不讀財報就出局 | 比氣長之現金再投資比率復盤

今天就要學習現金流量A1中的最后一個內容,也就是100/100/10中的“10”。


?現金流量 ”部分閱讀順序


在第一個“A1”部分的”100/100/10”中

前兩天我們學習了“現金流量比率>100%,現金流量允當比率>100%”,今天學習最后一個,即“現金再投資比率”>10%。

首先,理解概念



一、概念


什么是現金再投資比率”呢

其實就是公司靠自己日常營運實力賺來的錢(營業活動現金流量)扣除掉給股東現金股利,公司最后自己手上留下來的錢,用于再投資的能力。

分子就是前半句:公司靠自己日常營運實力賺來的錢(營業活動現金流量)扣除掉給股東現金股利。

分母:“固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金”,這四項幾乎把整個大項的資產科目都包含進去了,因為:



所以:

把“流動負債”移動到等號另一邊,分母這四項就可以轉化為:

那么“現金再投資比率”公式就變成了:

現金再投資比率 公式

現金再投資比率 公式

整個推導過程如下,感謝“起點”戰友相助:

該比率越高,表明企業可用于再投資在各項資產的現金越多,企業再投資能力強;反之,則表示企業再投資能力弱。


二、判斷指標:

一般而言,該指標達到8%~10%,即被認為是一項理想的比率。

但根據MJ老師多年的經驗,大于10%更穩妥。也可以理解成,公司手上真正留下來的現金,最低應占總資產的10%。


三、計算

了解清楚概念之后,我們計算起來就很方便了,今天以“伊利乳業”為例,計算其2016年的“現金再投資比率”。

分子:

(1)營業活動現金流量:昨天前天都有用到,很熟悉了吧,指的是“現金流量表”的“經營活動產生的現金流量凈額”,為128億元。

伊利股份近三年現金流量凈額


(2)現金股利:在“現金流量表”中查找“分配股利、利潤或償付利息支付的現金”,為27億元。

伊利股份 近三年“現金股利”

“伊利股份”近三年“現金股利”

分母:

(1)資產合計:見“資產負債表”,為392億元。

伊利股份 近三年“資產合計”

(2)流動負債:見“資產負債表”中的“流動負債合計”,為149億元。

“伊利股份”近三年“流動負債”

“海天味業”近三年“流動負債”

把上述指標帶入公式:

“伊利股份”2016年的“現金再投資比率”:(128-27)/(392-149)=101/243=41%



與財報說核對一致!


四、同行數據比較:



乳制業?“現金流量”指標對比

乳制業行業 ?“現金流量”指標對比

“現金再投資比率”指標,除了“光明乳業和伊利股份以外,其余均不滿足>10%的指標。

但按照我們這三天學習的“100/100/10”指標,滿足指標的企業一個都沒有,只有伊利股份比較接近。

需要注意的是,看財報不僅要看單項指標,還要看整體趨勢,以下是“伊利股份”現金流量的五年財報:


“伊利股份”近五年“現金流量”指標數據


可以發現“海天味業”的“現金流量”趨勢逐年變好:

1、公司真正賺回來的現金差不多夠償還外債

2、公司最近5個年度自己所賺的錢已經夠用,不太需要看銀行或股東的臉色;

3、公司的再投資能力很強。

但100/100/10這三個指標在“現金流量(比氣長)”項目中占比只有10%,所以,如果不滿足也不用馬上下定論,還需要看其他兩個哦。


六、參考文獻:

[1]、《五大關鍵數字力》林明樟(MJ老師)著,商周出版社;

[2]、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟(MJ老師)著,廣東經濟出版社。



最近時間比較少,也是抽時間寫復盤筆記,很多數據都是摘抄過來的,一是為了節約時間,二是希望能夠加深一些記憶。同時感謝“不讀財報就出局”社群,學習了很多財報知識,對財報有了更深入的了解。

明天復盤現金占總資產比率,加油!

2017.12.15

?著作權歸作者所有,轉載或內容合作請聯系作者
平臺聲明:文章內容(如有圖片或視頻亦包括在內)由作者上傳并發布,文章內容僅代表作者本人觀點,簡書系信息發布平臺,僅提供信息存儲服務。

推薦閱讀更多精彩內容