? ? ? 基于股權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，可以從多個角度進行估值，有四個方面：

? ? ? 1、債券收益率

? ? ? 投資者持有可轉(zhuǎn)債到期，發(fā)行人按照募集說明書約定的股價贖回，獲得的收益。是防御性的重要指標，就是說越接近相同年限的純債，防御性越好，下跌空間越小。利用相同期限純債利率可以倒推可轉(zhuǎn)債的債券底。如果收益率為正，說明到期是不會虧錢的，債性偏強；如果收益率為負，說明到期可能虧錢的，債性偏弱。

? ? ? 2、回售收益率

? ? ? 持有可轉(zhuǎn)債到了可以回收的時間，如果股價滿足回售條款，就可以回售（賣給）發(fā)行人，得到的是投資收益率?；厥凼找媛室彩呛饬糠烙缘闹匾笜耍厥凼找媛试礁?，說明股價下跌導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債回售給發(fā)行人獲得的投資回報率也越高，雖然到了回售期并不一定滿足回售條件，但也封死了可轉(zhuǎn)債對應(yīng)正股的下跌空間，也就是說達到回售期后，如果可轉(zhuǎn)債價格還低于回售價的話，此時即使正股下跌，對投資者也是有利的，相比持有可轉(zhuǎn)債到期贖回，還多了一層防護。

? ? ? 就是說跌了也不怕，也有機會。