內容概況
言歸正傳，《股票大作手回憶錄》是一部傳記，講述了百年一遇的交易投資天才——杰西.利弗莫爾（Jesss Lauriston Livermore,1877-1940）的人生、夢想、事業和財富的故事，情節跌宕起伏、驚心動魄。
利弗莫爾14歲在從家鄉的股票經紀行做小伙計，他的投資生涯從對賭行開始，憑借出色的記憶力和數學天賦，從紙帶行情中發現了規律并成功的預判了股票價格下一步走勢，他掙到了自己的第一桶金。接著，他經歷了隨后的輸輸贏贏，對賭行對他這種客戶開始“特別照顧”，淺池子藏不下這條蛟龍，他帶著2500美元開始闖蕩華爾街。
在華爾街他經歷了人生的第一次低迷彷徨，那兒的游戲規則和對賭行差異很大，沒多久他就鎩羽而歸，只能賒賬回對賭行繼續賺回本金然后再次回到華爾街。他成為了有名的“豪賭小子”，賬上的資金大來大去。第三次在對賭行和冒牌經濟行掙到錢后他重返華爾街，這次他的好運氣持續的久了一些，并于30歲時成為當之無愧的股市之王，掙得了人生第一筆100萬美元。
在成功后他犯了一個致命的錯誤，違背了自己獨立的交易原則，聽取了專家的建議，在棉花交易上陷入泥潭，經歷了苦苦掙扎后破產。在擺脫債務一身輕松后他重新出發，成功的把握天賜良機第四次崛起，在40歲之前（本書作者采訪他時）達到了人生成就的巔峰。他對市場的領悟、趨勢研判、交易手段、資金管理體系終于日臻化境，人生、財富都上升到了一個全新的高度。
1940年11月，利弗莫爾開槍自殺，遺書中寫到“我的一生是個失敗”。此時距離它交易生涯的巔峰——1929年股市大崩盤，他做空獲利超過1億美元——不過10年。如果要勉強分析利弗莫爾失敗的原因，如下幾點或許值得參考。首先，市場是不可戰勝的。市場參與者必須對市場心存敬畏和感激。其次，他畢竟是人，不管他有多高的境界、多大的才華，依舊會無法控制的違背自己從小摸索、領悟的根本原則。守紀律是市場參與者的根本立足點。最后，健康的生活、清醒的頭腦是一個交易者必須保持的。他對美女、美酒不加節制，最終喪失了早年嚴格自制的作息規律和生活態度。
摘錄的精華
最后留點兒摘錄，也算是讀書筆記吧，但交易這東西從來就是需要自己去感悟的，不是看出來的，不少想出來的，也不是說出來的，而是干出來的。知易行難，與諸君共勉吧。
摘抄一下利弗莫爾的股票交易規則，雖然市場不同、時代不同但是人性是相似的，那么利弗莫爾總結的交易規則對現實還是非常具有指導價值。
- 買上漲中的股票，賣下跌中的股票。
- 不要天天交易。只有行情明顯看漲或看跌的時候才交易。交易方向與總體市場保持一致。總體市場上漲，做多；總體市場下跌，做空。
- 交易步調必須與時間價格關鍵點相協調。
- 等市場變化證明你的觀點后再交易；交易則兵貴神速。
- 如果交易有利潤，持續持有；如果交易有虧損，從速了結。
- 當事態明朗原來從中獲利的趨勢已經終結時，了結交易。
- 做股票就做領頭羊——走勢最強的那一個。
- 絕不平攤虧損的頭寸，比如說某個股票已經被套還繼續買進。
- 絕不追加保證金，干脆平倉認賠。
- 股價創新高，買進做多；股價創新低，賣出做空。
- 股票下跌就放手，別炒股炒成股東。
- 絕不因股價太高而不可買進；絕不因股價太低而不可賣出。
- 看法千錯萬錯，市場永遠沒錯。
- 盈利最多的交易往往一開頭就有賬面利潤。
- 沒有百發百中的交易規則。
另外，在讀書中我還摘錄了一些覺得有感觸的選段。
- “大勢大勢大勢”在牛市行情中，做法只能是買進并持有，直到你確信牛市已經接近尾聲。要這么做，你就必須研究總體市場狀況，既不是內幕消息，也不是影響個別股票的特殊因素。而后，忘掉你所有的股票；忘掉，才能保住！耐心等待，直到你看到——或者如果你愿意這么說的話，直到你認為你看到——市場方向逆轉，即總體市場狀況開始反向。你必得施展自己的才智和眼光才能做到這些。
- “順勢步步為營的建倉方式”在正處于上升狀態的市場中買進，是最舒服的股票買入方法。請注意，關鍵在于不要一門心思想著買得盡可能便宜，或者賣得盡可能最高，而是一定要買在或賣在正確的時機。當我看空并賣出某個股票時，每次賣出的價格都必須比前一次賣出的價格更低。當我買進的時候，情況正相反。上述做法的前提是，假定我已經認真仔細地研究了總體市場狀況。
- “時機時機時機”公眾眼里只盯著眼前這一周的股票行情，對此幾乎毫無察覺。明智的股票作手看到的是這一年的的行情，于是主要到很多細節。外行看熱鬧，內行看門道，這就是區別。
- 在市場開始朝著我的方向運動時，有生以來我第一次感覺到自己有并肩作戰的同盟軍——世上最強大、最可靠地同盟軍：基本形勢。
- 我有一個由來已久的交易訣竅，當股票第一次超越100、200或300點整數大關之后，價格不會停留在這些整數附近，而是繼續上升較大的幅度，因此，如果在它剛剛穿越界限時立即買進，你幾乎肯定能看到利潤。
- 當你想離場時，一定離場。
- 你必須研究總體形勢，按照各方面的影響大小排列順序。
- 那就賣掉些，賣到你睡得著為止。
- 價格沿著阻力最小的路線運動。無論哪一邊，它只選擇最容易的一邊，因此，如果它在上升時受到得阻力比在下降時受到的阻力更小，它就會上升；反之亦然。
- 在窄幅波動的市場行情中，當價格談不上任何明確方向而只在狹窄范圍內橫向延伸時，企圖預期市場下一步大動作到底是向上還是向下，是沒有任何道理的。你該做的是觀察市場。
- 不論在哪個市場，如果開頭便錯，就不值得再做下去。
- 永遠要賣掉賬面虧損的頭寸，保留賬面贏利的頭寸。
- 在熊市中突然出現了市場全面潰敗的情形，買入平倉總是明智的。如果你的頭寸比較大的話，要想既快速又不需付出令人遺憾的沖擊成本把賬面利潤轉化為真金白銀，這是唯一選擇。
- 所謂人為打壓的情形100例中99例實際上都屬于合理的下跌行情，只不過是市場在下跌過程中不時加速而已，主要并不是由職業交易者的操作引起的，不論他能夠動用多么大的頭寸。
- 為某個決定性的人物而做多一家公司。
- 買入一個拒絕追隨群體領頭羊的股票，務必慎之又慎。
- 操作者通過操作把股票價格盡可能推高到高位，然后在市場下跌的過程中把股票賣給公眾。要推動某個股票形成上漲行情，第一個步驟是大作廣告，讓大家都知道該股票即將形成上漲行情。做廣告的最有效的辦法是促進該股票交易活躍和行情堅挺。
- 報紙和新聞上傳播的種種利好名堂則是最具殺傷力的。
- 最好牢記，實際上在所有股票的所有上漲行情中都在一定程度上存在操縱的情形，這類上漲行情往往都是內部人精心策劃的，其目的，并且是唯一的目的，便是盡可能以最好的價格賣出股票。
- 公眾應當牢記：行情長期持續下跌的真實原因從來不是空頭打壓。當某個股票保持下跌的時候，你可以肯定該股票一定有什么地方不對，要么是它的市場，要么是它的公司。如果該股票行情下跌是不合理的，那么很快它的成交價就會低于其實際價值，這將激發買進行為，從而阻止其繼續下跌。
- 在牛市行情下，特別是在景氣階段，公眾起初掙錢但后來又輸回去，問題出在在牛市行情里逗留得太久。那些匿名的內部人有意讓公眾相信的所謂解釋，恰恰正式公眾應當保持高度警覺的陷阱。
- 經紀商不應該過分偏執于當前的基本形勢，因為市場演變的軌跡通常比現在的基本形勢領先6到9個月。今日的盈利并不能構成經紀商建議客戶買進股票的充分理由，除非在一定程度上有把握判斷，距今6到9個月之后公司商業前景還能繼續維持當前的分紅水平。
- 當某個股票上漲時，并不需要詳述解釋為什么它會上漲。必須存在連續的買進，才能促使股票保持上漲的勢頭。而只要股票保持上漲，并且在這過程中只是不時發生小幅的自然回落，那么追隨該股票的上漲行情就是一個相當安全的主意。但是，如果某個股票經歷了長期穩定的上漲行情之后，調轉方向，開始逐步下降，并且過程中只有偶爾的小幅回升，那么很顯然，其最小阻力路線已經從上升轉化為下降。
- 內部人有可能告訴你何時適合買進，但是你可以肯定，他絕對不會告訴后者何時應當賣出。聽憑內部人的貼士行事，將比饑荒、瘟疫、谷物歉收、政治動蕩或者其他常見的意外遭遇更快將你摧垮。
太多太多，利弗莫爾的每一條都是交易者的金科玉律，需要反復的研讀消化，并在實戰中磨練。但是最重要的一點，趨勢是核心概念，行為要領就是服從紀律。我需要在更多的學習中把握趨勢，找準時機，然后堅定得持有直到趨勢改變。
總結
- Livermore最偉大的貢獻在于——突破法的正式提出（“突破而作法”，買得高，賣得更高，而不是低買高賣），時至今日，突破法仍然被稱之為“高手的絕活”，因為對大多數人來說，突破法是反人性的（或者說是不舒服的），且是高風險的。
- Livermore的悲劇在于，對資金管理的疏忽，所以職業生涯大起大落，像極了所有后來者的故事。（一個注重資金管理的交易者，絕對不會爆倉）
- Livermore年少時生活自律，可惜中年沉迷于美女和美酒，破壞了年少時自律的生活習慣，這和他后來下滑的職業生涯密不可分。
- Livermore后來即使破產了，也比大多數人活得好，而不是窮困潦倒，有的人說死后他只留下了1000美元的遺產，這個是謠言。-
- Livermore在中年前，完全使用技術分析作為分析工具，而中年后，很多交易是使用基本面分析加上技術分析進行操作的，這給新手們的警示是——不要在一開始就嘗試在系統中，結合基本面分析和技術分析，這是高手中的高手才可以追求的秘籍。
- 很多人覺得Livermore自殺是因為投機的最終失敗，并借以說事——你看搞投機的最終就是這個下場，他們忽視了Livermore四次東山再起的故事，和第4點也說過的，即使破產，他也在物質上活得比大部分人要好，他自殺的更大的可能性是——長期的抑郁癥，加上父親死亡給他的打擊。
