曾幾何時，王興可以說是意氣風發。在創辦美團之前，王興的創業經歷并不算很成功，卻他總能率先找到風口，校內、飯否最終未成功更多是因為時運不濟，而屢敗屢戰的王興也獲得“打不死的小強”稱號，在后來的千團大戰中，美團終于脫穎而出，穩扎穩打的王興笑到最后。但隨著大眾點評和美團合并的塵埃落定，王興的美夢可以說再次破滅。
寒冬來臨，壓力之下的抱團取暖
寒冬來臨，資本越來越清醒的認識到，單純依靠高額補貼的業務發展并不具備可持續性。大眾點評和美團可以說均站在了O2O的風口之上，但伴隨著激烈的競爭，他們對資金的需求與日劇增。整體市場規模正在迅速增大，這也讓美團和大眾點評的估值都在迅速飛升，但團購鼻祖Groupon、yelp在美國股價的持續瞎晃，讓他們的上市之路并不好走。
早前的互聯網競爭都是通過大規模的資本補貼戰將一家公司先耗死，然后市場產生自然壟斷，但如今的融資環境不容樂觀，無論是美團還是大眾點評所能夠獲得的資金都較為有限，沒辦法實現對競爭對手的全面壓制。
而另一方面，O2O開始成為巨頭的戰略核心，尤其是百度200億元重金投入糯米后，這對大眾點評和美團雙方都帶來了強大的壓力。百度糯米依靠百度這顆大樹后，無論是品牌號召力，還是從資本層面都有了巨大的提升。從市場份額角度來看，現在的百度糯米增速同樣相當驚人。
據團800數據顯示，在過去的幾個月里，美團的市場份額已從60%下降到了50%。易觀國際報告也佐證了這個事實，2015年上半年美團市場份額暴跌了近5個百分點，低至52%以下。而在Techweb近期的實地考察中，在成都、廈門這兩個比較國際化的城市，與糯米網合作的店家最多，其次是大眾點評，第三才是美團。而在太原和福州，美團仍位居榜首，而糯米網緊跟其后，相差不遠。很明顯，美團和大眾點評的市場份額正遭受百度糯米的挑戰。從這個角度來看，大眾點評和美團的合并，除了資本層面的問題，很大程度上也和百度糯米的迅猛發展不無關系。
星星之火，膨脹美團迎來巨大挑戰
現如今，O2O如同星星之火勢不可擋，互聯網金融、餐飲、醫療、教育等傳統行業正在以一種預想不到的速度擁抱互聯網。這個市場充滿著想象力，而作為領頭羊的美團也被理所當然的看成是最有可能成為BAT之外的第四巨頭。
從2010年3月4日正式上線，美團的年度活躍買家數已達1.3億，合作商家超過160萬戶，覆蓋中國2800多個縣、區、旗的95%，并成為僅次于阿里巴巴的第二大電子商務平臺。公開信息顯示，2014年美團網交易額突破460億元，較2013年增長180%以上，市場份額占比超過60%
但事與愿違，本應該憑借在O2O領域積累的先發優勢逐漸走向正軌的美團，卻迎來了BAT三巨頭的圍剿。先是騰訊入股大眾點評，然后又是百度重金投入糯米，最后是支付寶扶持新口碑，BAT三巨頭紛紛看到了O2O市場的遠大前景，并同時把O2O當成企業發展的最重要戰略，這給美團形成了巨大的壓力。
這些新加入的巨頭來勢洶洶，美團也被迫停止了早前穩扎穩打的緩慢布局，開始極為激進的不斷擴充產品線從而獲得規模性增長，但這也讓美團的燒錢速度與日俱增，當下的美團正在脫離王興熟悉的節奏和控制。
性格缺陷，建設平臺之時犯下了嚴重錯誤
王興接受財經網采訪時曾表示，行業競爭不激烈的時候，犯錯還是只是跑慢一點，但在競爭極度激烈的情況下，犯錯就會死。但在打造O2O平臺生態時，美團卻犯下了一個很嚴重的錯誤。
燒錢大戰讓美團的未來充滿著不確定性，遲遲看不到盈利的可能以及短時間內無休止的投入，終于也讓資本失去了耐心，美團融資艱難傳聞也正式在這個時候不斷被傳出。
7月，美團曾放出消息稱計劃融資10億美元，估值達到150億美元；9月，關于美團融資受阻的消息則開始流傳；隨后美團發言人對外表示，新一輪融資已經進入后期，總體融資額為15億~20億美元之間；但隨后又有投行人士透露，美團目前現金流狀況不樂觀，估值已被下調，計劃融資8億美元。隨著大眾點評和美團合并消息的塵埃落定，現在再談論這個傳聞已經毫無意義，但談及合并原因，美團對資金的渴求以及融資艱難一定是最為重要的原因，沒有之一。
出現這種窘狀，很大程度上由于美團長期奉行純粹的低價戰略，這意味著一旦失去低價賴以存在的充足資金，隨時都可能被體驗更佳或更低價的平臺替代。富有危機感的王興或許早已意識到這一點，并在今年年會上提出了“建平臺，建生態”。然而打造一個平臺生態，并非一朝一夕就可以完成的事情，但市場留給美團的時間卻不多了。
作為連續創業者，王興品嘗過失敗的苦楚，這讓他對公司的把控力極其重視。美團也基本繼承了王興這種略有缺陷的性格，事必躬親的每個業務都親力親為。雖然這能夠幫助美團對每個業務都擁有絕對控制權，但隨著盤子越來越大，美團可以說是四面受敵。
這種模式后來被王興稱為“T型”戰略，以團購為主線，橫穿餐飲、酒店、電影等各個細分領域，進軍這些細分領域很快幫助美團贏得了交易額，但“T型戰略”也使得美團的戰線無限拉長，在大眾點評和百度糯米之后，美團的競爭對手又多了數位，去哪兒、攜程、餓了么、格瓦拉........
美團的平臺之路可以說舉步維艱，雖然今年美團花費近億美元接連收購了遙遙排隊和酷訊吹響開放的號角，但無論從影響力還是體量上看，這兩次收購都算不上成功，至少在相應的細分領域，美團仍然沒有建立起讓人信服的領先優勢。
無奈選擇，能成第四極的已不再是美團
對美團來說，面對巨頭的沖擊并不是第一次了，但為何在這次的競爭中，美團越來越不被看好了呢？其實對O2O行業來說，資金可能并不是最主要的問題，如果一家企業能夠不斷的健康穩步增長，即使燒錢速度再快，資本也會給以相應的支持。典型的就如滴滴快的，合并之后仍然沒有停下燒錢的腳步，但獲得的融資卻一次比一次更高。
真正讓資本看重的是，燒錢能否幫助企業建立門檻。美團經常被當成是和京東對比的一個反面教材，京東燒錢燒出了強大的物流體系，而美團只換來了一批對價格高度敏感的消費者。出現這個差別，主要是由于美團大量的財力都花在了與競爭對手的惡性競爭上，這種競爭很顯然無法給企業帶來真正優勢，同質化的產品更多帶來的只是消耗。
成為第四極的說法已經有相當長一段時間沒有在美團身上提起了，O2O是一場持久之戰，最后勝出的巨頭確實能夠成為BAT之后的第四極，現在美團雖然暫時領先，但其市場份額不斷被瓜分，離勝利的曙光遙遙無期。
原本如果美團能夠和阿里巴巴強強聯合，得到阿里的扶持，或許將能夠短時間內大幅度領先競爭對手，并樹立起護城河，但王興的強勢卻讓美團錯過了這個機會。王興的心中，有一顆巨頭之夢，阿里巴巴連接人和商品，騰訊連接人和人，百度連接人和信息，美團則希望能夠連接人和服務。
這一切都伴隨著美團和大眾點評的合并煙消云散，雖然在已經公布的消息中，此次美團和大眾點評的合并是對等合并，王興和張濤將有共同的話語權，共同擔任聯席CEO和聯席董事長，張濤和王興將各自獨立負責相關業務，但他們都需要同時向新公司的董事會匯報，重大決議必須在董事會層面才能完成。
表面上看王興仍然是新公司不可或缺的人物，但合并帶來的股權進一步稀釋，讓王興已經無法再擁有之前那般的掌控權。新公司已經不再是王興的美團，O2O市場一定會誕生出一個超級巨頭，但這一切都已經和王興無關。
強強聯合？其實是另一場新戰爭的開始
美團的妥協，其實某種程度上是拋棄了阿里巴巴而選擇了騰訊。雖然在傳聞中，阿里巴巴和騰訊的股份比例相當接近。但如果美團需要擁抱阿里巴巴，完全可以選擇和口碑進行合并，而不需要多此一舉的選擇大眾點評。
大眾點評和美團合并之后，確實能給這兩家公司帶來一些不一樣的變化。新公司的市場份額表面上看處在了團購市場領先的地位，但現在市場已經發生了巨大的改變。團購模式備受詬病，讓無數商家又愛又恨，而移動互聯網時代消費習慣的改變，也讓早前的團購模式不再合乎時宜。去團購化，成為眼下主流O2O平臺最關鍵的戰略。
這樣的背景下，大眾點評和美團即使合并了，在新的去團購化之戰中其實并沒有占到多大的優勢。要知道團購之外，無論是到店付、代金卷、儲值卡等模式，其實某種程度上都是希望能夠打造支付閉環是對團購模式的顛覆。而對消費者來說，他們認可的仍然是提供優惠力度最大的那個平臺，而不是市場份額最大的平臺。
在經歷了長期的市場教育之后，商家對團購也有了較為清醒的認識。大眾點評和美團合并之后，確實擁有了更強的市場的話語權，對商家的掌控力變得更強。然而市場并不能這么看，除了極個別和平臺進行獨家合作的商家，絕大多數商家其實并不愿意讓某個平臺一家獨大。
合并之后的新公司很有可能讓商家感到警覺，因為一旦當所有流水都來自這個新平臺時候，商家很有可能就會被平臺綁架，最后被迫讓出更多的利益。然而沒有一個人愿意被平臺所綁架，這對糯米而言，反而可能會是一個機會。
其實現在市場競爭已經白熱化，商家能從線上獲取的流量已經越來越少，現在基本進入了一個線下反哺線上的時代，這也是為何到店付這種新的模式會越來越受重視的原因。線下商家反哺線上哪家平臺，主要仍然取決于平臺給予商家的支持力度，而這背后仍然是資本的力量。
大眾點評和美團的合并，只是這場新戰爭的一個轉折點，表面上誕生出了一個O2O新巨頭，但實際這次合并只是證明了一件事，BAT三極之外，其他公司已經沒有能力再進行這場持久的戰爭。
