第一章 投資與投機：聰明投資者的預期收益
- 像投資一樣，很多時候投機也可以是明智的。但是有些情況除外：（1）自以為在投資，實則投機 ；（2）在缺乏足夠的知識個技能的情況下，把投機當成一種嚴肅的事情，而不是當成消遣；（3）投機投入的資金過多，超出自己承擔虧損的能力。
- 投資者不跟你期望通過任何新股或“熱門”股（那些被人們認為可以快速致富的股票），而獲得由于優于平均水平的收益。從長遠來看，這幾乎會產生相反的結果。防御型投資者只應該購買那些長期具有盈利記錄和強有力的財務狀況的重要公司的股票。
- 想要能夠持續并合理地獲得優于平均業績的機會，投資者必須遵循以下的兩種策略：（1）具有內在的穩健性和成功希望的投資策略；（2）在華爾街并不流行的策略
這里意味著你不能選擇流行的策略，根據二八原則，能賺錢的只有小部分人。所以投資不能盲目從眾，但又不能時刻說反其道而行，因為并不是所有人都是傻子。
- 長期前景選擇股票的投資者，其預測錯誤的可能性更大，而損失更大。
長期一定要正確，不正確倒不如短線的投機。
- 除非投資者能夠獲得5%以上的收益，否則沒必要花費如此大的精力去發掘低估的股票。
- 投資的操作是建立在透徹分析的基礎之上的。目的是要保證本金的案卻并且獲得適當的回報。即使你不知道股票的價格你對股票也是放心的。
- 投資者是為自己賺錢，而投機者是為經紀人賺錢。
賺錢快！這樣賺錢輕松！往往這樣的情況是不可以相信的。
- 股票未來表現的好壞，是由其背后的公司業務的好壞決定的-----僅此而已。
第二章 投資者與通貨膨脹
投資的目的無非兩個：賺錢，財富不被通貨膨脹壓縮。
- 山姆大叔以貶值的美元來償還債務。所以徹底清除通貨膨脹，與任何經常舉債的政府的經濟自利傾向都是背道而馳的。
- 股票的價格和通貨膨脹沒有必然的聯系：雖然溫和的通貨膨脹可以使公司吧原材料的成本轉移給消費者，但是惡性的通貨膨脹則會造成災難，他迫使消費者縮衣節食，并使經濟獲得的各個環節的活動受到抑制。
第三章 一個世紀的股市歷史
- 聰明的投資者絕不能只靠過去的推測來預測未來。
- 不是持股時間長就收益高。如果持股時間長，就可以底薪風險，那為何還要計較購買價呢？
- 任何投資的價值都是而且必定永遠是依存于你買入的價格。
買入價格過高，哪怕公司盈利不錯，那么你股票價值的增長率也不會太高。當然不意味著股價越低，越值得買。
股票市場不可預測，沒有周期，只有短暫的相似。
- 要盡量降低自己的期望，但是不要因此泄氣。聰明的投資者看來，希望是始終存在的，因為理應如此。就股票市場而言，未來看起來越糟，其結果通常會越好。
第四章 防御性投資者的組合策略
- 如果你不能承受風險，就應當滿足于較低的回報---這是一個由來已久，且聽起來十分合理的原則。顯然我們不能茍同：投資者的目標收益更多的是由他們樂于且能夠為其投資付出的智慧所決定的：圖省事且注重安全性的的消極投資者，理應得到最低的報酬，而那些精明且富有的經驗投資者，由于他們付出了最大的智慧和技能，則理應得到最大的回報。
不要認為高風險高收益理所應當。在投資的過程中所付出的智慧與技巧，才是我們是否應該獲得高回報率的準則。但是不否認，許多高收益伴隨著高風險；但是高風險不一定由高收益。
- 債券與股票的配置基本問題：對于防御性投資者而言，應當將其資金分散投資于高等級的債券和高等級的普通股。
- 作為一項基本的指導原則，投資者投資的股票的資金，絕不能少于其資金總額的25%，且不得高于75%；與此相同，其債權投資的比例則應該在75%和25%之間。
當出現持續熊市，應該提高股票的配置；當市場價格過高，此時應該講股票投資比例下降到50%以下。
- 要一個普通的股票投資者在市場超過某一點位時減倉，或在市場持續下跌后增倉，這似乎是一個不可行的策略。但是正是由于普通投資者的相反操作（漲買降賣），才使過去出現了大幅度的上漲和下跌。
人是貪婪的和精明的，股票上漲時，自然跟風去買入賺錢；下跌時擔心損失，自然會拋售。正因為如此，才會出現股市上，一些價格過高，一些價格過低。我們反其道而行，便自然降低了風險。
- 股票和債權的配置為50%，那個股票上漲后，其資金比例為55%：45%那么我們此時應該賣出部分股票，以維持兩者1：1。
文中所說的債權，我們可以用生活中其他穩定的投資方式替代，比如：余額寶，銀行存儲等。
- 每個人應該根據自己的生活狀況確定自己的資產配置（保證不影響自己的生活）。一旦確定了配置的比例，就不要輕易改動，除非你的生活狀態發生了改變。既不要因為股市的上漲而加大投資比例，也不要因為其下跌而更多的賣出。
- 用約束替代猜想。這種平衡的妙處在于，它強迫你根據一個簡單而客觀的標準----我的此項資產是否已經超過預定的計劃-----來決定自己的投資，而不是對利率的走勢妄加猜測。
第五章 防御性投資者與普通股
*當你決定長期持有股票時，你是否意識到這個長期有多長？
- 普股股的投資規則：
- 1.適當但不要過分分散化，你的持股數限制在最少10只，最多不超過30只得不同股票之間
- 2.挑選的每一家應該是大型的、知名的，財務上是穩健的
- 3.每一家都具有長期連續支付股息的歷史
- 4.投資者應該將其買入的股票價格限制在一定的市盈率范圍之內，其參照的每股的收益，應取過去七年的平均數。
- 對于初學者：不要盲目的把自己的精力和金錢浪費在試圖戰勝市場上。他們應該對證券的價值加以研究，并盡可能的小額的資金，對自己在價值和價格方面的判斷進行嘗試性的檢驗。
定投數個（國內，國外）指數型基金,那么無論市場如何波動，你買的股票能夠面對所有的市場問題。
