何為投資，又何為投機(jī)呢？

投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當(dāng)?shù)幕貓?bào)；不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機(jī)。

大多數(shù)時期，投資者必須認(rèn)識到，所持有的普通股經(jīng)常會包含一些投機(jī)成分。自己的任務(wù)則是將這種成分控制在較小的范圍，并在財(cái)務(wù)和心理上作好面對短期或長期不利后果的準(zhǔn)備。

防御型投資者可被定義為那些關(guān)心資金安全同時又不想多花時間和精力的人。建議投資者將其資金分配于高等級債券和藍(lán)籌股上；其中，債券所占的比例不低于25%，且不高過75%，而股票的比例則與之相適應(yīng)。最簡單的選擇則是，兩者各占一半，并根據(jù)市場情況的變化進(jìn)行小幅（比如5%左右）的調(diào)整。另一種策略是，當(dāng)“感覺市場已處于危險(xiǎn)的高位時”，將股票持有比例減少到25%；并在他“感到股價的下跌已使其吸引力與日俱增時”，將持股量提升到最大限度，即75%的比例。

未來的證券價格是根本無法預(yù)測的。投資者不能指望通過買任何新股或“熱門”股（那些被人們認(rèn)為可以迅速致富的股票），而獲得優(yōu)于平均水平的收益。從長遠(yuǎn)來看，這幾乎無疑會產(chǎn)生相反的結(jié)果。防御型投資者只應(yīng)購買那些長期具有盈利記錄和強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)狀況的重要公司的股票。

防御型投資者可以使用三個相互補(bǔ)充的概念或做法。

首先，他可以買入一只地位穩(wěn)固的投資基金的股份，以代替自己親自構(gòu)建股票組合的做法；也可以利用信托公司或銀行經(jīng)營的“共同信托基金”或“混合基金”；另外則可以采取“美元成本平均法”，即每月或每季度投入同等數(shù)額的美元資金來購買股票。采用這種方法，投資者可以在市場低迷時買到比市場高位時更多的股票；而且，他還有可能為自己所持股份最終獲得滿意的總體價格。嚴(yán)格地說，這是所謂的“程式投資”這種更一般方法的應(yīng)用。

建議投資者將其資金投資于股票的比例限制在25%~75%之間，并根據(jù)股市的動向進(jìn)行反向操作，這種策略正是“程式投資”原理的體現(xiàn)。

人類所有的不快樂，均來自一個原因：不知道如何安靜地呆在家里。

投資包括以下三個同等重要的因素：

1. 在買入一只股票之前，要對該公司及其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的穩(wěn)妥性進(jìn)行徹底的分析；

2. 必須細(xì)心地保護(hù)自己，以免遭受重大的損失；

3. 只能期望獲得“適當(dāng)?shù)摹皹I(yè)績，不要期望過高。

投資者會根據(jù)公司的業(yè)務(wù)狀況計(jì)算一只股票的價值；投機(jī)者則會打賭股票價格的上漲，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，其他人會出更高的價格來購買這只股票。

只有在下列情況下才去進(jìn)行投資：即使不知道股票每日的價格，你對所持有的股票也是放心的。

不管怎樣，賭博總是人類天性的一部分。因此，對大多數(shù)人來說，甚至對其稍加抵制都是一種徒勞之舉。但是，你必須限制和約束它。為了確保自己永遠(yuǎn)不會把投機(jī)與投資相混淆，這種約束是唯一最好的辦法。