近期以來鋼鐵股持續逞強，昨日再度以3.51%的漲幅在申萬一級行業指數中居于首位。不僅如此，無論從5日漲幅抑或是今年以來累計漲幅，鋼鐵板塊都十分可觀。券商對于鋼鐵股的下半年行情較為看好，認為下半年需求并不悲觀，三季度鋼價或仍有上漲空間，而且下半年鋼鐵企業利潤也仍將保持在高位。未來鋼鐵股有望迎來業績與估值的雙重提升。

鋼鐵股的強勢表現與行業基本面密不可分。長江證券分析師王鶴濤表示，今年以來，鋼價表現切換為典型高位震蕩態勢，導致這一變化的核心原因在于需求分化。2016年上半年，地產投資增速上行但基建、汽車等領域景氣回落。與此同時，去年年底以來，強力推行的關停地條鋼政策，成為今年需求整體平穩而供給逐步回升情況下，支撐鋼價高位震蕩的另一重要因素。雖然鋼價單邊上行不再，轉為寬幅震蕩格局，但行業盈利卻有增無減，仍然得益于供給側改革提升產業鏈中冶煉環節地位，在收入平穩情況下，擠壓上游使得中游領域獲得相對更高盈利。此外，雖然地產投資漸顯疲態，但竣工增速三季度或現反彈支撐汽車景氣企穩，后續終端需求大概率重回長弱板強分化格局。

作為典型的周期性行業，鋼鐵行業的周期性受到政策影響較大。根據國家發改委、工信部消息，上半年我國共取締“地條鋼”生產企業600余家，涉及產能1.2億噸左右，7、8月份還將開展專項抽查。

對此，興業證券分析師任志強表示，1.2億噸的地條鋼產能，以50%開工率計算，產量也有6000萬噸之高。而目前在產的電弧爐產能約4000萬噸，由于技術相對落后，達產率僅40%左右。雖然電爐需求大幅增長，但電爐從訂單到投產安裝，再加上設備安裝調試，共計需5-6個月，預計到8月才會出現一波集中的電爐交付。加之石墨電極和變壓器產能制約電爐鋼大規模放量，預計電爐鋼仍難以填補“地條鋼”的產能空缺。而下半年需求并不悲觀，三季度鋼價或仍有上漲空間。

國信證券分析師王念春則指出，一方面目前不允許新建鋼鐵項目，另一方面在京津冀等地區要實施1:1.25的產能減量置換，產能并不能隨著市場需求的增長而擴張，這成為鋼鐵企業盈利的重要保證。2017年一季度，申萬鋼鐵板塊合計凈利潤119.8億元（算數合計），而去年同期為虧損45.54億元，凈利潤增速為363.1%。此外，5月份以來，固定資產投資、房地產新開工面積、銷售面積、汽車銷量等增速均有不同程度的下滑，但仍保持了正增長。而產能合規性、環保標準的不斷提高及高爐大修的壓力仍將長期存在。因此在供應緊張的情況下，預計下半年鋼鐵企業利潤仍將保持在高位。

也正是在鋼價和鋼鐵企業利潤的雙重支撐下，鋼鐵股的后市行情也被看好。“本次三季度鋼鐵的上漲周期可能維持2-3個月，漲幅可能破50%。”唐川林認為，長期來看鋼鐵行業高盈利時代將來臨，利高利潤常態化，行業發生實質性轉變。8、9月份鋼鐵行業供需格局有望迎來明顯的好轉。鋼鐵行業在8月份將進入明顯的去庫存周期，去化量相比往年明顯增加，價格將迎來確定性的上漲機會。

方正證券首席分析師韓振國表示：“從目前的實際效果來看，地條鋼出清+去產能的政策組合拳對于行業的供需格局改善超市場預期，未來鋼鐵股有望迎來業績與估值的雙重提升。”

不過光大證券分析師王招華指出，目前這波鋼鐵板塊的行情是結構性的，主要是多家二季度上市鋼企的二季度的凈利潤有可能會好于一季度。這波中報行情過后，有可能會輪動到板材股。

相關概念股一覽：

方大特鋼：普鋼成本控制強、區位優勢明顯，三大細分特鋼領域龍頭業務結構；公司產品呈現“普特兼備，長材為主”，擁有產鐵315萬噸、鋼360萬噸、材360萬噸生產能力。螺紋鋼、線材是主要普鋼產品。特鋼領域，公司具備年產彈簧扁鋼100萬噸、汽車板簧13.5萬噸、穩定桿40萬件、扭桿20萬件的綜合生產能力。

八一鋼鐵：除受益于鋼鐵行業基本面復蘇之外，債務重組收益、政府補助、剝離南疆鋼鐵三方面原因最終促成公司2016年凈利潤和凈資產為正值，成功摘星摘帽。2017年一季度公司延續高盈利態勢，經營業績持續改善趨勢良好。新疆自治區1.5萬億固定資產投資落地，將大幅拉動區域內鋼鐵需求，同時供給側改革加速推進，供給端將進一步收縮。

方大炭素：公司石墨電極業務在技術上面比較成熟，但需要追求在產量、質量、成本、售價四個方面的極致，如果這些方面能夠有好的突破，上述兩項影響很大程度上可內生消化。石墨電極近期趨勢繼續上行的概率較高，有望持續到訊2018年年初。

馬鋼股份：產品結構多元發展，盈利能力全面升級。公司是我國最大鋼鐵生產和銷售商之一。目前公司鋼材年產能達到2127萬噸，其中板材能產能1000余萬噸，長材年產能近960萬噸，輪軸年產能110萬件。產品涵蓋板帶、長材、輪軸三大系列。

三鋼閩光：公司作為福建省鋼鐵龍頭，“閩光”牌建筑用材是福建建筑鋼材第一品牌，市場占有率達到65%以上，具備很強的議價能力，多年來噸鋼售價均高于周邊市場其他品牌50~100元。同時公司降本增效成效顯著，工序加工和非生產工序成本分別同比下降4.02億元和3.37億元。

凌鋼股份：公司作為地方政府重點扶植的國有鋼鐵企業，主要產品為棒材、中寬熱帶以及線材等，年產量逾300萬噸。