通過IPO退出 - 股權投資的最好出路
我把股權投資的退出渠道比喻成考上大學。第一種就是通過上市退出，我們也叫IPO退出。這就相當于考上哈佛，劍橋或者是清華北大。哪個年輕的學子內心沒有考上這種頂級大學的夢想，哪個企業沒有走向上市的愿景呢？所以通過IPO退出，這是最好的一種途徑。主要是因為通過證券公開市場上市，獲得投資回報率是最高的。同樣，能上市退出，對企業的要求也是非常高，所花費的費用也比較高，耗費的時間也比較長。這里還有一組數據也能夠證明，企業IPO之艱難。2011年我國私募股權基金PE通過IPO退出的，占比例是90%；2012年，PE通過IPO退出的，下滑到70%；2013年，因為中國證監會叫停了新股上市，同期，中國的企業在美國上市的只有17家，而同一個歷史時期，美國的私募股權基金，通過IPO退出的僅占15%左右的比例。
退而求其次 - 并購退出
第二種退出的渠道：并購退出，就像考上一所普通的大學，其實是一件很常見也是很容易的事情。另外一家公司或者另外一家私募股權基金，按協商的價格來認購原私募股權基金持有的份額。這種方式交易成本比較低，因為并購，一般只需要和幾家感興趣的企業談判就可以。相對而言，比較節約時間，手續比較簡單，因為參與的人少，所以保密性也比較高。不足之處在于，因為信息公開程度不夠，造成潛在的買家數量有限，一般情況下，很難賣出滿意的價格。從歷年來，美國私募股權基金退出的案例來看，70%的比例是通過并購的方式退出，當然這也和美國有比較發達的場外資本市場有密切的關系。
公司股東回購股權-回購推出
第三種退出渠道：回購退出，就像考上一所大專，這并不是一個好的結果。企業的大股東或者管理層，通過回購私募股權基金的股權，某種程度上講是降低了私募股權投資者的風險，但實質上是說明被投企業上市無望，或者是也不可能通過并購的方式退出，而做的一種無可奈何的一種選擇。這種方式退出的優點在于，交易很方便；缺點在于，大股東或者管理層不一定能拿出真金白銀來回購股權。
破產清算 - 投資失敗
第四種退出渠道：破產清算退出，就像沒有考上任何學校，已經無書可讀。清算分為，破產清算和非破產清算。非破產清算適用于公司法；破產清算適用于破產法。清算是私募股權基金在迫不得已的情況下，最失敗的一種退出渠道。企業一旦進入破產清算程序，企業的資產分配順序如下：第一順序是國家的稅收，企業員工的工資，社保，公積金等福利。第二順序是，企業的債權。第三順序才是股東的權益，而這個時候，私募股權基金作為企業的股東，能分配到的企業的資產，已經微乎其微了。這也意味著，私募股權基金的投資是完全失敗的。
