導語

隨著A股市場進入12月，深港通又在本周一正式開通，私募布局參與的熱情不斷提升。對于目前市場情況來看，深港通的推出將為投資者帶來哪些投資機會？會對市場產生什么影響，目前是否屬于加倉時機？今天，小萬有幸邀請到了基金經理王式平，為您一一解讀！

王式平私募基金經理

投資經歷：2009年9月至2013年2月就職于國信證券北京分公司，任職行業研究員，涉及煤炭、有色等大宗商品行業的研究。

歷史業績：自2014年5月份王式平接管公司其他基金經理產品，在2014年年底私募排行榜中位列152名（同期近2000只產品），截止到2015年6月份獲取116%(不含業績報酬)的收益。現任萬銀華富資產管理有限公司私募基金經理。

Q1、深港通目前已經開通三天，從長期來看，會對市場產生什么影響？

基金經理王式平：

（1）資金流向：深港通自12月5日正式開通以來，深港通北向資金凈流入62.52億，深港通南向資金凈流入17.13億；對比同期的滬股通北向資金凈流入-15.73億，滬股通南向資金凈流入16.2億；

深港通北向流入資金主要集中在家電、金融以及農業消費品等低估值的股票；深港通北向資金凈流入，而滬港通北向資金凈流出；

（2）深港通過去三天資金呈現向內地的凈流入，南向資金相對較少。從短期結果看，資金對香港市場偏謹慎，香港的不確定性主要來自全球的“再通脹”和利率上升；長期從內地A股和港股的估值水平看，可能資金更傾向于流入港股市場；

（3）市場影響：深港通成交體量相對A股總成交量量較小，對A股的投資者的方向影響大于其直接的資金催動影響；從過去三天深港通購買A股的標的，可以推斷深港通主要以價值股、業績穩健的白馬股作為試探進攻方向，這點也切合現在市場穩健的風格；

預計隨著深港通的推進，以及明年將滬港深三地一體的開啟（兩地互相投資不設總額度限制，而只是在每日額度上受限制，這意味著兩地市場逐步邁向統一市場），基于AH股估值差異，資金可能會向香港流動，提高港股估值；對A股的影響更偏向與風格選擇，A股的低估值價值股可能會進一步受益；

Q2、深港通和滬港通有什么區別？對市場有什么實際性的利好？

基金經理王式平：

（點擊查看大圖）

Q3、隨著深港通的開通，以及年末的臨近，目前是否屬于加倉時機？看好哪些板塊？

基金經理王式平：

（1）目前時間點不宜加倉，建議仍持有現有倉位，進行結構調整為主：

首先，深港通開通三天雖然資金凈流入，但是額度較小，所選標的偏向于價值股，而這些價值股估值較年初已有提升，不宜追高；

其次，相較于滬股通的開通，深港通的開通市場預期比較充分，而且時間拖的比較久，其對市場的正面影響比滬港通弱；最后，12月份美聯儲加息，以及A股的解禁高峰集中在今年和明年一季度，人民幣貶值，外匯儲備加流出、Shibo利潤上漲等，該時間段市場上行壓力較大；所以，現階段建議略微謹慎，以持倉調股為主，等市場主線更清晰時再加倉。

（2）看好方向：以QFII偏好的低估值、高分紅、高ROE、現金流較好的股票為主，優選各行業優質白馬股。重點關注三個投資方向：業績增長穩健的家電、白酒等大消費板塊；穩增長的PPP、建筑工程類公司；代表未來的部分醫藥、TMT績優股。

Q4、對內地散戶、投資者參與深港通有什么操作上的建議？

基金經理王式平：

（1）對于A股的配置建議，主要根據QFII偏好進行配置：

QFII基金作為最早境外人士參與內地市場的渠道，其投資風格和配置情況有著重要的借鑒意義。QFII基金的偏好作為組合篩選的重要依據，我們從兩條主線進行分析，一是QFII連續重倉，二是符合QFII投資風格且尚未重倉。

（2）對港股的配置建議，主要包含四個方面：1、AH價差收斂且估值合理的H股；2、基本面扎實且估值合理的小盤股；3、直接受益于深港通開通的券商及交易所；4、基于高股息策略帶動的其他非港股通標的。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。以上提供的材料僅供投資者參考，不構成任何推薦或投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。