最近投資界的有趣事情，除了房價以外，就數巴菲特的股東大會了。這可能是巴神最后一次主持伯克希爾哈薩維公司的股東大會。今年的一個亮點是著名的十年賭約，這是他在2007年與投資人Ted Seides打的賭：“從2008年1月1日開始，截至2017年12月31日的十年，標普500指數都會跑贏一籃子對沖基金，當然這種業績的對比是在扣除傭金、成本和各種開支的情況下?！辟€注是100萬美金。

這個賭約的意思，是巴神認為長期持有標普500這樣的指數基金，對絕大多數人，包括大多數基金經理來說，好過買進賣出的主動型投資。原理很好理解，指數的增長幅度代表了市場的平均收益率，也代表了所有基金的平均收益率。而主動型對沖基金的交易手續費和管理費用遠高于被動型指數基金，那么從整體上看，指數基金的收益率高于對沖基金的概率是很大的。如果你問，巴菲特自己為什么不完全做指數基金？因為他不是那個“大多數基金經理”啊，他能賺取α收益，不代表其他人也可以。財富分布是符合冪律分布的，就是少數人掌握了大部分的財富，他就是這個“少數人”！

今年是十年賭約的最后一年，目前來看，只要不出現非?？鋸埖慕洕鷦邮?，這100萬美元老巴是贏定了。?Ted Seides也絕不是蠢蛋，我認為他參與這場賭局，主要目的是為了名氣。因為前面說了，越是拿平均收益來比，被動型指數基金的優勢越大。Ted Seides的投資決策是將很多個對沖基金打包整理成5個，這種平均法要贏是不太可能的。他不可能不知道，如果他想要贏，更好的策略應該是選取少量的、有獨特性的對沖基金，FOF（基金中的基金）本就是一門學問。

這個追求β收益的理念，是我現在投資的主要理念。因為在遠未達到職業水平前，追求α收益都是自取其辱?，即使職業投資者里能持久獲取α的也是極少數。不要小看β收益，一來是復利效應永遠超乎人的想象，二來不論中國還是美國的股市，近幾十年來的復合年化增長都很高，足夠抵擋通貨膨脹。還有一點，只要跟著指數，就已經擊敗80%以上的人了，俗話說炒股的人里1賺2平7虧嘛。我們現在要做的，是多看少動（這個看不是看盤，而是看書、看財報、看別人的操作），迅速學習，在投資中學到生活的智慧，讓智慧、財富和能力同步提高。

昨天在網上還看到一篇文章，讓我信心大增，是一個投資領域的自媒體人寫的。他的意思是投資指數基金只適合?美國，因為美國股市都是機構投資者，收益率比較接近；而中國全是散戶，把平均收益率拉下來了，所以指數沒有美國股市那么好的成長性。當時，我笑的肚子都痛了，這樣的人居然還能開公眾號講投資！連最基本的原理都沒搞清楚。“股市短期是投票機，長期是稱重機。”股票的價格就是交易的價格，短期內確實是由買賣的人的意愿決定的，但長期是什么決定的？是公司的價值（盈利能力）決定的！把全部的公司價值加起來就是經濟的發展水平，所以指數是經濟發展水平決定的！就算散戶會把收益率拉低，聰明的機構會拉上去啊，10個散戶拉下去1，一個機構拉上去10不就行了嗎？這個自媒體人根本就不理解市場規律，他的問題在于誤以為市場看多和看空的力量是永遠不變的。

看來投資屆還真是魚龍混雜，到處都是拿著火把過軍火庫的人。有這么多人在前面當炮灰，讓我信心大增。