賬務管理基本原理

企業組織形式和財務管理內容

財務管理的主要內容

長期投資

長期投資的特征：

投資的主體是公司

投資的對象是經營性長期資產

長期投資的直接目的是獲取經營活動所需的實物資源

長期籌資

長期籌資的特點;

籌資的主體是公司

籌資的對象是長期資本

籌資的目的是滿足公司的長期資本需要

財務管理的目標與利益相關者的要求

財務管理的目標

利潤最大化

缺點（局限性）：沒有考慮時間、資本額、風險

每股收益最大化

缺點：沒有考慮時間、風險，考慮了投入資本

股東財富最大化

投入資本不變，股價上升財富增加，債務價值不變，增加公司價值與增加股東權益有相同意義，資本與債務價值不變，增加公司價值即增加股東財富

利益相關者的要求

（二）債權人的利益要求與協調

債權人防止利益補損害的措施：

立法保護：破產時優先接管、先于股東分配剩余財產

其他措施：（1）加入限制性條款，如規定貸款的用途、不得發行新債或限制發行新債的額度

發現公司有損害其債權利益意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新貸或提前收回貸款

其他利益相關者的利益要求與協調

廣義的利益相關者：資本市場（股東、債權人）、產品市場（客戶、供應商、所在社區和工會組織）、公司內部（經營者、其他員工）

狹義的利益相關者：除股東、債權人和經營者之外的，對公司的現金流有索償權的人

財務管理的核心概念和基本理論

一、財務管理的核心概念

（一）貨幣的時間價值

1、貨幣時間價值是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資后所增加的價值

2、貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念

3、貨幣時間價值的另一個重要應用是“早收晚付”觀念

4、如果不考慮貨幣的時間價值，就無法合理的決策和評價財富的創造

（二）風險與報酬

二、財務管理的基本理論

（一）現金流量理論

（二）價值評估理論

（三）風險評估理論

（四）投資組合理論

（五）資本結構理論

資本結構理論的內容：MM理論、權衡理論、代理理論、優序融資理論

金融工具與金融市場

金融工具的類型

固定收益證券

權益證券

權益證券的收益與發行人的經營成果相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況

衍生證券

金融市場的類型

按期限：貨幣市場、資本市場

貨幣市場的功能是保持金融市場的流動性

資本市場的主要功能是進行長期資本的融通

按屬性：債務市場、股權市場

按是否初次發行：一級市場、二級市場

按交易程序：場內交易市場、場外交易市場

場內交易市場：證券交易所、主板（含中小板）、創業板（俗稱二板）、科創板

場外交易市場：全國中小企業股份轉讓系統（俗稱新三板）、區域性股權交易市場、證券公司主導的柜臺市場

金融市場的參與者

居民

公司

公司是金融市場上最大的資金需求者

政府

媒介：銀行、證券公司

四、金融中介機構

五、金融商場的功能

金融市場的基本功能

資金融通功能

風險分配功能

金融市場的附帶功能

價格發現功能

調節經濟功能

政府的貨幣政策工具：公開市場操作、調整貼現率、改變存款準備金

資本市場效率

資本市場效率的意義

有效資本市場的含義

所謂“有效資本市場”，是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息

資本市場有效的外部標志有兩個：

一是證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等質等量的信息

二是價格能迅速地根據有關信息變動，而不是沒有反應或反應遲鈍

資本市場有效的基礎條件

基礎條件：理性的投資人、獨立的理性偏差、套利，以上三個條件只要有一個存在，資本市場就會是有效的

有效資本市場對財務管理的意義

市場有效性的理論研究

資本市場效率的程度

弱式有效資本市場

如果一個資本市場的股份只反映歷史信息，則它是弱式有限資本市場，如果有關證券的歷史信息對證券的價格變動仍有影響，則資本市場尚未達到弱式有效

半強式有效資本市場

（2）投資基金表現研究法。

如果資本市場半強式有效，技術分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不可能取得超額收益

強式有效資本市場