花了兩天時間重溫老K的《解讀基金—我的投資觀與實踐》，看完之后仍有幾個問題在我心里縈繞不去。
（1）長期堅持定投是否真的沒有風(fēng)險？
（2）“長期投資”中的“長期”到底是多長，什么時候可以贖回？
（3）定投中要不要加入主動操作？比如指數(shù)3000點以下是否要加倉？
遇到問題就要解決問題，對吧，所以為了解決這三個糾結(jié)的問題，我根據(jù)書上提高的博客鏈接，找到了老K的帖子。把所有的帖子翻看一邊指揮，一些問題的答案漸漸有了眉目。
問題（1）：長期堅持定投是否沒有風(fēng)險？
投資基金到底有沒有風(fēng)險？書中有這樣兩段話：
“如果你僅僅進行一年的投資，你虧損的可能性是30%；如果做5年的投資，虧的可能性是10%；如果做10年的投資，虧的可能性是3%；做20年的投資，就不會有風(fēng)險。”
這么長的一句話，總結(jié)起來就是：基金投資短期有風(fēng)險，而且風(fēng)險很大；長期則無風(fēng)險，或者說風(fēng)險很小。
很多參與定投的投資者都是在這樣的建議下，開始基金定投。但是我們都忽略了這條貌似“真理”的言論，是怎么來的？
這是“按照美國的股市歷史”總結(jié)出的結(jié)論。
在中國市場上，長期投資真的沒有風(fēng)險嗎？
我想要回答這個問題，首先要理清中國市場和美國不同。
首先，基金成立時間滿5年的就很少，更別說三年評級5星，5年評級5星的基金了。
如果一只基金做了5年以上，評級不錯，那必然帶來另一個問題，就是基金規(guī)模不斷擴大，發(fā)展成為一只大象基金。出現(xiàn)這樣的情況，就該重新考量這只基金了。
其次，基金經(jīng)理的跳槽率很高。一旦基金經(jīng)理跳槽，那么我們持有的基金就該贖回或轉(zhuǎn)換了。如果基金經(jīng)理離職的時候，我們的賬戶上還“綠”著，這個時候贖回不就虧了嗎。
在基金經(jīng)理跳槽率很高等種種糟心情況下，我們怎么保證堅持長期投資，怎么保證投資的收益呢？
下午把老K的博客翻了一遍，還好找到了這些問題的答案。
投資有風(fēng)險，這類基金經(jīng)理和基金公司的風(fēng)險，還有更嚴重的，比如基金倒閉，基金公司關(guān)門。
對付這種情況，建議采用的策略是：
（1）選擇“好”的基金公司，
（2）不要和基金談戀愛，
（3）分散投資。
所以，并不是說長期投資或者定投，就沒有風(fēng)險，風(fēng)險還是有的，我們要做的就是控制風(fēng)險。
問題（2）：“長期投資”中的“長期”到底是多長，什么時候可以贖回？
書中有這樣兩段話：
“要非常強調(diào)的一個概念是長期投資的平均收益。這是一個非常重要的概念。比如美國根據(jù)77年的歷史，統(tǒng)計下來平均收益為12%，但這絕對不是說每年的收益都是12%左右，實際上單年的收益變化是非常大。對美國77年的歷史數(shù)據(jù)的仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，最佳的年費，單年的收益為50%多，而最差的年份收益也是-50%。”
“年和年之間的收益有非常大的彌散。-10%、10%和30%收益的年度是最多的，都是13年。大收益和大虧損的年數(shù)都比較少，最后綜合下來平均12%。”
如果是定投，該怎樣得到這樣一個平均收益呢？達到收益點的時候要不要贖回呢？比如收益達到20%的時候，贖回或轉(zhuǎn)換，不然年10%以上的復(fù)利收益怎么實現(xiàn)？
在老K的博客上找出了所有關(guān)于基金定投的文章。
老K給出的定投兩原則是：
一、選擇業(yè)績好的基金；
二、一定要在牛市贖回。
所以長期有長？至少是6個月。6個月就是選擇一只好基金的考察期。如果這只基金連續(xù)6個月徘徊在3星（指數(shù)基金除外），那就要考慮轉(zhuǎn)換了。
另外如果達到了設(shè)定的收益點，要不要贖回？
為這個問題在老K的博客里找了很久，找到了他的賣出策略：
1， 如果投資目標變了，肯定要改變投資組合。比如越接近退休，投資組合就會越穩(wěn)健。
2， 如果基金公司發(fā)生變化，會考慮賣出基金。如果單單基金經(jīng)理發(fā)生變化，抱著靜觀的態(tài)度。中國的基金大多數(shù)是采用集體作戰(zhàn)的形式，經(jīng)理是很重要的一環(huán)，但不是唯一的一環(huán)。
3， 如果發(fā)現(xiàn)自己犯了錯誤，立刻改變這個錯誤，轉(zhuǎn)換到另外一個基金，無論是虧還是賺，越快越好。
4， 購買的時候，選擇的基金都是4到5星的。如果一個基金跌到3星3個月，給他黃牌，如果持續(xù)6個月，就是紅牌了。晨星評級是一個相對評級，他不是由大盤決定的，而是相互比較的結(jié)果。
5， 不會因為基金的絕對漲跌來決定買賣，也不設(shè)置一個止損線。
6， 如果一個基金出現(xiàn)問題，選擇一個替代品，把他轉(zhuǎn)換過去。這種轉(zhuǎn)換不會受大盤的影響。
所以，如果選擇到一只好基金，一直持有，知道投資目標完成。
（3）定投中要不要加入主動操作？比如指數(shù)3000點以下是否要加倉？
產(chǎn)生這個問題，是因為老K的文中透露出一種態(tài)度，那就是：堅持不預(yù)測市場，不做波段，堅持定投。
但是我記得在哪里看到過另一種操作方法：
如果大盤超過3000點，將會停止定投；如果大盤調(diào)頭重回3000點以下，那么恢復(fù)定投，繼續(xù)在3000點以下收集籌碼。倘若大盤跌回2500點，加大定投的額度，直至大盤重新上漲到2500點以上。
這算是一種有紀律性的做波段嗎？
后面找到了這段話的出處，這種定投方法操作的是兩只指數(shù)基金：滬深300和中證500。這樣就可以理解了。
指數(shù)基金本身就是跟蹤大盤，只要抱著“牛市一定會來”的想法，堅持定投，終歸還是可以獲利，只是等待的時間可能有些長。而且這種操作方法，因為做波段，少了份額，收益可能也就降低了。
老K定投的是股票基金，與大盤相關(guān)性沒有那么強，波動大，所以不預(yù)測，不做波段，是真正的“懶人投資法”了。
