文/兩粒米，專注財務知識管理，你身邊的理財小抽屜
提示：對投資者而言，以下比率都很重要。此篇是接著系列8而寫，在系列8里，我講到了流動比率，下面我接著流動比率講。
首先，介紹短期償債能力計量指標。
在上一系列我們知道了：
流動比率=流動資產/流動負債
但流動資產里面包含著存貨一項，但對于一些企業來講存貨貶值速度很快，超過一定時間就不再值錢（例如服裝生產企業，每年都會有一些存貨，但這些存貨只要過了銷售季節就是白菜價了），這樣會對預估企業短期還款的能力造成一定的偏差。
此外過多的存貨通常是短期困境的標志（除了制酒企業外，酒是需要儲存一定年限的）。企業可能過高地估計了銷售收入，并因此過量的采購或生產。在這種情況下，企業可能有相當大一部分的流動性被周轉緩慢的存貨所牽制住了。為了進一步評價流動性，我們可以用速動比率：
速動比率=（流動資產—資產）/流動負債。
如果你覺得這種比率還不夠保險，那就用現金比率：
現金比率=現金/流動負債
由于凈運營資本（NWC）經常被看作是企業所擁有的短期流動性的數額，我們可以考察NWC對資產總額的比率：
凈營運資本對資產總額的比率=凈營運資本/資產總額
這個比率越高，說明流動性就越高。
還有一個指標對于財務人員很重要，那就是間隔時間指標。
間隔時間指標=流動資產/日均經營成本。
這個指標是為了反映當企業處于停產或者是處于快破產階段，企業還能運營多長時間。比如某家企業處于破產階段邊緣，它的流動資產還有2000萬。假如它此刻每日的經營成本為10萬，那它還有2000/10=200天的營運時間。
介紹完了短期償債能力計量指標，下面接著介紹長期償債能力計量指標。
看名稱就知道它們是試圖揭示企業在長期內償還其債務的能力，它們有時被專業人士稱為“財務杠桿比率”。首先出場的就是總負債率。
總負債率=（資產總額—權益總額）/資產總額
（對于做投資的分析員來講，這個比率是高好還是低一點好沒有明確的界限，這個需要看被分析的企業是處于何種行業）
有這個公式我們可以推演出兩個非常重要的變體，那就是債務權益率和權益乘數。
債務權益率=債務總額/權益總額，權益乘數=資產總額/權益總額
（做投資分析的投資者應該明白一家企業運營到最壞的打算就是破產，而這兩個比率可以用來衡量當企業破產后作為普通投資者還能否得到賠償，或者是還能被賠償多少）。
比起短期債務來，財務人員更通常更加關注的是長期債務，這是因為短期債務還不斷的變動，也不會讓一家大型企業迅速破產。
在這里需要提示的是企業的應付賬款更多的反映是交易業務，而不是管理政策。
長期負債率=長期債務/（長期債務+權益總額）
如果你聽到一個財務人員跟你講債務比率，那么他所指的是長期負債率。
長期償債能力的另一個指標就是利息保障倍數：
利息保障倍數=EBIT（息稅前利潤）/利息
這個比率是為了顯示公司兌現其業務的能力（打個比方：假如你購買了A企業的6%的固定利息債券，每年付息。如果企業當年需要償還的利息為5000萬，而企業當年的EBIT為4000萬，那企業則沒有足夠的利潤來償還利息，即使它能償還，那也就是所謂的拆東墻而補西墻）。
當然，以上的利息保障倍數太過于苛刻，那是否有寬松的呢？
有，那就是現金涵蓋率：
現金涵蓋率=EBDIT/利息
這里的EBDIT為（EBIT+折舊），企業可以在預支折舊前先償還利息。但從投資的角度來分析，還是越嚴謹越好。
結語：由于比率太多，后面將繼續講解，我們需要清楚的是，任何比率都是為了方便財務人員分析企業，都是人為創造，如果您是財務人員，您也可以自己創造個適合自己的比率。
