買(mǎi)股票就像走鋼絲，想要投資穩(wěn)穩(wěn)的，就要學(xué)會(huì)排雷！炒股的時(shí)候最怕什么？最怕買(mǎi)到地雷股了，平時(shí)上上下下的已經(jīng)夠心跳的了，一旦地雷，直接幾個(gè)跌停板，逃都沒(méi)處逃的
不過(guò)沒(méi)關(guān)系，我們有一個(gè)神秘利器，就算是股票小白也能三分鐘就學(xué)會(huì)排雷，一級(jí)棒！
在行情大漲的時(shí)候，反而不用去看哪些好的股票，利用逆反原則，靜下心來(lái)分析一下$蘭石重裝(SH603169)$的財(cái)務(wù)報(bào)表，看看這家公司是否是潛力股，如此低的股價(jià)，有沒(méi)有未來(lái)持有空間呢？
1、打開(kāi)我們的排雷神器———財(cái)報(bào)說(shuō)
在財(cái)報(bào)說(shuō)上首先看到這家公司的財(cái)務(wù)狀況如何，天吶，居然CBS評(píng)分只有19.8分，雷達(dá)圖小的幾乎看不見(jiàn)了要！
滿滿的紅色解讀和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，這其中到底有什么不可告人的秘密呢？
2、我們?cè)賮?lái)看這家公司的股價(jià)斜率如何？
可以看到他的斜率是向下down down的呢，說(shuō)明在最近3.5年內(nèi)是向下發(fā)展的，作為價(jià)值投資者，長(zhǎng)期向上up up發(fā)展是最終追求目標(biāo)呢！
3、再看看它的價(jià)值矩陣
剛才從公司財(cái)務(wù)整體方面和3.5年股價(jià)方面進(jìn)行了整體判斷，這個(gè)價(jià)值矩陣就是同時(shí)把公司經(jīng)營(yíng)狀況和公司價(jià)格進(jìn)行縱橫坐標(biāo)對(duì)比，可以看到兩個(gè)維度都不占優(yōu)勢(shì)
4、杜邦分析圖示
看完了公司財(cái)務(wù)指標(biāo)整體和股價(jià)整體，我們?nèi)シ治鲆幌逻@家公司的財(cái)務(wù)狀況，我們先去看看它的杜邦分析圖
從圖中可以看到它的ROE居然是負(fù)的59.7%！這說(shuō)明什么，ROE是股東報(bào)酬率，如果是負(fù)的不就代表股東投資進(jìn)去的錢(qián)是賠錢(qián)的么，那作為投資者來(lái)說(shuō)誰(shuí)還想投啊？！
然后看我在杜邦分析圖示里面用紅色框起來(lái)的三個(gè)圖形，分別是ROE的，凈利率的，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這三個(gè)圖形非常的相似，這說(shuō)明了什么呢？說(shuō)明股東回報(bào)率低的原因是凈利率造成的，而凈利率低的原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降低造成的。
杜邦分析圖示的閱讀秘籍就是這個(gè)，找和ROE圖形最相似的圖，那就是ROE變化的原因，如果碰到哪些圖形不怎么突出的，肉眼看不出來(lái)的，還可以看下下面的小字，會(huì)用數(shù)據(jù)顯示：
蘭石重裝 2014 ~ 2019 年的 ROE 從 41.1% 改變至 -59.7%
主要原因?yàn)椤?a target="_blank">營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率】的改變。
真的是貨越來(lái)越不好賣了呢
4.2從杜邦分析圖里還能看到這家公司的整體盈利模式，從最右邊的ROE圖示是結(jié)果，經(jīng)營(yíng)一家上市公司，最終追求的是股東回報(bào)率。
再往前看，會(huì)發(fā)現(xiàn)ROE是由三部分組成的，分別是
一、最上邊的權(quán)益乘數(shù)，它代表了公司的財(cái)務(wù)能力，其實(shí)也可以說(shuō)這個(gè)是它的杠桿率，如果權(quán)益乘數(shù)高呢，說(shuō)明公司的杠桿就高
二、中間的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它說(shuō)明一家公司一年內(nèi)總資產(chǎn)能周轉(zhuǎn)幾次，一般來(lái)講，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高的話，說(shuō)明公司的資金利用率比較高，投入產(chǎn)出比比較高。
三、最下邊的是凈利率，這代表公司的盈利能力，我們一般說(shuō)一家公司能不能賺錢(qián)，就看這個(gè)了，毛利率高不代表什么，真正能剩下的才是真正賺的，這就是凈利率。
在ROE的三個(gè)組成部分中，其實(shí)權(quán)益乘數(shù)對(duì)于股東來(lái)說(shuō)越低越好，因?yàn)檫@樣賺的錢(qián)才能分給股東比較多，如果杠桿比較高的話，雖然賺的錢(qián)多，但是都給別人賺了，自己辛苦只能分到一部分。
其他兩個(gè)組成資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈利率就都是越高越好了。
知道了這些，我們?cè)倏?b>蘭石重裝的這三部分，發(fā)現(xiàn)，杠桿是越來(lái)越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越來(lái)越低，感覺(jué)貨越來(lái)越不好賣的樣子，凈利率都是越來(lái)越低，這和我們股東期待的是不一致的，難道它也在走反向指標(biāo)，逆市而行？這樣的幾率有幾成呢？
5、財(cái)報(bào)分析
看完了它的杜邦分析圖，我們了解了它的盈利模式，那我們只看它一家并不能說(shuō)明什么，我們?cè)倏纯赐袠I(yè)的數(shù)據(jù)是什么樣的？萬(wàn)一大家都處于燒錢(qián)模式，都處于艱難起飛時(shí)期呢？
我們打開(kāi)財(cái)報(bào)說(shuō)的財(cái)務(wù)分析頁(yè)
它主要是從公司盈利狀況、營(yíng)運(yùn)狀況、杠桿狀況、償債能力、現(xiàn)金流狀況這五部分對(duì)公司數(shù)據(jù)以及同行業(yè)的中位數(shù)進(jìn)行了對(duì)比分析。
盈利狀況
營(yíng)運(yùn)狀況
杠桿狀況
償債能力
現(xiàn)金流狀況
從上面五個(gè)方面跟冶金礦采化工設(shè)備行業(yè)中位數(shù)比較，都是比不過(guò)的呢
分析到這里基本上一家公司的財(cái)務(wù)狀況怎么樣大家心里就該有數(shù)了吧
總結(jié)
毛利率 -10.8%：生意很艱辛
凈利率 -51.8%：這個(gè)生意賺不到錢(qián)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.24次/年：重資產(chǎn),周轉(zhuǎn)很慢
存貨占總資產(chǎn)比率 24.4%：存貨有點(diǎn)多
應(yīng)收帳款 21.9%：應(yīng)收帳款有點(diǎn)多
杠桿倍數(shù) 4.42倍：杠桿比偏高
速動(dòng)比率 60.5%：如果發(fā)生債務(wù)糾紛,可能缺乏立即清償能力
利息保障倍數(shù) 0.00倍：利息保障倍數(shù)
現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金比率 -13.8%：現(xiàn)金流狀況不佳
現(xiàn)金流 3.44 億：雖然不能藉由營(yíng)業(yè)活動(dòng)賺取現(xiàn)金，卻在進(jìn)行投資活動(dòng)。營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的虧損，是以借款等方式填補(bǔ)。
因?yàn)?ROE 目前還是負(fù)的，無(wú)法算出何時(shí)能夠回本。你以為總結(jié)了就結(jié)束了么？
并沒(méi)有，我們看到它的現(xiàn)金流是3.44億，那么真的是這樣么？上市公司怎么這么少的錢(qián)啊，我們?cè)偃ゲ橐徊樗脑钾?cái)報(bào)
6、原始財(cái)報(bào)
由于原始財(cái)報(bào)信息太多了，根本看不懂，而財(cái)報(bào)說(shuō)上面的把這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了重新排列如下
可以看到3.44億只是2018年的融資活動(dòng)現(xiàn)金流量，而2018年的期末現(xiàn)金已經(jīng)是4.62億，更甚至最近12個(gè)月的期末現(xiàn)金是4.56億，真的是很少呢，自由現(xiàn)金流才1.24億，能用的錢(qián)真不多，不知道公司還能不能發(fā)的出工資啊
再往上看，公司的股東權(quán)益也是越來(lái)越少，說(shuō)明股東對(duì)公司越來(lái)越?jīng)]有信心了
股東都不投，還等著誰(shuí)投啊！！！！！！
早點(diǎn)懂看財(cái)報(bào)說(shuō)排雷就不會(huì)被退市股套牢啦
排雷到此為止，記得幫我轉(zhuǎn)發(fā)！轉(zhuǎn)發(fā)！轉(zhuǎn)發(fā)！轉(zhuǎn)發(fā)！轉(zhuǎn)發(fā)！
我們明天再來(lái)分析其他的可能觸雷的公司
文中圖片均截自@財(cái)報(bào)說(shuō)?投資路上不踩雷，三分鐘你也可以輕松掌握排雷技巧
作者：股圈神奇大哥
作者：股圈神奇大哥
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來(lái)源：雪球
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