最近很火的打新債你打了嗎? 你賺了嗎?
→不會
→沒打
你虧大發(fā)啦！沒錢也能打新債，中簽率還高哦！
什么是打新債— —就是申購新上市的可轉(zhuǎn)債
什么是可轉(zhuǎn)債？
可轉(zhuǎn)換債券是指：其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定的比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券，通常是轉(zhuǎn)換成普通股票。
理論上來講，可轉(zhuǎn)債=公司債券+股票期權(quán)。
與普通債券不同，可轉(zhuǎn)債有三種獲得收益的機(jī)會：
1、持有該債券，獲得定期的利息收入；
2、債券上市后也可以在二級市場上進(jìn)行買賣交易；
3、條件合適時，也可以將債券轉(zhuǎn)換成股票：當(dāng)轉(zhuǎn)股價格低于正股價格時，可以將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股票，相當(dāng)于以低于市場價買到了該公司的股票。
有人將可轉(zhuǎn)債形象地稱為：
進(jìn)可攻（即低價換股），退可守（持有到期）。
一般，可轉(zhuǎn)債上市6個月后可以選擇是否轉(zhuǎn)股。
玩法超親民！中簽卻……一言難盡
可轉(zhuǎn)債備受股民追捧，一大因素在于：無需市值即可申購。
9月8日證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)，將可轉(zhuǎn)債發(fā)行改為信用申購方式，可就是參與申購的投資者在申購時無需預(yù)繳申購資金，待確認(rèn)獲得配售后，再按實際獲配金額繳款。
從目前可轉(zhuǎn)債上市后的表現(xiàn)看，認(rèn)購1手的收益大約為200元。
不會虧錢。可轉(zhuǎn)債價格下有保底，基本跌不破100元（可轉(zhuǎn)債的面值都是100元）
但隨著可轉(zhuǎn)債發(fā)行速度、發(fā)行規(guī)模明的加快，中簽率也不斷刷出新低。
在11月20日上市的隆基轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率為0.00908429%，此前的林洋轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率為0.00294586%，雨虹轉(zhuǎn)債中簽率為0.001318%。
而在今年三月，光大轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率還為0.50%，駱駝轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽率在0.158%左右。
可以看到，中簽可轉(zhuǎn)債的難度已經(jīng)越來越高，甚至堪比打新股。
如何提高中簽率？
如果是深交所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，同一客戶在不同券商開立的不同深圳股東賬號，均可以分別參與搖號和獲得配號。
投資者參與上交所可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購只能使用一個證券賬戶。第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。
如果你本來就持有這個可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的股票呢？
1.原股東參與優(yōu)先配售的部分，須在T日申購時繳納足額資金，可多次申購，不超出可配數(shù)量，可撤單。
2.原股東參與社會公眾網(wǎng)上申購部分無需繳付申購資金，申購路徑參考上文的申購步驟。
可轉(zhuǎn)債的價格是怎么確定的呢？
以光大轉(zhuǎn)債為例
光大轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價是4.36元。一張光大轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換的光大銀行（正股）股數(shù)等于：
100（債券面值）÷4.36=22.94股。
在轉(zhuǎn)股價不變的情況下，正股價格的漲跌就會相應(yīng)的反映到可轉(zhuǎn)債的價格上。比如目前光大銀行的股票價格是3.9元。
可轉(zhuǎn)債的實際價值為
3.9×22.94=89.5元
而目前光大轉(zhuǎn)債的市場價格是101.50元，大于實際價值。這是因為可轉(zhuǎn)債本身還是一張債券，到期會還本付息，當(dāng)可轉(zhuǎn)債的價格接近103-105元時，下跌的幅度就很小了。
還有一個重要原因，上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債時一般還會約定一個到期贖回的價格，一般在105到108元。投資者可以按這個價格回售給上市公司。
作為一種債券，我們投資的最差結(jié)果就是持有到期還本付息，所以當(dāng)實際價值接近或小于面值時，可轉(zhuǎn)債就會按債券計算價格，體現(xiàn)出債券屬性，這就是“下有保底”。
同樣的我們可以看一下目前價格最高的歌爾轉(zhuǎn)債
歌爾轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價是13.04元，每張債券可以轉(zhuǎn)
100÷13.04=7.67股
而歌爾股份的最新收盤價是17.37元
可轉(zhuǎn)債實際價值為
17.37×7.67=133.21元
而目前歌爾轉(zhuǎn)債的市場價格是132.50元，反應(yīng)了它的實際價值。
從這個例子可以看出，可轉(zhuǎn)債的實際價值大于面值100元時，可轉(zhuǎn)債的價格上漲的速度就會和正股相近了。
這里統(tǒng)計了2015年結(jié)束的部分可轉(zhuǎn)債的價格，可以看出在牛市里可轉(zhuǎn)債價格翻倍不是夢，體現(xiàn)了股票屬性。這就是“上不封頂”。
拉升可轉(zhuǎn)債價格的神器
可能很多小伙伴看到這里就想下手了，但是還是有個疑問，萬一正股的價格跌下去爬不起來了，可轉(zhuǎn)債也漲不起來了怎么辦呢？
在這里小孬要告訴大家，這個擔(dān)心是多余的。因為在發(fā)行可轉(zhuǎn)債以后，上市公司都會手握一個拉升可轉(zhuǎn)債價格的大殺器——“下調(diào)轉(zhuǎn)股價”。
簡單舉個例子：
假設(shè)2018年3月1日，光大銀行持續(xù)30天的價格低于轉(zhuǎn)股價的90%，最新收盤價3.8元，于是公告將轉(zhuǎn)股價下調(diào)到了3.2元。
實際價值
100÷3.2×3.8=121.88元
可轉(zhuǎn)債的市場價格就會接近121.88元
拉升可轉(zhuǎn)債價格的效果很明顯嘛。
這里是從藍(lán)色光標(biāo)4月27日發(fā)布的公告摘取的
僅一個調(diào)整的預(yù)案，藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債的價格4月28日就上漲了3.32%。療效很顯著嘛。
該什么時候賣出新債，收益最大呢？
為了找到答案，統(tǒng)計了下目前還在市場上所有可轉(zhuǎn)債的開盤價，用數(shù)據(jù)來說話:
從上表可以得出以下幾點結(jié)論：
（1）現(xiàn)存市場上的21支可轉(zhuǎn)債，70%開盤價是在110以上。也就是說只要中了簽上市當(dāng)日賣出，70%的概率可以獲得10%以上的絕對收益率，年化收益率在120%以上。
（2）從“最高價”可以看出現(xiàn)存可轉(zhuǎn)債的歷史價位都曾到過117以上，那么意味著你中簽后并持有更長的時間，將止盈點設(shè)置在115左右，從歷史數(shù)據(jù)來看，將是100%的概率可以獲得15%以上的絕對收益，年化收益率還得視持有時間而定。
（3）總結(jié)（1）和（2）的觀點，新債上市當(dāng)天開盤價雖然不一定最高點，采用開盤價賣出，絕對收益率也不一定是最高，但它的時間成本是最低的，年化收益率最高。
（4）從電氣轉(zhuǎn)債和格力轉(zhuǎn)債的數(shù)據(jù)可以看出，它們的開盤價遠(yuǎn)低于歷史最高價。因為它們是在牛市行情中發(fā)行的新債。那么在這里提醒一下：如果在牛市行情中中簽了新債，可視情況持有更長的時間賣出獲得更高的收益。
通過以上四點得出結(jié)論：在平穩(wěn)行情中，中簽了新債采用新債上市開盤價賣出年化收益率最大，資金利用效率最高。在牛市行情中，中簽新債則視情況持有更長時間賣出獲得更高收益。
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