人類面臨著四大基本約束，那就是：東西不夠；生命有限；相互依賴；需要協(xié)調(diào)。
開啟第四模塊——需要協(xié)調(diào)
第129講丨股份有限責任制的興起
股份有限責任公司興起于16-17世紀的歐洲，這種制度是一種偉大的發(fā)明，它具有三個特征：第一是股份的可轉(zhuǎn)讓性；第二是公司的經(jīng)營期是無限的；第三是每一位股東只承擔有限的責任。
實踐下來它有三個非常大的優(yōu)點：第一，它能夠籌集到巨額的資金；第二，資金的來源非常可靠；第三，公司可以追求非常遠大的事業(yè)。
第130講丨刺破公司的面紗
最早提出要“刺破公司面紗”的例子，是發(fā)生在1955年的一宗“ 退休老兵住房案 ”。到后來在1961年，又發(fā)生了另外一個更經(jīng)典的案子，那是“ 游泳池責任案 ”。另外一個最常被引用的例子，是1966年紐約州的“ 出租車責任案 ”。
雖然有限責任制是一種偉大的發(fā)明，但這個原則并不是絕對的，有時候我們應該采取相反的原則，那就是“刺破公司面紗”的原則。每當我們采用這種原則的時候，都是我們覺得個人而不是公司應該承擔更大的責任的時候。
第131講丨M&M定律：邀人入股還是問人借錢？
1-一家公司的價值只取決于它賺錢、盈利的能力，而不取決于它融資的方式到底是股權(quán)還是債權(quán)。
2-對M&M定律的挑戰(zhàn)：稅制影響出資人收益。
3-多方博弈催生股權(quán)與債權(quán)結(jié)合。
正是因為這樣，公司內(nèi)部治理的問題從來就不是靠一招就能夠解決的，而是靠一攬子的方案，多管齊下、八仙過海才能夠得到解決。這當中就形成了一門學問，到現(xiàn)在還是一門非常開放的學問、不斷進步的學問，這門學問叫做公司治理（Corporate Governance ）。
第132講丨所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離
股份有限責任公司的一個天然缺陷，那就是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的問題。經(jīng)營者和所有者要追求的目標是不一樣的，所有者追求什么？很簡單，就是要回報、就是要錢，公司要在合理合法的范圍內(nèi)給他們多掙錢，這是他們要求的，別的他們都不管。
而公司的經(jīng)營者，他們追求什么？他們關(guān)心更多的津貼，Perks，更大的權(quán)力，Power，更大的名聲，也就是Prestige，簡稱3P。
經(jīng)營者不擁有或者擁有很少公司的股權(quán)，而公司的所有者他們的股權(quán)是非常稀薄的，他們既沒有積極性，也往往缺乏專業(yè)的知識來監(jiān)管公司日常的運作。
第133講丨股東文化和利益相關(guān)者文化
公司治理的兩種流行文化：一種叫股東文化，一種叫利益相關(guān)者文化。這兩種文化都有它的市場，都有它流行的區(qū)域。
第134講丨信托原則和商業(yè)判斷原則
在英美股份制公司里面，他們的兩個治理原則：一個叫信托原則，另外一個叫商業(yè)判斷原則。所有者和經(jīng)營者之間微妙的關(guān)系，可以根據(jù)這兩個原則——信托原則和商業(yè)判斷原則——來協(xié)調(diào)處理。
1. 信托原則：一仆不侍二主
2. 商業(yè)判斷原則：用人勿疑，疑人勿用
3. 跟利益相關(guān)者文化相比，股東文化下股東和經(jīng)理之間關(guān)系更融洽
4. 信息不對稱程度決定公司融資與管理結(jié)構(gòu)
第135講丨清官難理家務事：環(huán)聯(lián)公司案
1. 范高科案訴訟理由：經(jīng)理違反信托原則
2. 范高科應訴理由：用人勿疑，疑人勿用
3. 清官難理家務事：法官判決爭議及后續(xù)影響
第136講丨惡意收購的重要功能
簡單地說，公司之間的收購是解決一個老問題，經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)分離問題一個非常有力的、有效的辦法。只有這樣來理解公司之間的并購才是合理的，公司之間的并購才有意義，惡意收購其實不是惡意的，是有效的、有用的。
新模塊——商業(yè)模式和競爭政策
第137講丨法律經(jīng)濟學的緣起
法律經(jīng)濟學是一門交叉學科，這一門學問的起點，我們可以定在1890年美國通過謝爾曼法——也就是反托拉斯法的那個時候起。美國的謝爾曼法（The Sherman Act）1890年頒布，距今127年了。這套法律專門打擊兩種行為：一個是限制貿(mào)易的行為，第二是壟斷行為。
這整場運動的創(chuàng)始人是一位名叫艾倫·戴瑞德（Aaron Director ）的經(jīng)濟學家。他用純真的眼光、天真的發(fā)問來改變?nèi)藗儗Ψ磯艛喾ǖ膫鹘y(tǒng)看法。法律經(jīng)濟學的含義（law and economics ），不是法律再加一點經(jīng)濟學，它也不是經(jīng)濟法，它是從經(jīng)濟學的角度來看待法律現(xiàn)象的一門學問。
第138講丨反托拉斯法：是否有罪取決于如何解釋
世界公認反壟斷法起源于1890年美國的《謝爾曼法》。
1. 《謝爾曼法》第一部分：合同聯(lián)合或密謀限制貿(mào)易即非法。
2. 《謝爾曼法》第二部分：壟斷或企圖壟斷為重罪。
3. 反壟斷法執(zhí)行重點不在于證據(jù)，而在于如何解釋，即不斷翻新的理論和視角。
第139講丨美國鋁業(yè)公司案：做大就是錯？
1945年判決的“美國訴美國鋁業(yè)公司案”：
1. 美國鋁業(yè)公司：一個勵志的創(chuàng)業(yè)故事
2. 樹大招風：美國政府盯上鋁業(yè)公司
3. 一個引人深思的判決：拆分美國鋁業(yè)公司
漢德法官（Learned Hand，1872年1月27日 - 1961年8月18日）。
這位漢德法官是美國司法史上一位非常著名的法官，在我們講侵權(quán)法的時候提到，有一個公式是專門計算卷入意外的各方所應該承擔責任的大小，這個計算公式就叫漢德公式。侵權(quán)法里面有這么一個公式，以他的名字命名的。漢德法官判決說：“是的，企業(yè)在自己的行業(yè)內(nèi)擁有足夠強的市場支配地位，這本身就是違法的?！?/p>
第140講丨相關(guān)市場的判定無從定則
市場集中度的計算方法，那就是跟企業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)除以跟市場相關(guān)的數(shù)據(jù)。在這里面，跟企業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)——分子是比較清楚的；但跟市場相關(guān)的數(shù)據(jù)，也就是怎么才能正確地劃分相關(guān)市場，這沒有一個標準的答案。有些人希望把相關(guān)市場說得大一點，有些人則想把相關(guān)市場說得小一點，這當中并沒有科學的標準。
用美國巡回法院法官伊斯特布魯克（Frank Easterbrook）的話來說，尋找正確的相關(guān)市場是一種徒勞無功的游戲，它通常是你定了要什么樣的結(jié)果才有什么樣的論據(jù)，我們要盡量避免使用這種方法。
案例： 3Q大戰(zhàn)——騰訊是否擁有市場支配地位，結(jié)論： 用動態(tài)眼光看待相關(guān)市場。
第141講丨網(wǎng)絡效應和路徑依賴
1. 網(wǎng)絡效應：用戶越多，價值越大
2. 路徑依賴：昨天的選擇決定今天的行為
為了修正市場失敗，政府應該對不恰當?shù)穆窂揭蕾囎龀鲆龑А?br>
第142講丨市場是有效的：鍵盤布局的神話
案例：網(wǎng)約車補貼用戶的經(jīng)濟學理由
利息理論告訴我們，人是有遠見的，人是能夠預期未來的，你就不會束手無策，你就不會無所作為。所以我們昨天在模型里面說的那種“市場失敗”的現(xiàn)象，在現(xiàn)實生活當中只有在特定的情況下才會發(fā)生。那就是產(chǎn)品、方案、標準是沒有主人的，沒有私有產(chǎn)權(quán)的，人們沒有積極性去從中獲利的，而且人是完全沒有遠見的，人是鼠目寸光的。
現(xiàn)實生活中，互聯(lián)網(wǎng)約車平臺，就是一種具有網(wǎng)絡效應的交易平臺。無論是司機還是乘客，都愿意聚在同一個平臺上面，同一個平臺上面集聚的司機和乘客數(shù)量越大，這個平臺的價值就越高。所以當時兩大互聯(lián)網(wǎng)約車平臺，滴滴和快的聯(lián)手對用戶進行補貼，到了勝負局面逐漸明朗的時候，他們又減緩對用戶的補貼。
這種做法是促進競爭的做法，這種做法是避免人們陷入低效的路徑依賴的做法，這種做法是盡早召集人們來到一個可信的、有希望的、有前途的平臺的做法，而不是勾結(jié)、壟斷、不正當競爭的做法。
第143講丨自然壟斷的難題：電話公司越多越好嗎？
1. 自然壟斷：有些企業(yè)規(guī)模注定要大
2. 硬性分拆大企業(yè)帶來效率低下的難題，原來的規(guī)模效應大打折扣，經(jīng)營成本、交易費用反而上升。
3. 自然壟斷領(lǐng)域如何引入競爭？事前公開拍賣招標，通過市場競爭來解決自然壟斷效率問題的辦法。
4. 動態(tài)競爭比靜態(tài)訴訟更加有力
第144講丨勾結(jié)定價如何可能
勾結(jié)定價面臨種種障礙，所以自然的勾結(jié)定價總是趨于瓦解，只有通過行政力量支持的勾結(jié)才可能長久地維持下去。兩家企業(yè)哪怕是在進行勾結(jié)定價，也不能確保它們獲得的是最大的利潤。
第145講丨傾銷策略：洛克菲勒的發(fā)家史
掠奪性定價和傾銷，都指定價過低。
在美國的反壟斷歷史上，最早的反傾銷大案就是“美國政府訴標準石油案”，我們知道美國標準石油公司的創(chuàng)始人約翰·洛克菲勒（John D. Rockefeller，1839年7月8日–1937年5月23日），曾經(jīng)是美國歷史上最富有的人。
洛克菲勒說：“ 我的理想，就是要把我們的石油產(chǎn)品，做成標準化的產(chǎn)品，我們要讓石油產(chǎn)品的生產(chǎn)、運輸和使用過程，都變得安全和高效。 ”洛克菲勒能賺那么多錢，不是因為他剝削了人民，而是因為他給人民提供了巨大的機會和福利。但，標準石油公司被告上了法庭，最后美國最高法院判標準石油公司犯了傾銷罪，處罰是美國標準石油公司被肢解成34個子公司，還要交納巨額的罰款。
洛克菲勒的曾孫評價說——巨大的市場份額本身不是錯，但取得這個巨大市場份額的競爭手段卻是錯的。這種評價，公平嗎？
第146講 | 傾銷策略——詹尼斯訴松下傾銷案
一般來說，掠奪性定價或者傾銷是一個兩步曲：第一步是要把成本弄得足夠低，把競爭對手趕出市場；第二步是當自己的市場份額達到一定程度以后，就開始重新漲價，剝削消費者。
美國最高法院判標準石油犯有“掠奪性定價罪”——那是在1911年。到了1986年，美國最高法院又判決了另外一起掠奪性定價案（Matsushita v. Zenith Radio，1986）。
美國最高法院判詹尼斯公司敗訴。
這是美國最高法院，自從1911年判美國標準石油公司犯了掠奪性定價罪以后，經(jīng)過了75年后，重新對問題有了新的認識的里程碑——1986年松下案的判決。
這是說，人們普遍相信的傾銷或者掠奪性定價的兩步曲，其實是不現(xiàn)實的。而在商業(yè)社會里面，絕大部分的傾銷，其實就是生產(chǎn)力提高的證明。反傾銷罪其實是一個借口，是貿(mào)易保護的一個借口。
第147講丨捆綁銷售——IBM案
賣家要消費者同時購買A和B這兩種產(chǎn)品，這樣，賣家就不僅在A產(chǎn)品上賺了錢，而且他還能在B產(chǎn)品上也賺錢，他不僅能夠在A產(chǎn)品上享受一定的壟斷地位，而且可以借助捆綁銷售，把他在A產(chǎn)品上的壟斷優(yōu)勢擴張到B產(chǎn)品上面去。法律經(jīng)濟學的創(chuàng)始人戴瑞德（Aaron Director）對這種說法就不以為然。他提出一個天真的問題，那就是壟斷者為什么能夠賺兩次利潤呢？他在銷售自己具有壟斷地位的產(chǎn)品A產(chǎn)品的時候，如果覺得自己的定價還不夠高，他還能夠多賺一點錢，他直接對產(chǎn)品A的定價做調(diào)整不就行了嗎？
案例：美國政府訴IBM案，IBM賣的不是紙張，賣的是服務。IBM公司是根據(jù)紙張的使用量，來對用戶進行區(qū)別定價的。
賣家進行捆綁銷售有其他目的。其中一個重要的目的，就是對消費者進行區(qū)別對待，進行價格歧視，這么做，是能夠促進生產(chǎn)、促進交易、減少無謂的損失的。
第148講丨捆綁銷售——微軟案
美國反壟斷法歷史上另外一件大案。那是1998年“美國政府訴微軟捆綁案”。1998年5月18日，美國司法部以及美國20個州，包括華盛頓特區(qū)在內(nèi)的司法部檢察官共同起訴美國微軟公司，告它涉嫌違反美國的《反壟斷法》。而核心的訴訟，是指微軟違反《反壟斷法》第二部分。
比爾·蓋茨后來發(fā)表辯護文章，講了一個道理，他說：“操作系統(tǒng)發(fā)展的歷史，本身就是一部捆綁的歷史?！?/p>
第一，微軟有沒有給競爭對手造成準入的障礙。第二，微軟聲稱他們的所作所為不是捆綁，而是整合。第三，那就是微軟的競爭，到底是友好競爭還是惡意競爭。
這個案子到了上訴法院，上訴法院的法官似乎就更明白，微軟做的事情其實是促進競爭，而不是破壞競爭的。上訴法院的法官說：微軟的所作所為是整合（integration），不是捆綁（bundling）。所以微軟沒罪。
但是微軟在美國的麻煩結(jié)束了，在歐洲的麻煩又來了。歐盟控告微軟在自己的操作系統(tǒng)上，免費捆綁媒體播放器。這次微軟就沒那么幸運了，在2008年歐盟的法院駁回微軟的上訴，罰微軟14億美元。
值得思考的是，像微軟公司這樣具有市場支配地位的平臺型公司，不斷地在自己的軟件上增加新的功能，擠壓競爭者的生存空間，我們應不應該事前給它設定一個合理的限度？這個限度在哪里？
第149講丨最低零售價限制（1/4）
在1911年邁爾斯博士案當中，有最低零售價限制的做法，以及美國最高法院認為它違反《反壟斷法》的理由。接著在2007年美國最高法院，又推翻了自己當年的判決。
第150講丨最低零售價限制（2/4）
最低零售價限制背后的經(jīng)濟學原因，最低零售價限制確實能夠顯著地，甚至完全地消滅它們之間的價格競爭。但是競爭是無所不在的，減少了價格維度上面的競爭，零售商之間就會在價格以外的維度——也就是服務的維度展開競爭。
所以這種做法，會促進零售商之間提供服務的積極性，而這是廠家所希望達到的效果。最低零售價限制，在削弱了同一個品牌不同零售商之間的競爭的同時，增強了不同品牌之間的競爭，這對消費者而言是利遠遠大于弊的。
簡單地說，最低零售價限制這種做法，歷史上早就有了，但是在1911年被美國最高法院判作違法。經(jīng)歷了49年，也就是差不多半個世紀之后，經(jīng)濟學家終于給出了理由充分的解釋。又再經(jīng)歷47年，差不多也是半個世紀，美國最高法院才接受經(jīng)濟學家的建議，正式修正自己的錯誤，讓最低零售價限制變得合法。
第151講丨最低零售價限制（3/4）
在1911年到2007年的96年當中，不是風平浪靜的，當中有過幾宗重大的相關(guān)案件。這些案件的判決，使得里根公司和它的律師團隊有了十足的信心，覺得最低零售價限制這件事，能夠重新殺回美國最高法院，能夠有重見天日、平反昭雪的一天。
這96年當中發(fā)生了最重要的是兩件大事：第一是分區(qū)銷售合法化了；第二是最高零售價限制合法化了。這兩種商業(yè)行為的合法化，最終為最低零售價限制合法化鋪平了道路。
最低零售價限制的經(jīng)濟學理由就在于，它要通過限制價格的競爭，鼓勵零售商在服務的維度上面展開競爭，防止一些不提供服務的零售商，搭那些提供服務的零售商的順風車。防止別人搭順風車，這是核心問題。分區(qū)銷售這種商業(yè)模式，背后的機制也是一樣的。
關(guān)于垂直銷售限制之爭的第一場戰(zhàn)役，1967年，發(fā)生了“施文自行車案（United States v. Arnold, Schwinn & Co.）”。1977年，又發(fā)生了“電視機銷售案（Continental Television v. GTE Sylvania）”。劃分銷售區(qū)域合法了。
第二場戰(zhàn)役，戰(zhàn)役的起因，是1968年的“Albrecht報紙案（Albrecht v. Herald Co. ）”。報社敗訴。不僅維持最低零售價限制是違法的，維持最高零售價限制也是違法的。這個判決一下來就是29年。直到1997年，又發(fā)生了“可汗汽油案（State Oil Co. v. Khan, 522 U.S. 3）”。最高零售價限制合法了。
到了2007年，里根公司臨門一腳，又再次把最低零售價限制送進了美國最高法院，最后使得最低零售價限制也變得合法了。這當中經(jīng)歷了整整96年。三場戰(zhàn)役打下來，垂直銷售限制算是在美國合法了。
第152講丨最低零售價限制（4/4）
不管是最低零售價限制、最高零售價限制，還是銷售區(qū)域的劃分，它們都有一個共同的特點：表面上看，它們都是一種限制貿(mào)易的行為、限制貿(mào)易的約定，但從另外一個角度看，它們又引導了經(jīng)銷商在另外的一些維度展開了競爭，提供了更多的增值服務。
這是垂直銷售限制積極的經(jīng)濟學意義。
總的來說，我們國家的《反壟斷法》對于垂直銷售限制，也是有嚴格規(guī)定的。我國《反壟斷法》第十四條規(guī)定：
禁止經(jīng)營者與交易相對人達成下列壟斷協(xié)議：第一，固定向第三人轉(zhuǎn)售商品的價格；第二，限定向第三人轉(zhuǎn)售商品的最低價格。
也就是說，轉(zhuǎn)售價格限制是被我國《反壟斷法》第十四條所禁止的。
其實這樣的禁令，是沒有充分考慮到垂直銷售限制在美國100多年的實踐史。在這過去100多年里面，人們對垂直銷售限制的認識發(fā)生了很大的改變，我們的《反壟斷法》并沒有充分地吸收當中的經(jīng)驗教訓。
當然，我們國家的《反壟斷法》，除了第十四條限制了垂直銷售限制以外，還在第十五條規(guī)定了許多例外的情形。它規(guī)定：
為了改進技術(shù)、研究開發(fā)新產(chǎn)品的是例外；為了提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本、提高效率的是例外；為了提高中小經(jīng)營者經(jīng)營效率，增強中小經(jīng)營者競爭力的是例外；為了實現(xiàn)節(jié)約能源、保護環(huán)境的是例外；因為經(jīng)濟不景氣，為了緩解銷售量嚴重下降或者生產(chǎn)明顯過剩的是例外。
當我們把所有這些例外都加在一起，第十四條跟第十五條共同發(fā)生作用以后，整個《反壟斷法》的效果是怎么樣呢？很多人說樣樣都是例外，加起來總的效果就是零了。
但我自己的看法是，效果可能比零還差，可能是負的。因為如果《反壟斷法》既沒有第十四條也沒有第十五條，那么商人該干什么就干什么。但是有了第十四條，又有了第十五條以后，執(zhí)法機關(guān)就有了一個巨大的酌情空間，這當中有巨大的不確定性，這對生產(chǎn)者和經(jīng)營者而言，就是一個巨大的風險。
第153講丨本身原則和理性原則
反壟斷執(zhí)法當中兩種不同的執(zhí)法原則：其中一種叫本身違法原則，簡稱“本身原則（per se illegality）”或者簡稱per se rule，另外一種執(zhí)法的原則叫“理性原則（或稱合理原則，rule of reason）”。
1. 本身原則：只要做了就違法。2. 理性原則：是否違法要看具體條件。
法律的條文是靜態(tài)的，層出不窮的案件是動態(tài)的；法律約束了人們的行為，但層出不窮的案件，又會倒過來影響法律的改變。
第154講丨讓子彈飛一會兒——假陽性和假陰性
第一類錯誤（type I error），假陽性錯誤，意思是你認錯人了，把不具備你所指特征的對象當做是具備這種特征的對象了。你要捉一個壞人，你捉錯了壞人，捉了一個好人，這時候你犯的是假陽性的錯誤。
依此類推，假陰性的錯誤指的是放錯壞人了，你把那些本來就具備你想要確定特征的對象，當做是不具備這些特征的對象而放過了。
第一類錯誤和第二類錯誤，是具有此消彼漲關(guān)系的。在反壟斷領(lǐng)域：放錯壞人遠不如抓錯好人危害大。今天新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，有許多新的商業(yè)模式涌現(xiàn)出來，政府有關(guān)的管理部門也應該奉行相同的管理哲學，做彈性管理，做園丁式的管理，做底線管理。新的業(yè)務模式產(chǎn)生了，先讓它存活一段時間，看看問題在哪里，看看商業(yè)機構(gòu)本身是不是已經(jīng)有能力解決問題，再來監(jiān)管、再來立法。
第155講丨反思反壟斷法
法律經(jīng)濟學這門交叉學科，其實就是從反壟斷法的經(jīng)濟學分析開始的。
波斯納：反壟斷法懲罰成功者偏袒失敗者。
科斯：我被反壟斷法煩透了。當價格上升的時候，法官就說這是壟斷；當價格下降的時候，法官就說這是掠奪性定價或者說是傾銷；當價格不變的時候，法官又說這是一種價格勾結(jié)。法官到底想怎么樣呢？經(jīng)濟學家一旦看見自己看不懂的、沒看過的商業(yè)模式，就會想到反壟斷法，他們怎么就不好好想想，當中是不是有經(jīng)濟學的規(guī)律在里面呢？
第三季度復盤丨經(jīng)濟制度如何理順人際關(guān)系？
整個第三季度的內(nèi)容可以總結(jié)為三個關(guān)鍵詞： 信任、合作和競爭。這是人際關(guān)系當中緊密度遞增的三個階段。
1. 建立信任就是減少意外
2. 主動付出容易取信于人，恰當補償可以激發(fā)忠誠
3. 成本越低責任越大
4. 管理的核心就是防止資源被欺負
5. 強行調(diào)節(jié)工資會破壞企業(yè)活力
6. 不公平的合約可以糾正不公平的關(guān)系
7. 清晰的關(guān)系能使企業(yè)活力大增（有限責任公司）
8. 有效才能做大，而不是做大了就會有效
9. 技術(shù)進步史就是一部捆綁的歷史
10. 垂直限制能夠促進品牌之間的競爭
11. 傾銷策略容易自毀長城
12. 反壟斷法寧可錯過，不可殺錯
背后的機理是人與人之間必須合作，但到處都是不靠譜的人、不靠譜的事。怎么樣才能減少遇上這些人、這些事的機會，辦法就是合約的選擇、制度的建立。
第156講丨對反壟斷法的四層認識
四個學派，剛好構(gòu)成了對商業(yè)行為和競爭政策四個層面的認識。
1. 哈佛學派：用靜態(tài)模型分析商業(yè)行為。經(jīng)濟學模型和真實世界之間的關(guān)系，跟語法和語言之間的關(guān)系非常相像。每當語言發(fā)生了變化，語法的描述就要跟進。同樣，市場競爭是劇烈變化的，現(xiàn)實生活當中的每一個具體案例，構(gòu)成了市場競爭邏輯的整體。每當模型和現(xiàn)實不符的時候，我們不能要求現(xiàn)實改變得像模型那么完美，而是要讓模型變得跟現(xiàn)實更加貼近。
2. 芝加哥學派：供應者和需求者從不競爭。相反芝加哥學派要做的事情，就是要解構(gòu)企業(yè)，解構(gòu)產(chǎn)品，解構(gòu)企業(yè)之間的關(guān)系，解構(gòu)市場上的營銷策略。他們對一個一個案件，對一種一種的商業(yè)行為，也就是一種一種《反壟斷法》限制的罪行進行研究。芝加哥學派對反壟斷法的貢獻比哈佛學派要更進一步。
3. 奧地利學派：市場不需要反壟斷管制。芝加哥學派的方法。那好像是一個人拿著一塊塊磚頭在審視，說這塊磚頭這里有毛病，那一塊磚頭也不應該這么來放。這不是每一塊磚頭的問題，是這整整一堵墻就不該建的問題。他們認為競爭本來就是開放的，競爭本來就是多元的，競爭模式的涌現(xiàn)本來就是不可預測的，學者和官員都是后知后覺的，最好不要管那么多。
4. 弗吉尼亞學派：反壟斷法是一種尋租工具。公共選擇學派又被稱為弗吉尼亞學派，是因為這個學派最早的許多先驅(qū)人物，他們都是在弗吉尼亞的幾所大學里面任教的。他們換了個角度，解釋為什么錯漏百出的反壟斷法，竟然在世界各地還那么受歡迎，原因是有很多人都從中得利了。
第157講丨小心思和大現(xiàn)象——宏觀經(jīng)濟學為何難
宏觀經(jīng)濟學這個概念，是在上世紀三四十年代，英國經(jīng)濟學家凱恩斯所創(chuàng)立的經(jīng)濟理論開始風行以后，宏觀經(jīng)濟學這個概念才出現(xiàn)的。
1. 微觀經(jīng)濟學：關(guān)注需求與供給
“ 個人主義的主觀價值論 ”，是整個微觀經(jīng)濟學的基礎，任何一宗交易都是以個人的偏好和選擇為依據(jù)的。
2. 宏觀經(jīng)濟學：研究加總變量之間的關(guān)系
它所考察的變量是由無數(shù)具體的交易匯總起來的抽象概念。困難之一：加總變量之間因果關(guān)系難確定。困難之二：微觀動機與宏觀現(xiàn)象因果關(guān)系不顯著。困難之三：影響因素多而案例數(shù)據(jù)少。困難之四：經(jīng)濟現(xiàn)象和政策措施之間存在時間滯后。困難之五：政府很難把裁判員和運動員的身份分開。
第158講丨貨幣的起源
我們?nèi)粘Ｊ褂玫恼Z言是一種自發(fā)秩序，貨幣也是一種自發(fā)秩序。貨幣最大的作用在于人們相信它有用。
貨幣作用之一：避免交易中雙重偶然性的要求
貨幣作用之二：降低質(zhì)量檢驗成本
貨幣作用之三：增加市場交易量，而正因為這樣，世界上絕大多數(shù)的社會都會采用這樣那樣的商品來作為貨幣。
第159講丨商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣
500多年前，16世紀英國的伊麗莎白鑄幣局局長格雷欣（Thomas Gresham，1519 - 1579），發(fā)現(xiàn)了所謂“劣幣驅(qū)逐良幣”的規(guī)律。
那就是，一個社會一旦確定了用某種商品來作為貨幣，這種商品在流通當中的質(zhì)量就會發(fā)生變化。質(zhì)量較高的品種會被人們保存下來，質(zhì)量較低的會留在流通當中，質(zhì)量不高的貨幣會把質(zhì)量較高的貨幣驅(qū)趕出流通的領(lǐng)域。這就是人們常說的“劣幣驅(qū)逐良幣定律（Gresham‘s law: Cheap money drives out valuable money. ）”。劣幣驅(qū)逐良幣是對的，是符合經(jīng)濟效率的：“劣幣就是有效率的貨幣（ Cheap money is efficient money. ）?！?/p>
商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的過程，商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的能力跟法定準備金率成反比。
任何一家商業(yè)銀行都有可能遇到兩類困難：第一是流動性的困難，那是商業(yè)銀行體系本身所固有的；另一類的困難是資不抵債的困難，那是由于經(jīng)營不善造成的。
對第一類困難我們應該出手相救；對第二類困難我們可能應該讓它自生自滅。但是要區(qū)分到底是哪種困難，在現(xiàn)實中并不容易。這是為什么學者和官員，經(jīng)常就金融問題進行爭論的原因之一。
第160講丨中央銀行的作用
一個國家發(fā)行的貨幣是這個國家發(fā)行的負債證明書；誰發(fā)行貨幣誰就能夠憑空地占有一定的社會資源，經(jīng)濟學上稱為鑄幣利差或者鑄幣稅；各國的中央銀行都有一個基本的任務，那就是控制和調(diào)整一個國家貨幣的發(fā)行量和流通量；同時還要充當商業(yè)銀行最后貸款人的角色。
第40周問答丨比特幣的局限
貨幣的最大作用就在于人們相信它有用。所以今天的比特幣，確實也可以用來交換、用來儲值，甚至用來投資。但問題是，比特幣跟其他曾經(jīng)用過的各種貨幣一樣，也還存在著自身的各種問題，它還遠遠沒有到完美的地步。它能不能夠流行起來，能不能夠被人民和政府所承認，又會不會被其他的、更完善的電子貨幣所取代，都是未知之數(shù)。
各國發(fā)行貨幣或者說超額發(fā)行貨幣，其實是一個比丑的過程，不是一個比美的過程。只要你超發(fā)貨幣的速度比別人低一點，那你國家的貨幣就比別的國家的貨幣更堅挺一點，五十步笑百步。一個國家的貨幣發(fā)行到底有多克制，取決于其他的國家到底有多不克制。
商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣，背后支撐就是一個信念或者說是信用。大家總相信，別人借了錢都是會還的，整個社會就建立在這種信念、這種信用上面。它當然也是脆弱的，一旦出現(xiàn)重大的判斷失誤，金融業(yè)就容易陷入危機。
第161講丨通貨膨脹的根源
經(jīng)濟學家一直以來，分析通貨膨脹的一般性理論框架，那就是貨幣數(shù)量論。貨幣流通量乘以貨幣流通的速度，等于一個社會里面貨物的總量乘以平均物價。用符號來代表就是：
MV=PY
M指的是貨幣總量，V是貨幣的流通速度，P是平均物價，Y是社會的貨物總量。
我們稍微做一個移項就能夠看到，一個社會的平均物價跟這個社會的貨物總量成反比。換句話說，貨物總量越大產(chǎn)生通貨膨脹的機會就越低。
而同時，這個社會的平均物價也跟貨幣流通總量成正比，貨幣流通總量越大產(chǎn)生通貨膨脹的機會也越大；同時它也跟貨幣流通的速度成正比，貨幣流通的速度越快通貨膨脹的機會也越大。
也就這么一個四個變量之間的簡單關(guān)系，貨幣數(shù)量論，這是到今天為止經(jīng)濟學家理解通貨膨脹的最基本框架。
關(guān)于通貨膨脹成因的兩個經(jīng)濟學派：一派認為通貨膨脹是由各種各樣不同的原因造成的，因此他們提出來的對抗通貨膨脹的措施也是各種各樣的；另外一派經(jīng)濟學家，他們一成不變地認為，造成通貨膨脹的原因只有一個，那就是錢發(fā)多了，解決的辦法也非常簡單，那就是減少發(fā)鈔，控制貨幣發(fā)行量。
第162講丨通貨膨脹的過程
貨幣要經(jīng)過一段時間才逐漸在整個社會里面攤勻的現(xiàn)象，被稱為“坎蒂隆效應（Cantillon Effect）”。
通貨膨脹是錢太多了，錢不值錢。錢不值錢什么意思？錢相對于物來說不值錢了。所以在整個通貨膨脹發(fā)生的過程中，財富主要以錢的形式保存的人會受損；而財富主要以物的方式保存的人會相對得益。
而懲罰漲價的人，買房的人，限制他們所采取的行動，并不能改變正在發(fā)生通貨膨脹的這個事實。槍斃信使并不能改變壞消息，英文有句諺語叫 Don't shoot the messenger，不要槍斃信使，說的就是這個意思。
通貨膨脹是一種無形的稅收。不同資產(chǎn)配置的人之間會有財富轉(zhuǎn)移，私人和政府之間也會發(fā)生財富轉(zhuǎn)移。
第163講丨通貨膨脹與失業(yè)
英國有一位經(jīng)濟學家，威廉·菲利普斯（A·W·Phillips，1914年11月18日-1975年3月4日），他在1958年發(fā)表了一篇論文，題目叫《1861年-1957年英國失業(yè)與貨幣工資變化率之間的關(guān)系（The Relationship between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957）》。他研究的是兩個變量之間的關(guān)系，一個是失業(yè)率，一個是貨幣工資的變化率。
貨幣工資變化率跟失業(yè)率之間的反比關(guān)系，這本來是符合常理的，容易理解的。
后來的經(jīng)濟學家把當中的一個重要概念改了一下，那就是把貨幣工資變化率改為通貨膨脹率。他們畫出了一個新的圖，橫坐標不變，都是失業(yè)率，但縱坐標就從貨幣工資變化率變成了通貨膨脹率。
這時候經(jīng)濟學家又再往前跨一步，他們說：根據(jù)英國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，失業(yè)率跟通貨膨脹率之間存在著反向的關(guān)系，通貨膨脹率越高失業(yè)率越低；相反，失業(yè)率越高通貨膨脹率也就越低。
1968年兩位經(jīng)濟學家，一位是我們熟悉的弗里德曼（Milton Friedman），另外一位是埃德蒙·費爾普斯（Edmund Phelps，1933-），他們兩位獨立發(fā)表了他們的論文，認為在長期內(nèi)，不存在通貨膨脹率和失業(yè)率之間的反向關(guān)系。如果政府反復地使用通貨膨脹來對付失業(yè)的話，失業(yè)就減不下去了，到時候有可能會出現(xiàn)通貨膨脹和失業(yè)同時并存的現(xiàn)象。這就是所謂的滯脹——既存在通貨膨脹，又存在經(jīng)濟停滯的現(xiàn)象。
到今天，大多數(shù)經(jīng)濟學家都有一個共識，那就是在長期看來，菲利普斯曲線是垂直的。也就是說在長期而言，不論通貨膨脹率是多高多低，失業(yè)率或者就業(yè)率都是一個比較固定的常數(shù)。
垂直的菲利普斯曲線（Phillips Curve），是今天大多數(shù)經(jīng)濟學家的一個共識。
第164講丨通貨膨脹與匯率
匯率的三個決定因素：
第一，國與國之間對真實資源的供給和需求；
第二，一個國家貨幣發(fā)行量的變化；
第三，一個國家的政府對外幣兌換所施加的各種管制。
經(jīng)濟學里面非常重要的“不可能三角定律”（The law of impossible trinity）：任何一個國家在三個可取的選項當中，也就是資本的自由流動、匯率的穩(wěn)定性和本國貨幣流通量的控制權(quán)這三者當中，只能任意選擇兩個，不能三個兼有。
第41周問答 | 通脹期間買房好不好？
貨幣這種協(xié)調(diào)工具打磨得好的一個重要標準，就是一個國家的價格水平應該是穩(wěn)定的。央行獨立性越高，通貨膨脹率越低。央行應專心對付通脹，不宜兼顧太多職責。避免通脹的最佳辦法就是控制貨幣發(fā)行。匯率過高或過低都不好，只有合適的匯率才最好。
假期即將結(jié)束，休息，休息一下！
