yè)都會(huì)受影響，小穎必然難逃，而OLED目前也沒(méi)有開(kāi)始放量，剩下物聯(lián)網(wǎng)更不知進(jìn)展如何，所以很難有想象力，而公司上市后沒(méi)有發(fā)生一起并購(gòu)，究竟是管理層水平不行還是偏于保守謹(jǐn)慎，我更傾向于后者，畢竟董事長(zhǎng)為臺(tái)灣人，傅啟明，58年生人。我覺(jué)得中國(guó)大陸的創(chuàng)業(yè)者年齡普遍小于臺(tái)灣等，所以激情更多，從看過(guò)趙曉光的分析，據(jù)他說(shuō)，大陸基本在40多歲，而臺(tái)灣大概在60多歲，所以激情很難再有。
瀘州老窖，我其實(shí)是不喝酒的人，買入瀘州老窖有幾點(diǎn)，第一，在現(xiàn)在的年輕人中喜歡喝酒的不多，而很多時(shí)候喝酒變成了一種情懷，所以高端白酒市場(chǎng)依舊會(huì)存在；第二，現(xiàn)金流。現(xiàn)在據(jù)傳也會(huì)多白酒增稅，可能吧，然后呢？
總結(jié)這一年，讓我在投資路上開(kāi)始不斷做減法而非加法，投資有太多的故事可以講，但是歸根究底還是業(yè)績(jī)，市盈率估值本身確實(shí)有其問(wèn)題，但是一直估值方式能遠(yuǎn)古長(zhǎng)存畢竟有其道理，你只需要知道，基本不可能有公司能長(zhǎng)期保持30%以上的增長(zhǎng)就夠了。現(xiàn)在的我，更加主要企業(yè)的現(xiàn)金流，這是企業(yè)能渡過(guò)凜冬的唯一辦法，永遠(yuǎn)只投資行業(yè)的NO.1，你看看我的持倉(cāng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我做的特別不好。原因不要聽(tīng)企業(yè)的故事，而要看企業(yè)的業(yè)績(jī)。
2018最后一天，有太多的話想說(shuō)，無(wú)論工作還是生活，亦或投資，能夠做到真正佛系的人太少，因?yàn)槿说挠啵Ｍ约盒碌囊荒昴茏龅接鍪赂悠届o。
2019，我準(zhǔn)備好了！
祝所有人新的一年賬戶紅紅紅！
