? ? ? 現代財務管理的觀點認為，企業是一個利益的集合體。利益相關者和企業的關系仿佛是把一塊石頭扔到湖水里，以這顆石頭為中心，在四周形成一圈圈的波紋，波紋的遠近可以標示出關系的親疏。企業的利益相關者按照親疏遠近分別為：股東、經營者、債權人和其他狹義利益相關者。

? ? ? 現代委托代理理論研究股東、債權人、經營者之間的關系。股東的目標是追求財富最大化；債權人的目標是按約收回本金并獲取利息；經營者的目標是增加報酬、增加休閑、規避風險。各自目標不同，必然出現博弈，而財務管理的作用之一就是協調三者之間的利益沖突。

? ? ? 經營者與股東之間的利益沖突主要體現在經營者的道德風險（不干好事兒）、逆向選擇（凈干壞事兒）。股東可以通過監督和激勵兩種措施減小此種沖突。

? ? ? 股東與債權人之間的利益沖突主要體現在股東的資產置換、債權稀釋。債權人可以通過設置保護性條款和提前解除合同減小自己的風險。