我身邊有位大哥愛好集郵，每到年底的時候，他就跑到離家很遠的郵局，預約購買下一年的集郵冊，風雨無阻。我問他，跑那么遠，你不嫌累啊？他說，現在已經方便多了，早些年都是自己一枚一枚攢起來的，現在郵局都可以打包購買一整年的了。不光是郵票，新發行的紀念幣他也一個不落，附近的銀行被搶完了，他就穿過整座城市，去幾十公里外的偏僻銀行去購買。
收藏多年，他家里光郵票就放滿了兩個書柜，其中不乏“猴票”、前蘇聯郵票等珍品。有人曾想花幾萬塊錢收他的一枚前蘇聯郵票，他不肯。財迷的我在旁邊咂舌，1950年花幾分錢買的，現在價格翻了幾百萬倍啊！
看珠寶拍賣時，也讓我感覺“被貧窮限制了想象力”。今年4月蘇富比春季拍賣，24.7克拉的緬甸鴿血紅紅寶石，以9000萬港幣的成交價成為王者。要是我戴在手上，身邊起碼要圍兩層保鏢才能放心。
拋開個人喜好，從投資的角度，我卻從來沒有想過要買這些。
首先，窮。具備收藏價值的鉆石，起碼得一克拉吧，黃金怎么得買個金條吧。放在家里的話，得是24小時有監控、治安良好的高檔小區才放心。租個銀行保險柜每年也得幾百塊；除此以外，實物商品還有保養、折舊的費用。咱都不說金戒指、金項鏈等金飾品，就說造型最簡單的金條，銀行回收時都要折價不少。郵票單價看似便宜，像我身邊的大哥，郵票放了兩個書柜，占地得有一平米吧，起步價都是2萬。
其次，門檻高。我也曾經湊熱鬧，跟著身邊的大哥買過航天鈔、生肖紀念幣，航天鈔被用來發了壓歲錢，紀念幣被扔進了家里的小豬儲蓄罐，跟湯姆熊的游戲幣混在一起。不是暴殄天物，實在是找不到賺錢的渠道。聽聞有120塊錢收100塊錢航天鈔的，網上現金收寄怕不穩妥，實體的郵幣卡市場又找不著門朝哪邊開。書畫、古玩收藏也是這個理，畢竟世上只有一個溥儀，不用專門學習、積累，只憑“這些東西看著跟我家里的不一樣”就能辨別真偽。
最后，也是最重要的原因：投資這些，長期回報率不高。這些東西有一個共同的特點：不產生現金流，無法“生錢”。不能產生現金流的東西，價格是由供需關系決定的。有人捧、有人炒作，價格就會高一些；無人問津的時候，價格會一落千丈，正是所謂的“物以稀為貴”。
中央人民廣播電臺、北京電視臺的座上賓銀行螺絲釘在《指數基金投資指南》中稱：能產生現金流的資產通常比不能產生現金流的資產長期收益率更高；能產生現金流的資產中，現金流越高，長期收益率更高。
《股市長線法寶》的作者杰里米丁·西格爾教授對美國金融市場做過統計測試。1802年，分別投資1美元到黃金、短期債券、長期債券、股票上，經過200多年后，在2002年來看各類資產的市值：
美國股市 704997
長期債券 1779
短期債券? 281
黃金? ? ? ? 4.52
不同的投資會產生指數級的差距。無論長期或是短期的債券都無法長時間跑贏通貨膨脹，更不用說像黃金這種無法產生現金流的資產。100多年前，5兩黃金可以買下北京的一套四合院，而100多年后，5兩黃金還不夠買北京四環里不到2平米的廁所。
當然把錢投入股市也有風險，“九賠兩平一賺”，買股票買成股東，被套好多年，不僅沒有收益，還賠了不少錢。這是投資策略的問題，掌握了正確的姿勢，比如我之前分享過的價值投資、指數基金定投等，在股市中賺錢、跑贏通脹也不難。
能否產生現金流、現金流的多少，短時間差別不明顯，長期投資就會有巨大的差異。買雞要買能下蛋的雞，買房要買能租出去的房，投資要選能產生現金流的資產。從一開始就站錯隊，輸在起跑線上，之后再努力追趕也無濟于事。
