炒股，怎能不看摩爾
彼得·林奇——?dú)v史上最偉大的投資人之一，他手上的基金是有史以來最賺錢的，如果你在1977年投資100美元該基金，在1990年取出，13年時(shí)間已變?yōu)?739美元，增值26.39倍（年復(fù)合增長率為29%，好像超過巴菲特）
所以重讀彼得林奇投資法則，是成長投資者經(jīng)常要做的事情，今天結(jié)合A股市場(chǎng)這幾年變化特征，簡單聊聊。
林奇法則之一 ： 投資最重要的還是確定性
好的公司或者好的模式，上漲周期是很長的，你有充足時(shí)間買入，但比買入位置有多底，更重要的還是確定性；在確定是好公司或者好模式之后，雖然會(huì)少賺點(diǎn)，但勝在賠率大小發(fā)生了不同，而投資的確定性才是股市最重要的東西。
所以經(jīng)常用漲幅倍數(shù)和漲幅多少來判斷一個(gè)股票是否到頂了，是不靠譜的，比如你經(jīng)常聽到一個(gè)說法：為了安全起見，我們還是買在公司最低估的時(shí)候，抄底才是終極目標(biāo)。
但是抄底非常難，即使企業(yè)家自己，都未必能夠抄到自己的底，比如：
馬化騰：騰訊公司創(chuàng)始人，曾經(jīng)缺錢想60萬賣掉QQ
馬云????:???阿里巴巴創(chuàng)始人，沒錢時(shí)候吃半年泡面
劉強(qiáng)東：京東集團(tuán)首席執(zhí)行官，躊躇之時(shí)一夜白頭
柳傳志：聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)始人，40歲還在擺地?cái)?/p>
王健林：萬達(dá)集團(tuán)董事長，最慘時(shí)候被迫借高利貸
宗慶后：娃哈哈創(chuàng)始人，創(chuàng)業(yè)初期騎三輪車到處送貨
所以這里面的問題就是，雖然我們看見這些最低估的公司，最便宜的時(shí)候，幾乎可以為零，投入進(jìn)去收益無窮大，但這里面還是有一個(gè)成功概率的問題。
因?yàn)楹退麄兺瑫r(shí)代的公司，數(shù)量N倍，都已經(jīng)不在了；而那些萬中之一的成功幸運(yùn)兒，同樣具有死掉的可能性，所以投資他們，不能追求絕對(duì)低點(diǎn)，要追求相對(duì)穩(wěn)定之后的確定性時(shí)期。
比如騰訊公司在港股成長股上市公司中，科技型企業(yè)騰訊脫穎而出，騰訊最為難的是，馬化騰是60萬想賣，博弈不確定時(shí)候，有可能所有投入變?yōu)榱恪?/p>
所以上市初期剛剛上市時(shí)的股價(jià)4.5元/股，也是公司最不確定的時(shí)候，隨時(shí)會(huì)死掉。而騰訊最高的時(shí)候漲到750元/股，2004年-2017年股票價(jià)格翻了222倍，30年的復(fù)合增長率21%，這一路上漲過程中，其實(shí)也是公司從平凡到偉大，被不斷確認(rèn)的過程，存在很多次介入的機(jī)會(huì)。
只要你足夠細(xì)心，長期跟蹤它，從最初的QQ，到后來的游戲產(chǎn)業(yè)，到后來的微信推出，以及公司在電商，支付，打車，訂餐，電商等等領(lǐng)域的努力。即使你最晚的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)騰訊的價(jià)值，股價(jià)已經(jīng)上漲百倍的時(shí)候，但在2011年微信出來之后，你使用了該產(chǎn)品絕對(duì)有足夠大的價(jià)值，然后看好騰訊買入，至今也還有四倍漲幅。
林奇法則之二 ：堅(jiān)守自己的能力圈
很有意思，在去年成長股滑鐵盧之后，重讀彼得林奇這個(gè)演講稿，第一點(diǎn)啟發(fā)很大，就是你要非常了解自己持有的股票，所在行業(yè)和經(jīng)營產(chǎn)品。
原先2015年賺過大錢的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，信息技術(shù)和軟件類，其實(shí)我們更多的還是看財(cái)務(wù)報(bào)表，看看公司經(jīng)營理念和管理層的公開言論，其實(shí)對(duì)于公司所在行業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)，所處地位和市場(chǎng)占比，其實(shí)還是一知半解的，對(duì)于其產(chǎn)品核心價(jià)值，技術(shù)含量和生命周期，也不可能專業(yè)到哪里去的。
所以2015年大多數(shù)成長股投資者賺錢還是捕捉了市場(chǎng)的風(fēng)口，就是克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)下面，成長類公司給予的高估值高溢價(jià)空間，從30倍提高了60倍可接受估值，再從60倍提高到了80-100倍的可接受估值，而這里面主要來自于機(jī)構(gòu)投資者從穩(wěn)健到激進(jìn)的一個(gè)過程，散戶被上漲洗腦，被迫接受，因?yàn)槭袌?chǎng)存在就是合理，趨勢(shì)就是一切。
去年經(jīng)過創(chuàng)業(yè)板深度調(diào)整，成長股擠泡沫之后，我發(fā)現(xiàn)還是了解所持有的股票，更加心安理得。
比如根據(jù)彼得林奇法則之二 ：堅(jiān)守自己的能力圈，翻看了交易軟件的行業(yè)板塊分類，有意思的發(fā)現(xiàn)，我們散戶群體比較熟悉，能夠充分了解的行業(yè)，還是集中在下面圖中紅色邊框，包括了服飾，食品，飲料，電器，家具，家飾，傳媒，娛樂，酒店，旅游等等。
所以二季度開始，先后操作了開潤股份，歐普康視，重慶啤酒，飛科電器，凱萊英，弘亞數(shù)控等，實(shí)現(xiàn)了調(diào)整當(dāng)中的市值新高。
成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié) ：堅(jiān)守自己的能力圈，就是給自己的投資范圍畫一個(gè)圈，能夠知根知底的才能夠去長期投資，否則只能短期賺市場(chǎng)風(fēng)口的錢，兔子尾巴長不了。
林奇法則之三 ： 股價(jià)高低，從來都不是投資判斷的依據(jù)
這個(gè)其實(shí)說的是散戶共同的認(rèn)知錯(cuò)誤，就是覺得2元股票比200元股票安全。經(jīng)常有人說茅臺(tái)貴，喜歡買低價(jià)股，比如說買2-3元股票，多便宜，能賠多少？
如果你經(jīng)常想，這群笨蛋竟然買價(jià)格為200元的股票，買的股票只有2元，他將來肯定比我跌的多，那你就too young too naive了！現(xiàn)在我們來做個(gè)算術(shù)，回到我們基本的數(shù)學(xué)知識(shí)。
比如你買入兩只股票，一只股價(jià)為200元，另外一只2元，你在這兩只股票上面各投入1萬本金，如果他們的股價(jià)全都跌至零，你賠的錢完全一樣。這很明顯。結(jié)果就是這樣。
事實(shí)證明，這種是毫無道理的，特別是A股市場(chǎng)，很多公司通過不斷高送轉(zhuǎn)，擴(kuò)大股本，從而降低股價(jià)，這么多年下來，也許目前2元的市場(chǎng)價(jià)格，復(fù)權(quán)之后還是200元。
所以股價(jià)絕對(duì)高低，和投資安全大小方面，沒有必然聯(lián)系，主要還是看公司未來前景。
也就是說現(xiàn)在的貴州茅臺(tái)即使上漲了這么多，但從價(jià)值判斷和相對(duì)估值看，還是比A股很多眾多的低價(jià)垃圾股，具有投資價(jià)值。
而且事實(shí)也如此，看看這十來年里面，高價(jià)股代表貴州茅臺(tái)和低價(jià)股代表TCL之間的走勢(shì)差別就知道了，相差十倍之多，類似的還有長春高新，片仔癀這些股。
