六每天學習一個指標，最后完成財報的大盤點。

一、概念

在眾多財報數據中，巴菲特最看重的為數不多的指標中就包括了ROE。

ROE是凈資產收益率的英文簡稱，臺灣稱其為“股東報酬率”，我更喜歡后者，因為我們買一家公司的股票，就是他們的股東，我們投入的錢收益有多少，看ROE就知道了。

凈資產收益率=股東可以分到的利益/股東出的錢=凈利潤/股東權益

ROE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標，收益與投資數的比率，數值越高，說明投資帶來的收益越高。

二、公式和計算

股東報酬率（ROE）=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬母公司股東權益總額

關于"凈利潤和歸屬于母公司所有者的凈利潤"的區別，歡迎點擊鏈接查看http://www.lxweimin.com/p/6503c511188a

以“太極集團”為例，計算其2016年的“凈資產收益率”。

分子：歸屬于母公司所有者的凈利潤，見“利潤表”。2016年為8.53億元。

分母：平均歸屬母公司股東權益總額=(期初總計+期末總計)/2? ?

在“資產負債表”找到“歸屬于母公司所有者權益”一項：

2015年、2016年的數據分別為10.18億元，12.85億元。

因此，2016年“太極集團 ”的ROE=8.53/[(10.18+12.85)/2]=18.53/11.515=74.07%，對比財報說，結果有差異，是因為財報說的計算結果是以前老的公式：凈利潤/平均所有者權益計算的，暫未更新所致！

財報說ROE=8.49/（(13.07+12.76)/2）=65.73

太極集團 其他指標不咋樣，如毛利率，現金占總資產的比重，總資產周轉率等等，偏偏這個指標是相當驚人?。?！從歷史數據來看到也是最近兩年發生了翻天覆地的變化？什么原因，并購？周末來細細分析！

三、判斷指標

一家公司，ROE能達到10%就不錯了，叱咤風云市場多年的MJ老師給出的指標是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司。別存在幻想，10萬幾年后會變幾千萬，這不現實。股神老巴的年化收益不過20%多一點，我們何德何能超過他！但也別小看年化報酬率20%，長期復利收益能高于20%，就是股神級別的投資，這是時間復利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投資的公司。主要是有以下兩方面原因：

（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；

（2）機會成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會錯失機會！

四、 巴菲特非常重視的三個指標

巴菲特說：“投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做?！?/p>

他并購公司的條件之一就是這個公司是他非常了解的公司，可以推斷其未來五年的盈利能力和競爭地位，他非?？粗氐闹笜擞幸韵氯c：

（1）長期穩定的獲利能力：獲利能力只看三年是不夠的，最好五年一起看，真的假不了，假的真不了。

（2）自由的現金流量：現金為王！

（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！優秀的企業往往有一個共性：擁有長期的、可持續的高ROE。

總體而言，ROE是我們挑選行業或公司時很重要的一個指標，長期持有股票的最終收益應該和ROE基本一致。但ROE反映的只是過去的成績，未來是否能繼續保持，要結合公司的現金流情況、公司新聞動態、五年ROE趨勢以及該行業前景等因素綜合考慮。

五、行業對比

A股市場中的大牛股，無論是恒瑞醫藥還是伊利股份，其ROE指標都是名列前茅的，更難得的是他們能持續保持高ROE，給有價值投資理念的股東創造了令人羨慕的財富回報！同時，我們也摘取了A股龍頭企業與其同行2016年的ROE指標做對比：

相對來說醫藥、金融、消費、地產行業的ROE都比較高，上面好公司和一般公司之間的差距還真大！

太極集團 和行業的平均資產收益率比較還真是一鳴驚人！

六、延伸閱讀

在公司的盈利能力指標中，還有一個指標經常被大家提到，就是ROA(總資產收益率)。

學有余力的同學，歡迎點擊下面這篇文章，它將以淺顯易懂的方法帶你看懂兩者ROE（凈資產收益率）和ROA（總資產收益率）的區別。

http://mp.weixin.qq.com/s/HN3PlZE-rWXUk3FM8j4gmg

七、今日總結和作業

這是今天課程的思維導圖小結，方便大家回顧和復習。

每天進步一點點，堅持帶來大改變！