雖然從事資本市場業(yè)務(wù)不算很久，自己真正感受股票投資方面更算是菜鳥，但也親眼見證了牛市中人們的瘋狂，狂跌之后的無助。人性的缺點(diǎn)在市場面前赤裸展現(xiàn)著。在這樣的市場之下價值投資的理念也被越來越多人提起并實(shí)踐。其實(shí)對于價值投資的理念我一直認(rèn)為是找到一家好公司并長期持有。但好公司股價就不跌嗎？多久才算長期呢？長期持有真的能賺到錢嗎？好像也不是那么簡單。上周聽得到關(guān)于李錄的價值投資觀節(jié)目也算是有一定更深的理解。
01.價值投資者的四項(xiàng)原則
第一、持有股票的本質(zhì)是持有一家好公司的所有權(quán)，賺取的不是股價的波動而是好公司不斷創(chuàng)造的價值。只不過市場的絕大部分參與者把股票當(dāng)做投資工具，只關(guān)注短期的波動，高賣低買就是賺了，反之就是虧了。一旦過于關(guān)注漲跌，就容易成為投機(jī)心態(tài)，猶如進(jìn)入一個賭場，而賭博長期看下來必輸無疑，這也是散戶容易成為韭菜的原因吧。
第二、市場不是你博弈的對象，它只是提供服務(wù)的工具。
在很多投資人看來市場的其他任何人都是自己的博弈對手方，所以要分析、揣測其他人的行為。但在價值投資者眼中市場只是服務(wù)你的工具與場所，讓你有機(jī)會能夠持有一家公司的所有權(quán)或者變現(xiàn)，而市場本身并不決定或者影響一家公司價值。所以我們常說的長期持有是一個自然而然的結(jié)果，而不是我們獲得高收益回報的原因。
第三，要有安全邊際。
留有安全邊際應(yīng)該是價值投資很核心的一點(diǎn)，簡單來說就是你買入的價格要低于公司的內(nèi)在價值。從這點(diǎn)來說價值投資不僅僅是買入好公司的股票，在什么價格買也很重要。
第四，要建立自己的能力圈
所謂能力圈就是一個人可以通過不斷的學(xué)習(xí)和修煉最終建立屬于自己的能力范圍。這個能力是指對某些行業(yè)、某些公司的理解能夠超越幾乎所有人，從而更為準(zhǔn)確判斷這個行業(yè)或者這家公司未來的走勢。看上去似乎很簡單，但至少包含了兩層潛在含義。
第一層，就像我們前面所說的，價值投資是指在買入一家好公司且買入價格要低于公司內(nèi)在價值。那什么是好公司？什么時候價格是被低估了？而這些只有經(jīng)過長期深入研究，才能得出較為準(zhǔn)確的判斷。
第二層，李錄說沒有邊界的能力不是真正的能力。其實(shí)類似的道理我們之前也聽過，就比如說你持有一個立場，但你必須能闡述相反的觀點(diǎn)和立論，然后你依然站在這個立場，那么這個立場才真正屬于你。對于投資來說你只有投資看得懂的公司你才是投資。就像巴菲特永遠(yuǎn)不會去投互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。是謹(jǐn)慎或者謙虛嗎？不是的，因?yàn)榘头铺乜床欢运煌丁Ｆ鋵?shí)所有能力圈的建立必然會邊界，因?yàn)槲覀內(nèi)松臅r間和精力就這么點(diǎn)，你能看懂的行業(yè)和公司也必然只有極少數(shù)。
02.價值投資者需要的核心能力
第一：認(rèn)準(zhǔn)自己目標(biāo)的能力
價值投資的第一要務(wù)是找到好公司，我們賺取的永遠(yuǎn)是好公司創(chuàng)造的更多價值，搭上他們成長的順風(fēng)車。
第二：不被外界因素所干擾的能力
資本市場的起起落落，賬面財(cái)富的忽多忽少都會極大地影響自己的判斷。始終要記得自己的核心目標(biāo)是公司本身的內(nèi)在價值與市場無關(guān)，這并不容易做到。
第三：堅(jiān)持不懈的學(xué)習(xí)，不斷追求真相、追求智慧的精神
每個投資者能力圈的建立之路必然是建立在不斷學(xué)習(xí)、追求真相、追求智慧的高度自律之上的。只有死守這些基本原則才有可能在某些行業(yè)、某些公司上真正地超越幾乎所有人的認(rèn)知，才能看到未來的樣子，而后做到可持續(xù)。
