? ? ? ?2月25日A股三大股指寬幅震蕩。滬指最終收跌；深證成指與創業板指數震蕩收漲，雙雙再創階段新高。兩市合計成交破1.4萬億元，達到14153億元，成交額連續5天突破萬億大關，行業板塊漲少跌多。上證指數下跌0.60%，深證成指上漲0.71%，創業板上漲1.03%。可轉債市場表現出了抗跌性，可轉債平均等權指數下跌0.105%，中證可轉債指數下跌0.12%。可轉債市場中，威帝轉債（11.56%）、百合轉債（7.82%）、贛鋒轉債（6.97%）漲幅最大。石英轉債（-7.03%），洲明轉債（-4.76%），嶺南轉債（-4.55%）跌幅最大。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 實盤操作筆記

? ? ? ? 今日操作：今日無操作，持倉觀察。轉入現金1200元，備用。

? ? ? ? 申購：今天申購奧佳轉債。

? ? ? ? 明日操作計劃：1、2月26日申購宏輝轉債。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2、研究哈爾轉債和正股哈爾斯，計劃明天擇機買入1手哈爾轉債。

? ? ? ? 賬戶表現：今日賬戶凈值漲幅為-0.08%，表現優于上證指數和可轉債平均等權指數，但遠遠落后于深證成指和創業板指數。今天表現最好的三支可轉債為：希望轉債（+3.22%）、東財轉債（+1.92%）、華森轉債（+1.66%）；跌幅最大的三支可轉債為：金能轉債（-1.71%）、常汽轉債（-1.71%）、合興轉債（-1.67%）。

? ? ? ? 原因：1、常汽轉債、金能轉債和合興轉債因正股大幅下跌而下跌。2、璞泰轉債沒有隨正股璞泰萊上漲，反而下跌0.70%，轉股溢價率有所降低，由昨天的22.08%下降到今天的15.51%。

哈爾轉債對應正股哈爾斯，代碼002615，哈爾斯為保溫杯行業國內龍頭，除代加工和代設計外，努力向自有品牌轉型，最近又牽手“網紅咖啡” ，生產luck in coffee周邊產品。公司近40%產品出口美國，人民幣貶值對公司有積極影響。機構預測其2020年盈利增長率為28.73%，市盈率為14.31，因此PEG為0.498。2016年－2018年加權凈資產收益率分別為17.21%、14.05%、12.17%。平均為14.47%。2019年三季報營收13.37億元，同比增長0.55%，凈利潤9081萬元，同比增長10.82%。預計2019年加權凈資產收益率為13%左右。

哈爾轉債現價109.511元。哈爾斯現價5元。

當前正股和可轉債估值如下：

現價5.00

每股收益0.2213

每股凈資產2.1452

市盈率（PE）16.95

市凈率（PB）2.33

最新ROE12.17%（2018年）

轉股價5.80

轉股價值86.21

轉股溢價率27.03%

哈爾轉債將于2020年2月28日進入轉股期。現在票面利率為0.40%。可轉債期限為5年，剩余4.493年。保本價為114.96元（稅后）。現價稅前收益率為1.25%，稅后為0.62%。債券評級為AA-，5年期AA-的企業債券利率為6.0708%。現在純債價值為100.0455元。