今天我的課題組的哥們兒郭總計(jì)算了一下長贏指數(shù)投資的收益率。
發(fā)現(xiàn)怎么算都不對。
后來發(fā)現(xiàn)這么算可能算的是x/(1+x)，那么求得x為13.6%。
也不對。
于是，我琢磨了一下，看了一下累計(jì)收益率的定義。
這樣還是沒法根據(jù)各個(gè)品種來算呀。
于是翻到下面的品種來算：
遂找了比較好計(jì)算的“證券公司”來算，
根據(jù)發(fā)車記錄，我自己計(jì)算了一下。收益率差不多，分紅這些我沒有考慮進(jìn)去。所以持有單價(jià)0.884比官網(wǎng)上0.8685的要略高些。
可知，一個(gè)品種持續(xù)買進(jìn)，其累計(jì)收益率是比較好算的；同時(shí)，算總收益時(shí)，是可以拿該品種占比*該品種收益率進(jìn)行計(jì)算。
有買有賣的品種的累計(jì)收益率
這時(shí)候我在想，那些有買有賣的品種的累計(jì)收益率（官網(wǎng)定義：累計(jì)收益/歷史最大持倉成本）該怎么算呢（比如華寶油氣）？難點(diǎn)主要在歷史最大持倉成本。
在知乎上搜到了這篇文章，指數(shù)量化投資 #66 - 累計(jì)收益率那些事兒。大喜。專欄就是且慢的工作人員開的，計(jì)算舉例就是拿e大計(jì)劃里的華寶油氣舉例的。一看工作經(jīng)歷，還是校友。
case 3: 現(xiàn)在來看另一個(gè)復(fù)雜一點(diǎn)的情況，不僅有買入，還有賣出。
如上圖所示的華寶油氣，買入兩次再賣出兩次再買入兩次。這樣的操作不僅會(huì)影響累計(jì)收益，還會(huì)影響本金。這時(shí)：
累計(jì)收益 = 持倉金額 - 所有投入本金 + 所有贖回金額
累計(jì)收益 = 3665.19 - 8000 + 4968.9 = 634.09
我們在 case 1 和 case 2 中使用的本金隱含的含義是最大投入本金，也就是說完全從我們原有資金中拿出的最大金額。
如果沒有賣出，那么最大投入本金等于所有投入的本金之和。
如果中間有賣出，那么賣出的金額可以被認(rèn)為是兌現(xiàn)了收益，也可以被認(rèn)為是贖回本金，從賣出開始占用的本金就減少了。
如何判定賣出金額是兌現(xiàn)收益還是贖回本金呢？有一個(gè)簡單的辦法就是等比例分配賣出金額。比如說投入本金1000元，價(jià)格漲到了1200元，此時(shí)的收益率是 20%。如果此時(shí)賣出600元，那么按照等比例收益率計(jì)算，這600元就是本金投入500元加上收益100元。贖回后此時(shí)剩余持倉部分600元所占用的本金也是500元。而在這個(gè)過程中本金占用的變化是：
0 -> 1000 -> 500
因此最大投入本金是1000元。
通過上面的例子我們可以知道華寶油氣在買入賣出過程中本金占用的變化是：
0 -> 2000 -> 4000 -> 2000 -> 0 -> 2000 -> 4000
因此它的最大投入本金是4000元，而不是四次投入的8000元。所以華寶油氣的累計(jì)收益率：
累計(jì)收益率 = 累計(jì)收益 / 最大投入本金 = 634.09 / 4000 = 15.85%
所以一目了然了。
賣出的一份是多少
這時(shí)候又突然想到了一個(gè)問題，而且之前沒有想過的。
就是賣出一份是多少。
從上面文章中華寶油氣交易歷史可以看出，買入的一份的定義是固定的本金，而賣出的一份則是前幾次份額的平均數(shù)。
以一份資金100元為例，前兩次各花100元分別買了166.6667份和199.2032份。
而后兩次賣出時(shí)的一份，則是(166.6667+199.2032)/2=182.93。
我和郭總交流了一下，他說今天看的中證500c的波段操作是賣出買的早的那一份。
官網(wǎng)上一看，的確是。
總結(jié)一下，我的理解：日常的計(jì)劃中份額，按照移動(dòng)加權(quán)計(jì)算份額賣出，比如華寶油氣；而波段操作的，賣的和買的是一一對應(yīng)的，也就是先進(jìn)先出，比如中證500c。
