《投資中最簡單的事》讀書筆記(一)

  • 第一部分 投資理念
    1. 以實業的眼光做投資
      • 這是不是一門好生意
        如果用自己的錢做實業投資,首先要考慮的問題就是:這是不是一門好生意
      • 企業的商業模式和現金流狀況
        第二個問題就是這門生意的現金流如何,畢竟做生意賺的是現金流。
      • 行業的競爭格局和公司的比較優勢
        第三個問題就是行業的競爭格局以及公司是否具有比較優勢。簡單來說就是你作為一個后來者,想顛覆既有的龍頭老大,靠的是你具有那些不可比擬的優勢。
    2. 人棄我取,逆向投資的關鍵
    • 逆向投資是最簡單也是最不容易學的投資方式,因為它不是一種技能,而是一種品格,品格是無法學習的,只能通過實踐慢慢磨練。
      一直下跌的股票是否值得逆向投資的關鍵三點:
    • 看股指是否夠低,是否已經過度反應了可能的壞消息。
    • 其次,看遭遇的問題是否是短期問題,是否是可解決的問題。
    • 最后,看股價暴跌是否會導致公司的基本面進一步惡化,即是否有索羅斯所說的反身性。
    • 不是每個行業都適合逆向投資,有色煤炭,鋼鐵,計算機,通訊,電子等都不適合逆向投資。食品飲料行業是個適合逆向投資的領域。
    • 最一致的時候就是最危險的時候
      逆向投資要注意哪些熱門板塊;其次,獨立思考,逆向而動效果往往更好。
    • 逆向投資并非一味與市場做對,因為市場大多數時候是對的。但是有的時候也可以錯的離譜,一般來說,趨勢的初期和末期,真理掌握在少數人手里。
    1. 便宜是硬道理
    • 價格本質上是一種貨幣現象
      投資中影響股價漲跌的因素是無窮無盡的,但是最重要的其實只有兩點,一個是估值,一個是流動性。
    • 買的時候足夠便宜,就不用擔心做傻瓜。
      要分清什么東西先動,什么東西后動,什么東西是你更關心的其他東西的領先指標。
    • 要牢牢抓住定價權
      所謂的投資,就是牢牢抓住定價權,龍頭企業具有定價權。茅臺想漲價就漲價,就是因為有定價權;鋼鐵企業就沒有定價權,行業分散且產品沒有差異化,就沒有定價權。
    • 選股票,一定要先選行業
      買股票一定要先選擇行業,什么行業是好行業呢,右門檻,有積累,有定價權的那種行業。定價權的來源,基本上是要么壟斷,要么品牌,要么技術專利,要么資源礦產,或者相對稀缺的某種特定的資產。
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