荊楚老陽：年末次新股或有一波行情，重點還是布局春季行情

荊楚老陽：年末次新股或有一波行情，重點還是布局春季行情

2017的股市交易周期僅余一周，A股的年度收官之戰即將到來，多數機構投資者開始將目光轉向來年春季行情，除關注業績預告數據、布局年報行情正是時候。老陽昨天也發文說過年報行情就是紅包行情。

老陽雖然對17年的最后一周交易行情沒什么多大的期待，但對18年的春季行情還是非常看好的。

伴隨海外不確定因素的落地、中央經濟工作會議的閉幕，對行情產生擾動的因素明顯減少，市場暫處于消息真空期之中。近期市場的量能一直處于低迷的狀態，熱點方面除天然氣板塊被徹底激活，且產生持續性的賺錢效應外，其余板塊輪動節奏偏快，不利于資金的沉淀，因此預計后市將緩步震蕩反彈為主，解禁壓力或對市場產生負面壓制，反彈力度和空間相對有限。

但是據最新統計，從2010年到2017年8年間，A股市場存在明顯的春季行情，即使在2011年熊市里，也存在春季行情，當年滬指最高漲幅達13%。從漲幅看，13年春季行情表現最好，滬指漲幅高達25%；10年漲幅最小，僅有7%左右。從啟動時點看，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月啟動，10年和15年在2月啟動，比較特殊的是13年在上年的12月提前啟動。

并且春季行情主線通常集中在高貝塔板塊，周期、金融和成長表現突出的概率較高。

估值擴張是推動市場春季行情的最主要因素，上證50的啟動通常領先于大盤，而創業板則往往表現出更高的彈性。春季躁動的促發因素眾多，貨幣環境的變化是決定行情力度與風格的關鍵。觀察利率曲線的走勢不難發現，年初短端利率的回落是決定春季行情力度和可持續性的關鍵。

而貨幣環境的階段性改善，同時也是影響春季行情風格的核心變量。在年底調整壓力階段性釋放后，未來春季行情空間有望打開。但一方面資金面壓力決定當前階段不宜搶跑；另一方面，中期流動性博弈空間難有改觀，風格切換的力度和持續性不足以吸引配置資金。

過去一年中，借助全球短周期的共振復蘇及國內的結構性改革，A股權重板塊迎來估值與業績的戴維斯雙擊，伴隨利潤增速拐點的顯現，估值的上行動力面臨衰竭，未來更多是依靠業績消化估值的過程。

年初市場或沿襲兩條主線展開：

一是兼具業績確定性與市值因子的板塊，包括保險、銀行、地產、電子等行業龍頭。

二是受益類滯脹環境的大眾消費，包括商貿零售、農產品、食品加工、乳制品等細分領域。

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【熱點板塊分析】

次新股概念

點評：柏拉圖愛空認為，次新最近打板的溢價不高，早上的300727開盤幾乎沒有溢價，下午才靠一群醫藥次新的刺激有了沖板的沖動，也就是說現在純粹做次新的隔日板的話，套利空間聊寥寥，必須要配合題材和一定共振指數才有吃肉的預期。

農業板塊

點評：炒作本周中央農業工作會議預期，3363也屬于周一的主題遠端次新之一，板塊來看午后還有兩個農機來助攻，板塊后期主要看輪動，在會議召開之前應該都有炒作的預期。

醫藥概念

點評：300181有點獨立性的炒作，午后收到次新醫藥的次新溢價也是一大把，而300676的二連板則是刺激了午后次新醫藥的主要推手，另一方面，低位次新橫盤時間較長，籌碼沉淀好，多數都不用大資金就輕松沖板了。但這個板塊持續性的話還不夠明朗，目前來看都是超跌反抽的炒作，有補漲300725的預期，但從個股的內容來看，都跟300725相去甚遠。所以暫時先看低位板，能走出持續龍頭的話再議。

文/荊楚老陽