貨幣狙擊的本質
貨幣狙擊戰爭的本質是獲利。這個“利”是如何產生的？答案無非是“價值回歸”四字，怎么理解？就是國際炒家發現了不可持續的資產泡沫，通過做空估值過高的有關資產，使其貶值回歸到原有價值，隨后那些炒家低價回購資產進行平倉，牟取暴利。本文將回顧“泰銖”貨幣狙擊戰的整個過程，來具體說明。
泰銖狙擊戰爆發前夕
回溯到上世紀80-90年代，泰國處于經濟高速發展時期，需要大規模融資。泰國加速開放資本項目：
1、允許境內15家銀行及境外30余家銀行直接從國外吸收存款和借款，自由使用外匯；
2、允許國外資本商在境內隨意開設泰銖賬戶，自由借、貸款，兌換貨幣；
3、對外開放境內股、債市場，對外資投資不設任何限制；
4、在泰國外匯市場采取遠期、互換等交易。
無節制的開放資本項目引進外資，結合巨額貿易逆差產生的境外熱錢流入，使得實體經濟市場難以承受，繼而催生了股市樓市資產泡沫，信貸擴張，企業跨境借款失控、債臺高筑。
整體情況就是：資本項目無度開放、進出口貿易失衡、資產泡沫顯著、金融風控脆弱。再加上泰國堅持泰國兌美元“固定匯率”制度。這些無疑給了國際炒家及投機者可趁之機。
試探性攻擊
95年，國際炒家發起試探性攻擊，在即期外匯市場大量拋售泰銖。但是泰國央行及時進行干預，并未造成實質性的影響。雖然此次的試探性進攻收效甚微，但并未打消國際炒家的念頭，他們仍然在吸籌囤幣，用美元、美債等美元資產做抵押貸款，得到過多的泰銖和泰債，伺機而動。終于，隨著泰國資產泡沫達到頂點，經濟下行征兆顯現之際，貨幣狙擊戰正式拉開了大幕。
狙擊泰銖生死“24小時”
1、97年2月，以索羅斯“量子基金”為首的投機資本在即期匯市將之前借入的泰銖大量拋售做空，泰國國內銀行受此影響發生擠兌。泰國央行隨即出手干預，在外匯市場大量購入泰銖，同時提升短期利率，力保匯率維持穩定，風波暫時得到平息。造成的后果是：外匯儲備迅速被消耗；高利率導致了銀行及企業壞賬率攀升。
2、3月，泰國央行宣布國內9家財務公司和1家住房貸款公司流動資金不足。索羅斯認為，這是泰國金融體系出現深層次問題的信號，便先發制人，下令拋售泰國銀行和財務公司的股票，制造信任危機，儲戶從泰國的這些公司大量提現擠兌。同時進行的，以索羅斯為首的手持大量東南亞貨幣的西方沖擊基金聯合一致大舉拋售泰銖。不止如此，他們還將戰場延伸至了遠期匯市，悄然買美元賣泰銖，分階段進行遠期外匯交易。泰國政府過于將注意力集中于股市和即期外匯市場，對遠期市場的異動未有一絲察覺，銀行間市場上遠期外匯合約需求量激增，達150億美元。其他投資者紛紛緊跟，引發羊群效應。
4、5月，國際炒家又再次于即期外匯市場大量拋售泰銖，泰央行采取大規模“圍剿”行動，先從遠期市場繼續買入泰銖，后又聯合其他亞洲“三小龍”同時在即期市場買入泰銖，力圖維持匯率。期間泰國央行還大幅提升拆借利率，阻止銀行拆借泰銖借于投機者，做最后的殊死一搏，然而如隔靴搔癢，并未真正地改變局面。
5、6月，國際炒家出售美國國債籌集資金“擴充規模”，市場恐慌情緒加劇，投資者紛紛效仿，外匯儲備急劇消耗。幾輪交鋒后，泰國外匯儲備由6月初的70-80億美元，下降至20億美元，消耗殆盡。最終迫于壓力，于7月2日宣布放棄固定匯率，泰銖暴跌。至此，這場金融戰以國際炒家大獲全勝而告終。
6、其實早在96年，美元升值被動迫使泰銖跟隨升值時，泰國出口嚴重受創，不過政府對是否放棄“固定匯率”猶豫不決，一旦匯率浮動，必將使泰銖貶值，企業資產大幅縮水，負債攀升，最終資不抵債，進而引起銀行危機的系統性風險，最終未能痛下決心。
戰爭后續
泰幣大跌后，投資者更是歇斯底里拋售泰銖兌換美元尋求避險，當即泰銖再跌20%，無奈泰國政府只能向IMF國際貨幣組織求援。所謂天下熙熙皆為利來，IMF不會白白提供貸款解決泰國信用危機，于是泰國只好同意對外開放本國銀行，礦產，水電等核心設施，結果就是銀行遭外資入駐，核心資產遭外資收購，廉價優質資產被資本橫掃。或許這一塊肥肉才是獵手真正看中的獵物吧。
