內(nèi)容來源：三點(diǎn)鐘區(qū)塊鏈 快的打車創(chuàng)始人陳偉星
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一、加密貨幣設(shè)計(jì)的核心-共識(shí)
區(qū)塊鏈的出現(xiàn)，讓自由市場和多貨幣競爭出現(xiàn)了可能，也讓現(xiàn)代金融市場中的估值模型的競爭出現(xiàn)了可能，更讓人們的信任共識(shí)的競爭出現(xiàn)了可能。而加密技術(shù)，讓人類保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)出現(xiàn)了可能，全球化的幣幣交易，讓人類的自由選擇出現(xiàn)了可能。所以，人類往美好的方向演化的秩序，有了技術(shù)性的可能。技術(shù)是可靠的，是明確的，而思想容易成為神話。
產(chǎn)權(quán)保護(hù)、自由選擇、競爭，三者是人類向富足、平等、多樣的美好社會(huì)演化的前提條件。區(qū)塊鏈為這個(gè)前提條件提供了可靠強(qiáng)大的技術(shù)手段。
凱恩斯的有效需求政策顯然失敗了，他們并沒有消除商業(yè)周期。推出布雷登森林體系，形成的金融工程將工人的錢轉(zhuǎn)移給了金融家，金融工程取代了生產(chǎn)力創(chuàng)新（來主要分配財(cái)富）。
所謂的“共識(shí)機(jī)制”，不一定是pow、pos或者其他，而是人們對(duì)幣的產(chǎn)生規(guī)則、基礎(chǔ)流通規(guī)則、消亡規(guī)則等整體的共識(shí)，通過數(shù)學(xué)和程序語言，來做一個(gè)trustless的共識(shí)。這就是我說的加密貨幣如何設(shè)計(jì)的核心，共識(shí)是人類合作的前提。
我覺得從加密貨幣設(shè)計(jì)的核心目標(biāo)看，如何讓幣值得被“儲(chǔ)蓄”，和如何讓幣有足夠“流動(dòng)性”，兩者合在一起，我稱之為“甲方流動(dòng)性”，也就是談判主動(dòng)的那一方要求對(duì)方支付的幣而產(chǎn)生的流動(dòng)性。
要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，我們得理解老百姓的預(yù)期和需求，所有的幣都應(yīng)該為百姓的預(yù)期和需求而設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)出讓老百姓信任的幣，不同的信任程度，就會(huì)出現(xiàn)不同的相對(duì)價(jià)格。
整個(gè)人類協(xié)作的需求是非常豐富的，所以幣的共識(shí)設(shè)計(jì)也是非常豐富的。
比特幣是其中的一種共識(shí)機(jī)制，通過足夠的去中心化、簡單、不可操控、安全性，實(shí)現(xiàn)了全人類的儲(chǔ)蓄和記賬的需求。想設(shè)計(jì)出代替比特幣的競爭幣，已經(jīng)沒有了天時(shí)地利人和，但fork機(jī)制，讓比特幣有了被競爭的可能性。
我個(gè)人認(rèn)為fork bch，實(shí)際上是為比特幣引入了競爭的可能性，好比一個(gè)在野黨，每個(gè)人都可以組建在野黨。當(dāng)比特幣在天時(shí)地利人和上足夠完美，實(shí)際上bch幾乎沒有希望上臺(tái)，除非有人惡意地想要控制btc當(dāng)人們的競爭的預(yù)期，是的，bch依然有自己的價(jià)值。而eth，開創(chuàng)了blockchain建立智能生態(tài)的先河。
類似eth、qtum、eos這樣的基礎(chǔ)鏈，我們把它們稱之為community的生態(tài)商業(yè)模式。類似我們互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的market place，往往是最大的機(jī)會(huì)。它們的核心競爭力和核心門檻，是如何讓自己鏈上的生態(tài)幣形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。我們可以把任何一條基礎(chǔ)鏈看成是建設(shè)城市社群。鏈的底層功能，好比這個(gè)城市的馬路、河道、水電煤；鏈上的token，好比這個(gè)城市的產(chǎn)業(yè)。如果這個(gè)城市的產(chǎn)業(yè)，有了上下游的關(guān)聯(lián)錨定，就有了產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)，于是就產(chǎn)生了這個(gè)城市的競爭門檻。
當(dāng)然這個(gè)城市的品牌也是很好的競爭門檻，所有先發(fā)者在品牌上，產(chǎn)業(yè)引入、建立產(chǎn)業(yè)互動(dòng)等方面，有了自己的優(yōu)勢；另外基礎(chǔ)鏈的基金會(huì)，也是一定的優(yōu)勢（當(dāng)然也有不好的地方）；基金會(huì)可以比作這個(gè)城市的招商引資基金，可以吸引生態(tài)成員入駐這個(gè)基礎(chǔ)鏈。從這個(gè)角度看，如果早先高估值的基礎(chǔ)鏈，如tron、量子鏈、eos、eth等等，即使吹了很多牛，還有很多不靠譜，但已經(jīng)有了很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢。那些有基金會(huì)的鏈，只要?jiǎng)?chuàng)始人不發(fā)神經(jīng)或者不被政府消滅肉身，基本就是與區(qū)塊鏈同運(yùn)了。
現(xiàn)在基礎(chǔ)主鏈的最大問題是缺少治理機(jī)制，也缺少了鏈上生態(tài)協(xié)同的機(jī)制，基金會(huì)缺少透明度，當(dāng)然基礎(chǔ)的技術(shù)性能特別是安全性，都有很大的挑戰(zhàn)。好比一個(gè)城市，人群聚集了，但沒有警察、沒有城市治理秩序、產(chǎn)業(yè)布局混亂。
這里我要回過頭來，再普及一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。人類的財(cái)富，實(shí)際上分成兩種：一種叫做信用財(cái)富，比如貨幣、友情、親情、信任、承諾等，可以用以獲取人類需要享用的東西；一種是實(shí)際財(cái)富，就是直接可以給人類帶來享用的東西。實(shí)際財(cái)富在數(shù)字時(shí)代發(fā)生劇烈的變遷，任何實(shí)際財(cái)富，都是人類用時(shí)間組合能源、原子（物質(zhì)）、比特（數(shù)字）三者而形成的。
我們可以把人類的財(cái)富分為四類：
1、基于物質(zhì)的商品
2、基于物質(zhì)的服務(wù)
3、基于數(shù)字的商品
4、基于數(shù)字的服務(wù)
未來的世界中，這四種實(shí)際財(cái)富的比例類似1:2:3:4，后者可能還會(huì)不斷增加。所謂商品的定義，是提前能準(zhǔn)備好的人們需要的東西；所謂服務(wù)的定義，是實(shí)時(shí)準(zhǔn)備提供的人們需要的東西。
所以區(qū)塊鏈上，先把技術(shù)數(shù)字的商品和服務(wù)上鏈，就是最大的機(jī)會(huì)！未來70%的實(shí)際財(cái)富，是基于數(shù)字的商品與服務(wù)，我們要快速把這些實(shí)際財(cái)富上鏈，就能更加快速的錨定“信用的價(jià)值”。
信用財(cái)富是間接創(chuàng)造實(shí)際財(cái)富的東西。只要我們正確地勞動(dòng)了，創(chuàng)造了，這個(gè)世界就多了很多財(cái)富。哪怕我們是為討好身邊的一群人，用燦爛的微笑使得他們開心，實(shí)際上也是創(chuàng)造了實(shí)際財(cái)富。如果沒有了信用，我們就不愿意去創(chuàng)造財(cái)富，甚至消滅財(cái)富，一句惡語，一次打架，一次戰(zhàn)爭，都是因?yàn)闆]了信用。所以信用是非常重要的，讓這個(gè)世界充滿愛，充滿信用，充滿友情，就能讓更多人愿意去勞動(dòng)和創(chuàng)造，實(shí)際財(cái)富就會(huì)不斷增加，人們也會(huì)因此而更加幸福。
區(qū)塊鏈就是一種創(chuàng)造信用的機(jī)器，任何一個(gè)人，講一個(gè)故事，就可以創(chuàng)造出各種特點(diǎn)（共識(shí)機(jī)制）的信用，隨著故事的不斷演進(jìn)和實(shí)現(xiàn)，信用就會(huì)越來越高。這些信用不斷的激勵(lì)人勞動(dòng)和創(chuàng)造，正確的勞動(dòng)和創(chuàng)造不斷帶來更高的信用，正向循環(huán)不斷創(chuàng)造信用財(cái)富和實(shí)際財(cái)富。如果勞動(dòng)和創(chuàng)造得不對(duì)，或者產(chǎn)生了欺詐，信用就降低甚至消失。
我們通過競爭，讓年輕人不斷地去發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、去嘗試，我們先去相信他，然后逐步來看是提高信用還是降低信用。所以我并不擔(dān)心現(xiàn)在的泡沫，反而越大的泡沫會(huì)吸引更多的更優(yōu)秀的競爭者進(jìn)來，來實(shí)現(xiàn)更好的信用財(cái)富與實(shí)際財(cái)富的正向循環(huán)。在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜?，競爭才是調(diào)整的最好手段。
區(qū)塊鏈時(shí)代，不需要消費(fèi)信貸，只有鼓勵(lì)生產(chǎn)的信貸，才能創(chuàng)造財(cái)富。永遠(yuǎn)要回歸的薩伊法則（請自行百度了解薩伊法則）去思考問題。
二、關(guān)于“經(jīng)濟(jì)體鏈”的投資機(jī)會(huì)
“經(jīng)濟(jì)體鏈”是我自己定義的，就是特色產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的鏈。所謂特色產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的鏈，或者特色產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的community，打法是實(shí)現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)本身的網(wǎng)絡(luò)效益和數(shù)據(jù)效應(yīng)（規(guī)模效應(yīng)），來提高community的門檻。但是區(qū)塊鏈上的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)不是收益的壟斷，而是類似“工會(huì)”一樣的集群，通過平臺(tái)內(nèi)競爭來提高生產(chǎn)力。
我覺得任何鏈都不應(yīng)該有收入的賬戶，任何基金會(huì)都應(yīng)該歸屬于所有的持幣者和被持幣者決策；過大的基金會(huì)，都應(yīng)該按一定的方式銷毀掉。當(dāng)然，我相信這些“應(yīng)該”仍然會(huì)有競爭和政治博弈來解決。
所以即使特色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，造成了“壟斷”，依然不用去追求利潤，不會(huì)造成對(duì)消費(fèi)者的傷害。而對(duì)比公司制與資產(chǎn)負(fù)債表共識(shí)，公司大了形成壟斷了，就會(huì)不斷地追求收入和利潤的增長，與“讓天下沒有難做的生意”的使命，也開始產(chǎn)生了矛盾。經(jīng)濟(jì)體鏈，要取消平臺(tái)的利潤，但依然會(huì)保證平臺(tái)創(chuàng)造者的價(jià)值激勵(lì)，可以通過coin的貨幣效應(yīng)、權(quán)力設(shè)計(jì)、緊縮機(jī)制等方式，使得創(chuàng)造者可以通過早期持有的幣增值而獲益。
所謂的調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系，就是協(xié)調(diào)消費(fèi)者、所有者、勞動(dòng)者、組織者與創(chuàng)造者這五類人的利益激勵(lì)。我們要觀察交易市場對(duì)價(jià)格的決定機(jī)制，創(chuàng)造性的設(shè)計(jì)共識(shí)，讓這五類人在合適的激勵(lì)下更加努力的工作，來維持幣的競爭力，提高相對(duì)價(jià)格。
剛才講的治理機(jī)制，因?yàn)楫?dāng)前的鏈的資產(chǎn)以及跨鏈的資產(chǎn)，一方面利于個(gè)人保護(hù)，另一方面其機(jī)制是讓群體來決策，這樣很多資產(chǎn)的使用、流向等決策權(quán)力缺失trustless的機(jī)制，使得很容易人為造假。所以國家要監(jiān)管、要提醒、要整治犯了錯(cuò)的人，因?yàn)橹荒芸咳藶榈臋C(jī)制。
經(jīng)濟(jì)體鏈的發(fā)生，關(guān)鍵得有一個(gè)帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)。比如橫店影視城，帶動(dòng)了整個(gè)橫店的發(fā)展，依然是個(gè)commucity，但是被特色帶動(dòng)的。
三、公司幣改的投資機(jī)會(huì)
現(xiàn)在提供生產(chǎn)力的組織，絕大部分都是用公司制的形式存在的。這種制度已經(jīng)超過上百年，雖有改進(jìn)，但基本是統(tǒng)一框架下的。公司制的核心是有限責(zé)任的法人、股權(quán)與資產(chǎn)負(fù)債表。股權(quán)是分配機(jī)制，股權(quán)證券化以后，資產(chǎn)負(fù)債表就是定價(jià)的主要共識(shí)機(jī)制。當(dāng)泡沫化足夠大以后，我們的p／e rates的估值模型，實(shí)際上失去了早先的意義，而變成單純的、被不同股權(quán)相對(duì)價(jià)格，以及進(jìn)入資本市場的貨幣量錨定的共識(shí)機(jī)制。傳統(tǒng)金融工程的共識(shí)機(jī)制是非常單一的，并且被單一貨幣錨定，機(jī)制性的問題蘊(yùn)含了巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些剛才講了，是個(gè)落后的、危險(xiǎn)的機(jī)制。但是即使這樣，在一定時(shí)間內(nèi)，傳統(tǒng)的公司，特別基于物質(zhì)的商品與服務(wù)的公司，不會(huì)幣改。引起幣改的原因是“大泡沫”，就和當(dāng)時(shí)大家拆vie回來一樣。
當(dāng)前的環(huán)境下，基于數(shù)字商品與服務(wù)的公司，特別是適合經(jīng)濟(jì)體化的公司，進(jìn)行幣改，是最好的機(jī)會(huì)。如果這個(gè)公司，在傳統(tǒng)的監(jiān)管下有一定的灰色，或者國際化特征明顯，有不確定性的政策風(fēng)險(xiǎn)，就更適合幣改。雖然我們現(xiàn)在的smart contracts還非常原始，但程序員們會(huì)不斷的改進(jìn)。即便如此，我相信公司幣改是會(huì)不斷發(fā)生的，根源是，在未來的三年內(nèi)，“大泡沫”會(huì)不斷的變大！
以下三個(gè)原因會(huì)不斷讓不同類型的公司嘗試幣改。
第一，大泡沫，隨著比特幣增長的超級(jí)大泡沫；
第二，不斷創(chuàng)新的共識(shí)算法模型可以被參考；
第三，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)不斷提高后的智能合約和高效性！
幣改的形式也是多樣的，是可以和公司股權(quán)制并存的，類似ht，bnb。這個(gè)大泡沫，我認(rèn)為是健康的大泡沫，是人類信用的大泡沫，如同愛情、友情，我愿意與你白頭偕老還是兩肋插刀，這是人的意識(shí)形態(tài)，只要能與實(shí)際財(cái)富不斷正向循環(huán)起來，就能長期不斷的增長。
當(dāng)然，因?yàn)楸忍貛诺某钟姓咧型稒C(jī)者還很多，沒有足夠的長期儲(chǔ)蓄者，這個(gè)泡沫會(huì)不斷的震蕩，強(qiáng)烈的震蕩！每一次震蕩，都是提高信仰者人數(shù)和信心的過程。每一次震蕩的價(jià)格底線，基本可以看成是上一次開始回調(diào)的點(diǎn)附近，因?yàn)槊恳淮位卣{(diào)都是清理投機(jī)者的過程。當(dāng)前的環(huán)境下，因?yàn)榉◣磐ǖ啦粫?，?huì)階段性的被做空者短時(shí)間操控，割投機(jī)者的韭菜。
四、加密貨幣的使用
接下來聊聊幣的使用是否會(huì)引起inflation和deflation，和幣到底如何使用。
未來會(huì)有無數(shù)種幣，各種衍生的幣，各種“共識(shí)機(jī)制”下的幣，以及一個(gè)溫水煮青蛙式的計(jì)價(jià)貨幣轉(zhuǎn)換和多樣化的過程。人類這100年習(xí)慣了單一貨幣與單一貨幣計(jì)價(jià)，不太容易習(xí)慣一個(gè)多貨幣時(shí)代的計(jì)價(jià)交換模式。但在圖靈完備的條件下，任何一個(gè)問題，實(shí)際上都是一個(gè)機(jī)會(huì)，可以用來創(chuàng)造以獲得創(chuàng)造者的財(cái)富。
原來單一貨幣體系下的inflation和deflation，我們認(rèn)為不好的部分，實(shí)際上是因?yàn)樨泿判?yīng)引起的inflation和deflation。如果是由于底層勞動(dòng)力價(jià)格上漲或者科技進(jìn)步生產(chǎn)力提高引起的inflation和deflation，實(shí)際上都有有利的。漲價(jià)的漲價(jià)，使得勞動(dòng)者勞動(dòng)回報(bào)提高，跌價(jià)的跌價(jià)，使得老百姓享受科技進(jìn)步的紅利。
但原來單貨幣體系下，如果經(jīng)濟(jì)增長了，貨幣供給不提高，以及有錢人愿意儲(chǔ)蓄，導(dǎo)致外界流通的貨幣可能減少，形成通貨緊縮。這種貨幣現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致老百姓減少消費(fèi)，和提升投資的隱形成本，所以不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果科技沒有突破性的增長，實(shí)際上老百姓的財(cái)富分配是相對(duì)穩(wěn)定的，儲(chǔ)蓄的量不會(huì)突然增加，商品供應(yīng)量也不會(huì)突然快速增加，使得在18－19世紀(jì)歷史也有上很長一段時(shí)間，并沒有出現(xiàn)惡性的通貨緊縮。
在原來單貨幣體系下，如果貨幣過度印刷，銀行過度放貸，外面流通的貨幣變多，就會(huì)引起通貨膨脹。適度的通貨膨脹，會(huì)促進(jìn)消費(fèi)和降低隱形的投資成本。但如果通貨膨脹過度，就會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)在區(qū)塊鏈時(shí)代的多貨幣體系下，原來單一貨幣的前提沒有了,比特幣變成了尺度貨幣，而不一定是支付貨幣。貨幣總量是隨著創(chuàng)造者的創(chuàng)新數(shù)量，成功和失敗來決定的。
到目前為止，我們已經(jīng)制造了6000億美元的加密貨幣，事實(shí)上，我們?nèi)魏我粋€(gè)持幣者，都可以通過抵押來設(shè)計(jì)對(duì)應(yīng)法幣比如美元價(jià)值的token。也就說，只要加密貨幣不斷增長，加密貨幣體系這些IT屌絲們就可以制造原來的法幣對(duì)應(yīng)的token。但是，并不見得會(huì)引起通貨膨脹，因?yàn)閷?shí)際上我們在支付的時(shí)候，我們受到了兌換的流動(dòng)性影響。
未來加密貨幣的使用，就是會(huì)受到流動(dòng)性的廣泛影響，而流動(dòng)性的缺失，依然是個(gè)機(jī)會(huì)，會(huì)導(dǎo)致眾多的衍生品誕生，來提供消費(fèi)者所需要的一定的流動(dòng)性。未來大部分token是會(huì)有很少的流動(dòng)性的，但卻會(huì)錨定一定的價(jià)值。而我們設(shè)計(jì)加密貨幣的時(shí)候，就需要把流動(dòng)性放在第一位來考慮。
流動(dòng)性的設(shè)計(jì)有三個(gè)層面：
第一、只多不空的流動(dòng)性?？繋诺膬r(jià)值錨定，然后通過銷毀或者鎖定的機(jī)制，來保證買入后不賣出或者不私自賣出。
第二、使用的流動(dòng)性?？可鷳B(tài)的支持，生產(chǎn)力組織接受幣，并且愿意儲(chǔ)蓄一定時(shí)間。
第三、交易的流動(dòng)性。靠社群的人數(shù)和交易所的支持（交易對(duì)數(shù)量）。
現(xiàn)在大部分人都是看中了交易對(duì)數(shù)量和社群人數(shù)的流動(dòng)性，前兩種流動(dòng)性還很少。但未來的“生產(chǎn)力幣”競爭中，前面的流動(dòng)性更為重要，特別是第一種流動(dòng)性，會(huì)影響到后面兩種流動(dòng)性。而我們?nèi)粘５氖褂谜撸胀ɡ习傩諘?huì)愿意接受相對(duì)穩(wěn)定的幣，比如類sdr的設(shè)計(jì)；或者自己熟悉的幣，比如法幣、比特幣；或者生產(chǎn)力提供者早前約定的幣；或者是接受者相信的幣；或者是勞動(dòng)提供者被動(dòng)勉強(qiáng)能接受的幣。
所以流動(dòng)性是未來加密貨幣經(jīng)濟(jì)體中最為重要的東西，也是各種量化投資的重大機(jī)會(huì)。未來大部分流動(dòng)性是機(jī)器人提供的，而不是投機(jī)者去炒幣！所以我在投資機(jī)會(huì)中也講了，量化投資是區(qū)塊鏈時(shí)代的大投資機(jī)會(huì)。
最后講一點(diǎn)：在區(qū)塊鏈時(shí)代，投資是一種對(duì)夢想的消費(fèi)；庫存可以變成可流轉(zhuǎn)的token。這兩點(diǎn)，對(duì)勞動(dòng)者與創(chuàng)造者是極大的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)釋放，是人類走向富足、平等、多樣社會(huì)的重要變革。
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