投資世界里的最基本技能——趨勢判斷

李笑來

6月5日

許多年后，我身邊的朋友開始這樣評價我：

笑來，現(xiàn)在看來，你在判斷趨勢上真的很厲害呢……

相信我，我真的不是在用上面的話顯擺 —— 了解我的人也知道我確實(shí)也完全沒有顯擺的需求。在消除了可能的誤會之后，我要請你把注意力放到上面提到的評價里的一個措辭：“現(xiàn)在看來……”

這個措辭的意思是說，在此之前的很久，他們并不認(rèn)為我是對的 —— 是呀，誰能對未來有那么確定的判斷呢？我又不是傳說中算命的！反過來，能證明自己對未來的判斷是正確的之所以難上加難，是因?yàn)椋?/p>

需要等到很久很久很久之后，才能有確定的結(jié)果；

即便判斷是對的，現(xiàn)實(shí)也不一定會當(dāng)場給你正面反饋；

就是結(jié)果站在你這一邊，你又不能保證沒有運(yùn)氣因素的存在，完全都是你的判斷在起作用；

最終誰都會明白，沒有任何人的正確判斷本身就能改變世界，除非伴有不顧一切的行動……

嗯，人至“踐”則無敵。

首先，讓我們深入研究一個看似簡單，貌似誰都早就明白的概念：周期。

周期 ，是理財投資活動中最為關(guān)鍵的考量因素，是開始實(shí)踐之前必須學(xué)習(xí)、研究、掌握、遵循的理念和現(xiàn)實(shí)，可惜卻總是被忽略。這也是市場上大多數(shù)理財書籍中干脆不提，或者放在最后一筆帶過，實(shí)際上卻是最為基礎(chǔ)、最為關(guān)鍵的知識點(diǎn)。我的想法

不深入了解周期，就無法對趨勢進(jìn)行有效的判斷，那么整個投資活動基本上就等于是沒有判斷的行為，于是，甚至比不過兩個人拋硬幣賭博 —— 而在這樣的時候，墨菲定律一定會顯靈：

如果一件事兒可能變壞，那么它一定會變壞。

以后你會明白，這世界上所有的事情其實(shí)都是投資，成長是用自己的注意力向自己投資；婚姻是雙方共同投資自己的各種資源去創(chuàng)造一個更好的家族；工作是投資，創(chuàng)業(yè)還是投資，一切都是投資…… （而從另外一個角度，我也認(rèn)為這世界一切的活動還都是銷售呢）

周期這個概念，在很多投資者嘴里，通常以“ 趨勢 ”這個詞替代，他們會說：

- “現(xiàn)在是上升趨勢”

- “現(xiàn)在是下降趨勢”

這種描述盡管有時候還算很管用，但更多的時候卻是膚淺的、危險的。因?yàn)橐粋€上升趨勢要加上一個下降趨勢才構(gòu)成一個完整的周期。而實(shí)際上，真正的趨勢常常需要在多個周期（至少兩個）之后才能真實(shí)展現(xiàn)。

如果我們探究的是真正的趨勢，就會發(fā)現(xiàn)，上升與下降只不過是一個真理的表象：

現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)里沒有直線，只有波（動）。

在一個很長的波段中，從任何一個點(diǎn)前后望過去，看起來都像自己身處在一條直線而不是曲線上 —— 就好像我們站在地球上卻很難感知我們自己其實(shí)是站在圓面上而不是平面上一樣。

一個上升與一個下降構(gòu)成一個周期；兩個或多個周期之后，如果我們發(fā)現(xiàn)曲線就好像是數(shù)學(xué)課本里的 sin 曲線的話，那么所謂的“趨勢”實(shí)際上是個水平線而已 —— 而我們常常說的、且在尋找的所謂趨勢應(yīng)該是個要么上升、要么下降的線條才對，因?yàn)樗降扔凇盁o變化”，無變化就無趨勢。

這就解釋了為什么有些人認(rèn)定的所謂的趨勢在另外一些人眼里根本談不上是趨勢，因?yàn)楹笳咧匾暤氖且粋€以上的周期之后所顯現(xiàn)的真正的趨勢，而前者看到的只不過是一小段時間里的表象而已。

這也解釋了為什么跟漲殺跌的人必然很吃虧，因?yàn)樗麄兯吹降牟⒉皇菍?shí)際的趨勢，他們看到的和把握的只不過是幻象而已。

在交易市場里，有一種人被稱作“韭菜”，為什么呢？因?yàn)榫虏丝偸歉畹粢徊缭匍L一茬……而那些“韭菜”就是注定會被收割的人。如何判斷自己是不是“韭菜”呢？其實(shí)很簡單的，只要你身處交易市場之中的時候，腦子里存在以下的閃念中的任何一個，你就是“韭菜” —— 確定無疑的“韭菜”：

- X 靠譜嗎？你怎么看？你說 Y 能漲嗎？

- X 已經(jīng)太貴了，買不起，我去看看 Y 吧……

- 真倒霉，一買就跌一賣就漲！

- 剛才沒聽到你們說什么，我錯過了什么嗎？

- 都一整天了，咋也不見漲呢！

- 靠，賺了賺了！我這就去換輛車！

- 跌成屎了，媳婦要跟我離婚！

- 唉！等我借來錢，已經(jīng)漲上天了！

- 他們運(yùn)氣真好！我運(yùn)氣真差！

- 這幫家伙！你們都是騙子！

順帶說， 許多年前，那些閃念我自己都有過！

如何把自己變成另外一個物種，而不再是“韭菜”呢？方法之一很簡單，判斷趨勢的時候，看至少兩個周期…… 多簡單的方法啊！可惜，當(dāng)初沒人給我講透，所以我就被收割了很多次，后來想明白之后，雖然“交了很多很多學(xué)費(fèi)”，卻再也不是“韭菜”了。

若是我們真的能夠看到多個周期，趨勢就會明顯到不可忽視的地步。

下圖是自 1800 年至 2012 年的股票和債券的收益比較圖，紅色是股票指數(shù) SPXTRD，藍(lán)色是債券指數(shù) TRUSG 10M：

起起落落這么多年，股權(quán)投資和債權(quán)投資的趨勢其實(shí)是一樣的：都在上升；只不過，雖然債權(quán)投資“看起來更穩(wěn)定”（即，波動相對比較小），但漲幅卻落后于股權(quán)投資。

而這張圖望過去就發(fā)現(xiàn)，長期來看，投資黃金、投資美元什么的，比起投資股票簡直是弱爆了…… 不管你同不同意，這也是為什么現(xiàn)在越來越多的人認(rèn)為“股權(quán)收益時代來了我的想法 ”的重要原因 —— 其實(shí)是早就存在了。

這才幾分鐘啊！你現(xiàn)在竟然已經(jīng)可以從趨勢之中看到另外更深層次的趨勢了…… 人是可以進(jìn)步的，不僅如此，也有可能進(jìn)步很快的。并且，還有一些進(jìn)步可以瞬間完成，而那些沒機(jī)會想到的人，弄不好一輩子都被無知和不進(jìn)步耽誤且完全不自知。

所以，關(guān)注周期，以及多個周期背后顯現(xiàn)出來的真正趨勢，會給你一個全新且更為可靠的世界和視界。

進(jìn)而，幾乎一切事物，無論是抽象的、具體的，都有它自己的周期。而它們的周期不大可能一致，于是，幾乎一切的機(jī)會和陷阱都隱藏在周期與周期之間的差異上。

據(jù)說 GDP 和股市的周期輪換如下圖所示：

還有個“庫布樂羅斯改變曲線”（Kübler-Ross change curve）特別好玩。它看起來是這樣的：

進(jìn)而人們發(fā)現(xiàn)任何新生事物的發(fā)展過程也是差不多的……

于是，我們可以反思這樣的現(xiàn)象了：

每次巨大技術(shù)變革出現(xiàn)的時候，都有一批投資者死在路上……

為什么呢？他們看到了所謂的“趨勢”，卻忘記了或者不知道真正的趨勢需要一個以上的周期才會真正顯現(xiàn)…… 回顧一下歷史吧，互聯(lián)網(wǎng)、NetPC（后來所謂的“云”）等等都是如此。

剛剛闖入交易市場的人，往往并不知道一個冷冰冰的事實(shí)：

在牛市里賠錢的人其實(shí)很多，在熊市里賺錢的人其實(shí)也很多……

你可能會愣一下，在牛市里怎么可能賠錢！牛市里傻子都能賺錢！你仔細(xì)觀察一下就知道事實(shí)并非如此。當(dāng)然不排除有在牛市里賺到錢的傻子，但也確實(shí)有很多人在牛市里擔(dān)驚受怕追漲殺跌，只因?yàn)橐粋€回調(diào)就割肉，又因?yàn)椴桓市亩由细軛U，到最后落得無法訴說的下場。

為什么他們會這樣？理由很簡單，他們的眼光穿不透周期，于是看不到真正的趨勢，能有的只是最膚淺的理解，于是，一切的行動都相當(dāng)于是亂打亂撞的“無頭蒼蠅”，事實(shí)上比拿著火把穿過火藥場還可怕，因?yàn)樗麄兡弥鸢阉奶巵y竄……

對周期的深入理解，甚至可能影響一個人的性格。 在我看來，所謂的不屈不撓，所謂的堅(jiān)持不懈，更多的時候，只不過是因?yàn)閷ψ约赫谏硖幠硞€周期的哪個位置非常了解，所以才更容易做出的決定。

為什么很多的計劃最終并不能落實(shí)，最終不了了之？背后最深刻的原因很可能是你當(dāng)時所身處的自己的生命周期與世界的種種周期（比如經(jīng)濟(jì)周期）都各不相同，于是，沒有人能幫你具體地定制完全適合你的計劃…… 所以，最終，人生規(guī)劃這種東西，聽不得別人的，必須自己來，否則也沒辦法后果自負(fù)。

人各有各的不同。就好像一個動物園里，有老虎、獅子，也有鸚鵡、孔雀，還有鱷魚和蛇，還有很多很多不知道在哪里的昆蟲……它們都有各自的生存之道，都有各自的優(yōu)勢和劣勢，沒有太多實(shí)際上有意義的、通用的、普適優(yōu)勢策略。

如果非要挑出來的話，倒是有一個：

繁殖能力強(qiáng)是王道。

拿到投資的領(lǐng)域里來說的話，就是：

賺的方式越多越好。

太簡單了吧？簡單到好像沒必要教育或?qū)W習(xí)似的…… 其實(shí)這也是傳遞重要知識時所面臨的困惑與困難：

越是重要的東西越是看起來并不相關(guān)。

很多人問我，笑來，你現(xiàn)在的主業(yè)是什么？我笑嘻嘻地回答，得到專欄作家啊！可是，在這個專欄里，我可以告訴你為什么我總是用各種各樣的方法賺錢 —— 我寫專欄，我講座，我開公司……

因?yàn)槲冶仨氂型顿Y以外的各種賺錢方法，才能保證自己確定地能給自己的已投資金額一個“無期徒刑”（至少是更長的“有期徒刑”）……

如果我只憑投資賺錢，也不是不好，但我覺得自己很可能做不好，因?yàn)樾膽B(tài)會變，會變得患得患失，會不由自主地把眼光和注意力從遠(yuǎn)方挪到眼前，不由自主地變成“近視眼”，看不透周期，看不到趨勢，能看到的只剩下漲跌而已，于是，必然會退化為“韭菜” —— 那又何苦？

對周期的理解，最重要的用處在于它能幫你看到未來—— 起碼看到一小部分。要知道沒有人能百分之百清楚地看到未來，所以，哪怕看到一點(diǎn)點(diǎn)，也要比完全看不到強(qiáng)出許多許多，而經(jīng)年累月地多看到那么一點(diǎn)點(diǎn)，到最后就會形成巨大的認(rèn)知差異，到最后就會讓人們之間產(chǎn)生巨大的差距。

思考與行動

你曾經(jīng)研究過的趨勢是什么？后來被驗(yàn)證為正確的是什么？花了最長時間才被驗(yàn)證為正確的又是什么？

當(dāng)前的“知識變現(xiàn)”被人們認(rèn)為是個趨勢，現(xiàn)在的你呢？你看到了什么？

你現(xiàn)在正在身處其中的趨勢是什么？隨后可能發(fā)生的是什么？為了讓自己更好，你現(xiàn)在要對應(yīng)地做什么？

解讀：音頻45 “投資世界里的最基本技能---趨勢判斷”

1、周期與趨勢的關(guān)系

......周期是理財投資活動中最為關(guān)鍵的考量因素，是開始實(shí)踐之前必須學(xué)習(xí)、研究、掌握、遵循的理念和現(xiàn)實(shí)，可惜卻總是被忽略。

......不深入了解周期，就無法對趨勢進(jìn)行有效的判斷，那么整個投資活動基本上就等于是沒有判斷的行為。

......很多投資者通常以“趨勢”代替“周期”，會說：現(xiàn)在是上升趨勢；現(xiàn)在是下降趨勢。這是危險的。事實(shí)上，一個上升趨勢與一個下降趨勢才構(gòu)成一個周期。

......真正的趨勢通常需要在多個周期（至少兩個）之后才能真實(shí)展現(xiàn)。

......以上，讓我們已經(jīng)可以從趨勢之中看到另外更深層次的趨勢。

......關(guān)注周期，以及多個周期背后顯現(xiàn)出來的真正趨勢，會給你一個全新且更為可靠的世界和視界。

2、趨勢判斷的第一個作用--給你一個全新的視界。

......幾乎一切事物，無論是抽象的、具體的，都是它自己的周期。幾乎一切的機(jī)會和陷阱都隱藏在周期與周期之間的差異上。

......每次巨大技術(shù)變革出現(xiàn)的時候，都有一批投資者死在路上。

......對周期的深入理解，甚至可以影響一個人的性格。