前面的課程我們對《五大關鍵數字力》做了拆解，學習如何通過五個角度、不同指標分析判斷一家公司的總體經營狀況。

本周我們將分別回顧三大報表并梳理對它們的一些理解誤區。

一、利潤表基本概念

首先，回顧一下三大報表，這個表格貫穿了我們整個課程，大家非常熟悉了吧：

它們的作用是：

今天首先回顧“利潤表”的一些關鍵知識點和對它的一些理解誤區。

從上面的圖中，我們看到，利潤表的觀念很簡單，就是讓我們知道一家公司在一段時間內是賺錢還是虧錢！它表示一段時間，如果是一個季度，就叫“季報”；相應的還有“中報”和“年報”。也是很多人最喜歡看的一張表，因為數據直接。

這當中，年報準備時間最充分，信息披露最詳細，可信度最高。半年報次之，至于季報，相對簡單，僅供投資者了解基本數據。

利潤表就像一個漏斗，也許一家公司進來的收入有1000萬之多，但最后剩下的利潤卻可能只有200萬。營業收入要減去各種成本、各種費用、各種稅之后，最后才能得到凈利潤。

二、利潤表的一些理解誤區

利潤表也叫“損益表”。市場喜歡看，容易產生誤區也容易造假，因此，我們要對利潤表的一些誤區有所了解。

1、利潤表是預估的概念。

利潤表告訴我們：公司在一段時間內是賺錢還是虧錢，它是預估的概念，因為凈利潤不等同于現金流。

大多數情況下為了做更多的生意，都會給客戶一定的付款條件，如2個月付款，3個月付款等等。

除了付款周期的因素外，還要考慮付款周期內一些引起收不到款的不確定性因素，比如質量問題，顧客會要求退貨；極端時，如果碰到下游公司倒閉，貨款可能就收不回來了。。。

因此，我們要記住：利潤表的利潤是按權責發生制計算的，不是按收付實現制計算，所以凈利潤不等于現金流。

2、營業收入高，不一定代表公司就好

營業收入高，可以反映一定市場占有量，但不一定它賺的錢就多，同時還要看成本及費用。

因為在財務世界中，絕對金額沒有太多的意義，充其量代表規模大小而已！

3、看利潤表，不能光看單一指標，要連續看5年的數據

財報是企業的體檢表，就像我們身體健康一樣，不太可能一下子由好轉不好，或者由不好轉好。拿“毛利率”指標來說，下面兩種情況都是在合理范圍內的：

（1）一家公司的毛利穩定下跌是合理的，因為毛利被市場與競爭壓縮，客戶會一直要求降價，毛利就會穩定下跌。

（2）如果5年內毛利穩步上升，一般表示公司持續在做產品的研發與升級，新產品會帶動新的市場。

但如果5年內，毛利率由原來的70%連續兩年降為20%，除了表示公司內部產品研發出了問題，或是重要團隊改變之外，還有一種原因是市場中出現了新的競爭者，改變了市場之前的游戲規則，例如出租車行業出現了滴滴。

4、關注行業對比

很多指標，不能單看公司單方面的變化，沒有比較，沒有傷害，只用對比，才有差距。作為投資者，我們需要關注整個行業甚至行業和行業之間的對比。

比如營業收入方面，不僅要看企業營業收入絕對值的增長，還要看增速是否高于行業平均水平。

只有營業收入增長速度高于行業平均增長速度，才能證明企業的市場份額在擴大，它是行業中的強者。

5、確認凈利潤是否變成現金進入公司賬戶

因為利潤表是預估的概念，所以公司最后有沒有現金流入，要結合“現金流量表”一起看：

驗證凈利潤是否變成現金進入公司賬戶的方法是“獲利含金量”指標判斷，即：

獲利含金量 = 經營活動現金流量凈額 / 凈利潤 = OCF / NI >100%

如果不滿足，就代表有可能有意外狀況或不為人知的內情，值得深入驗證這家公司是否真如報道所說的那么賺錢！

6、利潤表上的營業外收入不靠譜

如果一家公司的利潤絕大部分是由營業外收入獲得，而不是靠它的主營業務，這樣的公司，他們的盈利能力一般是不可持續的。

因為有偶然因素造成，不能持續。

因此，“利潤表”不僅能告訴我們一家企業今年賺了多少錢，還能在區分可持續項目和不可持續項目的基礎上，推測企業未來的盈利能力。

三、關于閱讀“利潤表”幾點Tips總結

1、營業收入高，不一定就是最好！

2、光看營業收入絕對值沒有意義，要同行比較，調查數據背后的來源！

3、光看單一指標、單一報表沒有意義，要三張報表結合起來立體的看！

4、利潤表的關鍵是：判斷一家公司是否具備長期穩定的獲利能力！

MJ老師建議5年財報一起看，觀察公司長期的趨勢，判斷公司是否具有這種特性，從而發現問題與機會。

四、今日小結

五、參考文獻

[1]、《五大關鍵數字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；

[2]、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟（MJ老師）著，廣東經濟出版社。