要牢牢抓住定價權(quán)
空調(diào)行業(yè)為例：
空調(diào)行業(yè)2000~2005年增長速度非常快（當(dāng)時人們沒空調(diào)，銷售增速快）；2006~2011年，增速出現(xiàn)下滑。
觀察格力、美的以及海爾三大生產(chǎn)商股價變化，2000~2005年格力基本沒變，美的海爾跌1/3，雖然行業(yè)增速很快，但此時市場再打價格戰(zhàn)，跑馬圈地，既沒錢賺，環(huán)境又不好。2006~2011年行業(yè)增速下降，三只股票從06年到10年年底漲了10倍多，06年60%的空調(diào)廠商破產(chǎn)（主要為小企業(yè)，市場份額少），06年后由自由競爭變成雙寡頭局面，老大老二占50％份額，老三老四只有幾個點，此時龍頭企業(yè)就有了定價權(quán)。
? ? 投資要牢牢抓住定價權(quán)，像鋼鐵化工總沒有定價權(quán)，稍微漲一點的鋼價得到的利潤被鐵礦石漲價賺走（行業(yè)太分散，且產(chǎn)品沒差異化，沒差異化就沒定價權(quán)，除非壟斷）。產(chǎn)品差異化
? ? ? 選股票，一定是先選行業(yè)。就像買房子，先看社區(qū)，有門檻，有積累，有定價權(quán)。
? ? 門檻：不是想進(jìn)就能進(jìn)，有執(zhí)照，有品牌優(yōu)勢，有技術(shù)專利，掌握礦產(chǎn)或資源，沒法無中生有。（定價權(quán)也基本來自這些）
? ? 積累：如可口可樂，一個配方百年不變。中國也有很多傳統(tǒng)東西可百年不變，不變東西，能夠有積累，長期回報值得期待。高科技行業(yè)，技術(shù)變化太快，難有積累。
? ? 投資想好自己要做什么樣的投資人
兩種投資方式：
1.零和博弈，A股波動大，眼明手快可以賺超額收益，前提是找到比你更大的傻瓜，你賺1塊有人虧1快。
2.正和博弈，一起找企業(yè)，伴成長，分蛋糕。
兩種方式都好，投資方法多樣，沒有對錯，根據(jù)自己的性格優(yōu)勢，找適合自己個性的，適合的才是最好的。
投資微論? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 通脹環(huán)境下買什么股票好？? ? ? ? ? ? ? ? ? 1.資產(chǎn)資源類股票（直接受益價格上漲）? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2.有定價權(quán)公司（食品飲料品牌消費品，工程機(jī)械，核心汽配，白色家電等寡頭壟斷高端制造業(yè)）
? ? 三個層次的悲觀
悲觀的人挺多，所謂的悲觀分為三個層次。
1.基于流動性和供求關(guān)系的悲觀
新股發(fā)行快，看到供應(yīng)不斷增長，沒看到新的需求增長。這是一種短期悲觀，可以被逐步改善，政策微調(diào)是一個緩慢的過程，密切關(guān)注相關(guān)指標(biāo)，如銀行貸款增速（央行回購情況），外匯占款，存款準(zhǔn)備金率，M1指數(shù)。
現(xiàn)階段，我國將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次：? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一、流通中現(xiàn)金M0：即在銀行體系外流通的現(xiàn)金；? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 二、狹義貨幣供應(yīng)量M1：M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款。? ? ? ? ? ? 三、是廣義貨幣供應(yīng)量M2：M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類存款+其他存款。? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? M1反映著經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實購買力； M1增速較快，則消費和終端市場活躍，出現(xiàn)通貨膨脹；? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? M2不僅反映現(xiàn)實的購買力，還反映潛在的購買力，M2增速較快，則投資和中間市場活躍。出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫
