文／格平

2022年開年的股市，一路飄綠，令人眼花繚亂，給想在新年大顯身手的股民們一個沉重打擊。股市有風險，投資需謹慎。股海沉浮，浪花淘盡多少英雄人物。在美國，就有這樣一位傳奇人物，他在交易和股市中四起四落，能較為精準預測股市的漲與跌，堪稱一代“股王”。他就是杰西·勞雷斯頓·利弗莫爾。

《股票大作手回憶錄》是根據對他的采訪匯編而成的。書中記錄他的交易人生，四起四落，跌宕起伏，扣人心弦，同時也是一本經典的市場技術分析參考書，給人以思想和啟迪。這本書也被股神巴菲特奉為并推薦經典書目之一。

本書的作者是埃德溫·勒菲弗，他是美國著名記者、作家和政治家，擅長報道華爾街上的商業故事，一生著有8部著作，本書是其中最受人喜愛的一部。

01.第一次上升階段和第一次下降階段

1877年7月，利弗莫爾出生在美國馬薩諸塞州南艾肯頓。初中一畢業，也就是在14歲的時候，他在佩因·韋伯公司波士頓股票經紀營業部當小伙計，具體工作是把紙帶報價機的最新價抄寫到報價板上。

那個時候，沒有現在的電子設備，股票行情通過專用的電報機來接收，電報機安裝了一條一兩厘米的長紙卷，記錄著代碼和最新價格，為供人們閱讀，有人大聲讀出紙帶上的行情，也有人用大字寫到黑板上。

由于整天接觸數字，利弗莫爾對股票價格的變化十分感興趣，專門用一個小本子記錄行情的模擬變化，叫做賽馬預測表，并與真實的股票價格走勢相比，從中分析變化規律，它的準確性很高。

他成功利用賽馬預測表，在對賭行里買賣柏林頓鋼鐵股票，獲利3.12美元。對賭行是當時的地下經紀商，他們不把客戶的單子真正下到交易所內，而是和客戶對賭股票和大宗商品期貨，靠收取保證金和手續費贏利。

嘗到甜頭后，利弗莫爾利用公司上班的間隙時間，經常出入對賭行交易，如法炮制，如魚得水，積攢出他的第一筆1000美元。這一年，他剛好15歲。

面對佩因·韋伯公司要求進行職業抉擇，利弗莫爾離開韋伯公司，選擇在對賭行交易。此后，他在對賭行交易，積攢出第一筆1萬美元。至此成為其交易生涯的第一次上升階段。這年他20歲。

隨后，他由于經驗不足、交易過頻等原因，損失了大量錢財，而且對賭行不愿意接受他的交易申請，于是他帶著剩下的2500美元首度轉戰紐約，通過合法的股票經紀商在紐約股票交易所交易。

首戰紐約股票交易所，十分不順利，利弗莫爾損失了全部資金。從此，他開始進入第一次下降階段。

他自己總結，原因在于交易場內與之前的對賭行里的交易方式不同，在執行交易指令上存在一個時間差。

總結提煉紙帶行情的規律和進行職業選擇，是他快速積累財富的重要砝碼；而不熟悉交易所場內交易規則，是導致他在實踐中付出巨大代價的重要原因。

02.第二次上升階段和第二次下降階段

一個人的可貴之處在于他知道自己擅長什么，而不是蠻干。

在紐約股票交易所血本無歸時，利弗莫爾向經紀行老板借了500美元，前往熟悉的對賭行交易，他對對賭行的玩法頗有心得，決定贏回本金再回紐約。

因為紐約沒有對賭行，家鄉的對賭行又不肯接受他，利弗莫爾決定前往圣路易斯的對賭行交易。在那里，他隱姓埋名，謹慎操作，最終還是被發現，對賭行從此不再受理他的單子。

利弗莫爾帶著盈利的2800美元返回紐約，償還了500美元債務，第一次卷土重來，繼續在紐約股交易所交易，時好時壞，略有贏利。

有一次，利弗莫爾聽說圣路易斯一家對賭行在紐約霍博肯開設分點，他通過朋友參與在對賭行交易，這樣一來，利弗莫爾既在紐約股票交易所也在對賭行交易。

1901年5月8日，利弗莫爾通過買賣鋼鐵股票，當天收盤的時候，他的財富達到了5萬美元。這是他第二次上升階段的頂點。時年，他34歲。

然而，僅僅第二天，也就是5月9日，經過狂亂的一天，收市的時候，他破產了。一天之間，冰火兩重天，他重新進入第二次的下降階段。

從此以后，他又一次離開紐約，不得不再次重返對賭行和冒牌經紀行，努力謀求本金再回紐約股票交易所。

他在冒牌經紀行成功地交易一年，賺了足夠的資金，還添置了小汽車，花起錢來大手大腳。隨后第三次回到紐約。

生活總是無情的，也總在不斷地重復，它歡迎逆風前行的勇士，拋棄不堪一擊的懦夫。

03.第三次上升階段和第三次下降階段

利弗莫爾不斷地尋找自己的交易體系的問題所在，在實踐中逐步完善。

比如，給自己的忠告：之所以掙大錢，從來不是憑著進進出出，而始終是憑借耐心堅守。

又比如，要正確判斷市場方向，不能不理會市場大幅運動，一門心思搶進搶出。

39歲那年，在舊金山大地震之前，利弗莫爾產生了某種預感，據此做空股票，獲利25萬美元。時隔一年后的10月，他再次在市場暴跌期間做空，掙得第一筆100萬美元。這是他的第三次上升階段。

然而，好景不長，第二年，也就是1908年，他違背自己的交易規則，迷信大宗商品專家預言，買進棉花，結果交易一塌糊涂。在棉花交易發生虧損的情況下，他迷失自我，再度違背自己的交易規則，給已經發生虧損的頭寸加碼，結果以破產告終。這是他的第三次下降階段。

利弗莫爾離開紐約，前往芝加哥，效力一家經紀商。后來他接受紐約股票交易所一家經紀公司的邀請，利用公司所給的本金進行交易。經過3個星期，利弗莫爾贏利48%。但是公司的主要負責人干預他的交易。利弗莫爾選擇了離開公司。

隨后幾年，市場行情平淡，利弗莫爾的債務日積月累，遠超過100萬美元。

利令智昏，不僅僅發生在普通人身上，也發生在有“股王”之稱的利弗莫爾身上。欲望終將一代“股王”摞倒。所以說，自己的初心和規則是自己的護身符，任何時候都不能丟。

04.第四次上升階段和第四次下降階段

跌倒了，又爬起來，站起來，這樣的人生值得令人尊敬、令人敬佩。

1915年2月，身無分文的利弗莫爾得到紐約股票交易所一家經紀公司可以交易500股的信用額度。

為確保萬無一失，他在下單之前進行了長達6周的行情跟蹤。他緊盯鋼鐵類股票，那時正處在第一次世界大戰，鋼鐵類股票屬上漲行情。在98美元的價位買入了伯利恒鋼鐵，他在145美元賣出平倉。這次買賣重新攢出一筆資本。

經過幾個月的成功交易，他的資金達到了14萬多美元。

從此以后，利弗莫爾的交易技術日趨精湛，當市場漲勢強勁的時候，他持續做多；當市場逆轉跌時，他轉而做空。在這一輪行情中，他總共獲利約300萬美元。第四次東山再起。

隨后他還清了之前的全部債務，還獲利150萬美元。1922年，受多方病詬，利弗莫爾接受埃德溫·勒菲德的采訪，澄清正名，并根據采訪記錄匯編而成《股票大作手回憶錄》，這本書堪稱股票交易的經典之作。

1929年，在股市大崩潰行情中，利弗莫爾做空，獲利1億美元左右。此時，他達到交易生涯的最高峰。這是他第四次上升階段的頂峰。

56歲的時候，他患上失憶癥。之后一年內，他再次破產，損失全部交易資金，這是他的第四次下降階段。

在62歲的時候，他撰寫《股票大作手操盤術》，次年出版發行。時隔一年，深受抑郁癥折磨的利弗莫爾持槍自決，一代“股王”從此消逝在歷史的塵埃中。

三十年河東，三十年河西。但是，股市變化風云突變，就連一代“股王”也不例外。瞬息萬變之中，創造著一連串的技術分析，也演繹著人生的精彩。

寫在最后：

愛一行，鉆一行，從小小的紙帶行情讀出一片天地；幾進幾出，四起四落，從失誤細節中尋找交易的頂峰；悟大勢、定規則、用技術，創造一個又一個奇跡，終成一代“股王”。

面對變化多端的股市行情，《股票大作手回憶錄》值得你好好看一看，乾坤也許就在其中。