關鍵詞：動態分配 ?貢獻點 貢獻值 ?股權回購 ?股權切割 ?轉股時點
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之前的文章講到了創業企業最常見的股權分配制度，即先分錢，后掙錢的固定股權分配。對于創始人占絕大多數股份，其他合伙人只是象征性的股權獎勵的公司，這種固定股權沒有太大問題。但是，對于發展速度很快的行業，比如互聯網行業，由于外部市場一直在變化，公司要相應做出變化，因此合伙人的價值也會隨之發生變化，固定股權已經無法公平的體現合伙人的價值變化。
“創始人的價值是在不斷動態調整的，創始之初最重要的那幾個人，幾年發展之后不一定是最重要的，內容創業者尤其如此”。羅輯思維CEO脫不花如是說。
2012年4月申音和羅振宇聯合創立了羅輯思維，最初申音占股82.35%，羅振宇持股17.65%。兩年后的2014年5月二人分家，這很有可能就是由于固定股權結構所導致的。在后期的發展中，羅振宇作為羅輯思維的“人格魅力體”發揮了巨大的作用，但是股權卻沒有隨之進行調整，這里面必然會產生問題。
所以，體現合伙人價值變化的動態股權分配機制被越來越多的企業所認可和采用。
何為動態股權分配，就是通過合伙人一致認可的標準，持續記錄和評估每個合伙人的貢獻點和貢獻值，用其貢獻值除以所有合伙人的貢獻值之和，得出動態的股權比例。
動態股權分配中最重要的就是合伙人對公司的貢獻點和貢獻值的計算方法，以及退出機制。
一、貢獻點和貢獻值
傳統的固定股權分配，主要是按出資比例來核算。而對于動態股權分配，所有重要的生產要素都被作為貢獻點考慮進去：
第三條合伙人未領取的工資，是指創業早期，為了節省成本，合伙人在創業公司領取低于市場的工資，那么這個差額也要轉為貢獻值。
比如合伙人A之前在一家外企做銷售，每年收入大約20萬元。出來創業后，同樣是銷售崗，他每年只拿10萬元，那么這差額的10萬元，就要按月計入他的貢獻值。
根據上面的標準，每個合伙人對公司的貢獻值都記錄在案。動態股權分配解決了創始初期公司實際價值的計算問題，因為合伙人的股權比例是通過貢獻值計算得出的相對比例。
例如合伙人A在企業成立后的一個季度內，通過記錄和計算其貢獻值為4萬元人民幣，而所有合伙人總的貢獻值是20萬，那么，在這個節點上，合伙人A的持股比例就是20%，而不用去管公司到底值多少錢。
關于貢獻點和貢獻值，有以下幾點需要注意：
1、給貢獻值賦予權重
比如創業早期，現金對于公司生存非常重要，而且越早期投入風險越大，為了鼓勵合伙人投入現金，在折算成貢獻值時，可以乘以一定的倍數，比如2倍。而其他比如場地、設備則沒有這種加權。
2、貢獻值轉股權的時點
貢獻值的本質是“期權”，何時將期權轉化為股權，是需要考慮的重要問題。
有一種方法是實時轉化，也就是說，記錄的貢獻值發生變化時，實時折合成股權比例的變化，只是通過定時的公布來確認，比如一個月或者一個季度。
另外一種方式就是設立里程碑，在實現里程碑的目標后，將期間的貢獻值轉化為股權。之后，貢獻值清零，重新開始下一個里程碑的計算。
因為企業發展不同階段的風險不一樣，項目前期的不確定性和風險更大，如果后加入的合伙人享有和前期合伙人一樣的貢獻值累計標準，顯然是不公平的。因此，第二種方法要更公平。
里程碑的設置可以根據企業所處的行業和商業模式來制定，比如產品開發成功、銷售收入達到XX元、毛利潤達到XX%，都可以設置為一個里程碑。
3、切割股權的方法
根據里程碑來切割股權的話，有不同的切割方法：
一種是固定比例切割法。比如產品研發成功，拿出10%的股權來進行分配；銷售額達到1000萬元，拿出20%來進行分配；每個里程碑設置固定的分配比例，這是固定切割法。
第二種是剩余比例切割法。這種切割方法是，達到里程碑后，分配剩余股權的一個比例。比如產品研發成功，分配剩余股權的1/4，就是25%；銷售額達到1000萬，分配剩余股權的1/4，也就是3/4*1/4=18.75%；毛利率達到30%，分配剩余的1/3，即：3/4*3/4*1/3=18.75%。
這樣做的好處是，永遠有剩余的股權來激勵后加入的成員，雖然未分配的比例會越來越小。但是如果公司的發展良好，其股權的絕對值應該還是可觀的。
二、股權退出機制
企業發展過程中，如果有的合伙人因為種種原因，需要退出。或者有的合伙人消極懈怠，已經不適合在公司工作，這時，如果沒有明確的股權退出機制，就會帶來不必要的麻煩，處理不當，公司和個人都會覺得吃虧，甚至有可能對簿公堂。
合伙人退出時，其股份由公司優先回購。這個時候，可能存在合伙人貢獻值未轉股和已轉股的情況。這兩種情況要區別對待，通常來說，未轉股的貢獻值，一般會以一定的折扣由團隊回購。變成股權的貢獻值，相比未轉股的貢獻值需要溢價收購，但相對于公司融資估值，會打一個較低的折扣。
以下的表格可以參考，具體的回購折扣，可以由公司合伙人協商后達成統一的標準。這樣撤出回購時有據可依，不需要再臨時協商。
動態股權分配機制解決了股權固化無法對應合伙人貢獻值變化的問題，相對的保證了合伙人的公平利益，能在不同階段激發合伙人的積極性，保證了團隊的士氣和穩定性，目前，國內已經有一些企業在開始嘗試動態股權分配了。
需要注意的是，這套機制適用于企業的創業階段，當公司進入成熟期，團隊相對穩定，并且大部分股權已分配完畢，那么，可以考慮用期權計劃或者工資獎金等常規手段來激勵新進入的非創始人團隊成員，這套機制就可以暫時停用。直到有新的項目或者新的商機，需要重新激勵合伙人，這時，可以通過增發股份來做動態股權分配。
股權動態分配的操作過程中，有很多細節需要考慮和落實。比如如何在工商執照上體現股權變化，怎么制定表格跟蹤記錄，怎么樣才能避免合伙人利用制度漏洞鉆空子等。這些細節大家可以查閱蔡聰的《創業公司的動態股權分配機制》和麥克.莫耶的《切蛋糕-創業公司如何確立動態股權分配機制》一書，書中有比較詳細的介紹。
